Luận văn thạc sĩ về quản trị tài chính ngân hàng tại Tổng Công Ty Viglacera CTCP

Khám phá luận văn thạc sĩ tài chính ngân hàng về quản trị tài chính tại Tổng công ty Viglacera CTCP, phân tích và ứng dụng thực tiễn.

• Tác giả: Ngô Vũ Hồng Quân
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Phương Dung
• Trường học: Đại học Quốc gia Hà Nội
• Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng
• Đề tài: Quản trị tài chính tại Tổng công ty Viglacera - CTCP
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2018
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
• 1.1. Tổng quan các công trình nghiên cứu về quản trị tài chính
• 2. CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 2.1. Quy trình thiết kế nghiên cứu
• 2.2. Phương pháp nghiên cứu
• 2.3. Phương pháp thu thập thông tin, dữ liệu
• 2.4. Phương pháp so sánh
• 2.5. Phương pháp thống kê mô tả
• 2.6. Các phương pháp khác
• 3. CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY VIGLACERA - CTCP TRONG THỜI GIAN QUA
• 3.1. Quá trình hình thành và phát triển Tổng công ty Viglacera - CTCP
• 3.2. Đặc điểm hoạt động kinh doanh của Tổng công ty Viglacera - CTCP
• 3.3. Đánh giá thực trạng hiệu quả quản trị tài chính tại Tổng công ty Viglacera - CTCP
• 3.4. Hiệu quả quản trị tài chính tại Tổng công ty Viglacera - CTCP
• 3.5. Các tiêu chí đánh giá hiệu quả quản trị tài chính doanh nghiệp
• 3.6. Đánh giá chung về hoạt động quản trị tài chính của Tổng công ty Viglacera - CTCP
• 3.7. Những thành tựu đạt được
• 3.8. Những mặt hạn chế và rủi ro ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh Tổng công ty Viglacera - CTCP
• 4. CHƯƠNG 4: CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY VIGLACERA - CTCP
• 4.1. Mục tiêu và nhiệm vụ của Công ty trong thời gian tới
• 4.2. Các giải pháp hoàn thiện công tác quản trị tài chính tại Tổng công ty Viglacera - CTCP trong thời gian tới
• 4.3. Điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn hợp lý theo hướng tăng tỷ trọng vốn chủ sở hữu, giảm bớt vốn vay
• 4.4. Tăng cường công tác quản trị hàng tồn kho
• 4.5. Đẩy mạnh công tác thu hồi nợ, thanh toán các khoản nợ đúng hạn, kịp thời
• 4.6. Đào tạo, phát triển nguồn nhân lực
• 4.7. Điều kiện thực hiện
• 4.8. Kiến nghị đối với Nhà nước
• 4.9. Về phía công ty
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở lý luận về quản trị tài chính doanh nghiệp

Quản trị tài chính là một lĩnh vực quan trọng trong hoạt động của doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh hội nhập kinh tế hiện nay. Tổng công ty Viglacera - CTCP, một trong những đơn vị hàng đầu trong ngành sản xuất vật liệu xây dựng tại Việt Nam, đã có những bước tiến trong công tác quản trị tài chính. Tuy nhiên, vẫn còn tồn tại nhiều hạn chế cần được khắc phục. Nghiên cứu này nhằm phân tích thực trạng quản trị tài chính tại Viglacera, từ đó đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của công ty. Theo các nghiên cứu trước đây, việc nâng cao hiệu quả quản lý tài chính không chỉ giúp doanh nghiệp tồn tại mà còn phát triển bền vững trong môi trường cạnh tranh khốc liệt.

1.1. Khái niệm tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp được hiểu là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị nảy sinh trong quá trình tạo lập và sử dụng quỹ tiền tệ của doanh nghiệp. Các quan hệ này bao gồm quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với Nhà nước, các chủ thể kinh tế khác, và nội bộ doanh nghiệp. Việc quản lý tài chính hiệu quả sẽ giúp doanh nghiệp tối ưu hóa nguồn lực, giảm thiểu rủi ro và nâng cao khả năng cạnh tranh. Đặc biệt, trong bối cảnh hội nhập, việc hiểu rõ các khái niệm và nguyên tắc cơ bản về tài chính doanh nghiệp là rất cần thiết để đưa ra các quyết định tài chính đúng đắn.

II. Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp nghiên cứu được áp dụng trong luận văn này bao gồm các phương pháp định tính và định lượng. Quy trình thiết kế nghiên cứu được thực hiện một cách hệ thống, từ việc thu thập dữ liệu đến phân tích và đánh giá thực trạng quản trị tài chính tại Viglacera. Các phương pháp như so sánh, thống kê mô tả và phân tích SWOT được sử dụng để làm rõ các vấn đề tồn tại trong quản trị tài chính. Việc áp dụng các phương pháp này không chỉ giúp xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản trị tài chính mà còn đề xuất các giải pháp khả thi nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty.

2.1. Quy trình thiết kế nghiên cứu

Quy trình thiết kế nghiên cứu bao gồm các bước từ xác định vấn đề nghiên cứu, thu thập dữ liệu, phân tích số liệu đến việc đưa ra kết luận và kiến nghị. Mỗi bước đều được thực hiện một cách cẩn thận để đảm bảo tính chính xác và khách quan của kết quả nghiên cứu. Việc sử dụng các công cụ phân tích hiện đại giúp tăng cường độ tin cậy của dữ liệu, từ đó đưa ra những đánh giá chính xác về thực trạng quản trị tài chính tại Viglacera.

III. Hiệu quả công tác quản trị tài chính tại Tổng công ty Viglacera CTCP

Thực trạng quản trị tài chính tại Viglacera cho thấy công ty đã có những thành tựu nhất định trong việc tối ưu hóa nguồn vốn và nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều vấn đề cần được giải quyết, như việc quản lý nợ và tối ưu hóa cơ cấu vốn. Các tiêu chí đánh giá hiệu quả quản trị tài chính được áp dụng để phân tích tình hình tài chính của công ty, từ đó chỉ ra những điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động tài chính. Việc đánh giá này không chỉ giúp Viglacera nhận diện được các rủi ro tài chính mà còn tạo cơ sở cho việc đề xuất các giải pháp cải thiện.

3.1. Đánh giá thực trạng hiệu quả quản trị tài chính

Đánh giá thực trạng hiệu quả quản trị tài chính tại Viglacera cho thấy công ty đã đạt được một số thành tựu trong việc quản lý tài chính. Tuy nhiên, vẫn còn tồn tại nhiều hạn chế, đặc biệt là trong việc quản lý nợ và tối ưu hóa cơ cấu vốn. Các chỉ tiêu tài chính như tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, khả năng thanh toán ngắn hạn và dài hạn cần được cải thiện để đảm bảo tính ổn định và bền vững trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Việc phân tích các chỉ tiêu này sẽ giúp Viglacera có cái nhìn tổng quan về tình hình tài chính và đưa ra các quyết định đúng đắn trong tương lai.

IV. Các giải pháp hoàn thiện công tác quản trị tài chính tại Tổng công ty Viglacera CTCP

Để nâng cao hiệu quả quản trị tài chính, Viglacera cần thực hiện một số giải pháp cơ bản. Đầu tiên, công ty cần điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn hợp lý, tăng cường vốn chủ sở hữu và giảm bớt vốn vay. Thứ hai, việc quản lý hàng tồn kho cần được cải thiện để giảm thiểu chi phí lưu kho và tăng cường khả năng thanh toán. Cuối cùng, công ty cần chú trọng đến việc đào tạo và phát triển nguồn nhân lực trong lĩnh vực tài chính để nâng cao năng lực quản lý tài chính. Những giải pháp này không chỉ giúp Viglacera cải thiện tình hình tài chính mà còn nâng cao sức cạnh tranh trên thị trường.

4.1. Điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn

Điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn là một trong những giải pháp quan trọng để nâng cao hiệu quả quản trị tài chính tại Viglacera. Việc tăng cường vốn chủ sở hữu sẽ giúp công ty giảm thiểu rủi ro tài chính và tăng cường khả năng thanh toán. Đồng thời, việc giảm bớt vốn vay sẽ giúp công ty giảm áp lực tài chính và cải thiện khả năng sinh lời. Các quyết định này cần được thực hiện một cách cẩn thận, dựa trên các phân tích và dự báo chính xác về tình hình tài chính và thị trường.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế sâu rộng, đặc biệt sau khi Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), các doanh nghiệp Việt Nam phải đối mặt với nhiều cơ hội và thách thức mới. Quản trị tài chính doanh nghiệp trở thành yếu tố sống còn để doanh nghiệp tồn tại và phát triển bền vững. Tổng công ty Viglacera - CTCP, một trong những đơn vị hàng đầu trong ngành sản xuất vật liệu xây dựng tại Việt Nam, đã có những bước tiến trong công tác quản trị tài chính nhưng vẫn còn tồn tại nhiều hạn chế cần được nghiên cứu và khắc phục.

Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là phân tích thực trạng quản trị tài chính tại Tổng công ty Viglacera - CTCP trong giai đoạn 2014-2017, đánh giá hiệu quả các hoạt động tài chính, từ đó đề xuất các giải pháp hoàn thiện nhằm nâng cao hiệu quả quản trị tài chính, góp phần phát triển bền vững doanh nghiệp. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào các nội dung cơ bản của quản trị tài chính doanh nghiệp như quyết định đầu tư, quyết định tài trợ, quản trị rủi ro tài chính và quản trị tài chính ngắn hạn.

Nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc cung cấp cơ sở khoa học cho việc hoàn thiện công tác quản trị tài chính tại Tổng công ty Viglacera - CTCP, đồng thời góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế. Các chỉ số tài chính như tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS), tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), và các chỉ tiêu về cơ cấu vốn, dòng tiền, công nợ được sử dụng để đánh giá hiệu quả quản trị tài chính.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên các lý thuyết và mô hình quản trị tài chính doanh nghiệp hiện đại, trong đó có:

• Lý thuyết quyết định tài chính doanh nghiệp: Bao gồm ba quyết định cơ bản là quyết định đầu tư, quyết định huy động vốn và quyết định phân phối lợi nhuận. Mỗi quyết định đều ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị doanh nghiệp và mức độ rủi ro tài chính.

• Mô hình tài trợ vốn: Ba mô hình tài trợ vốn được áp dụng để phân tích cơ cấu nguồn vốn và tài sản của doanh nghiệp, gồm mô hình tài trợ thứ nhất (toàn bộ tài sản dài hạn và tài sản lưu động thường xuyên được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn), mô hình tài trợ thứ hai (kết hợp tài trợ tài sản dài hạn và một phần tài sản lưu động tạm thời bằng vốn dài hạn), và mô hình tài trợ thứ ba (tài sản dài hạn và một phần tài sản lưu động thường xuyên được tài trợ bằng vốn dài hạn, phần còn lại bằng vốn ngắn hạn).

• Khái niệm quản trị rủi ro tài chính: Nhấn mạnh việc nhận diện, đo lường, kiểm soát và tài trợ rủi ro tài chính nhằm giảm thiểu các rủi ro tiềm ẩn trong hoạt động tài chính doanh nghiệp.

Các khái niệm chính bao gồm: quản trị dòng tiền, quản trị vốn lưu động, quản trị công nợ, quản trị hàng tồn kho, hiệu quả sử dụng tài sản cố định, và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính như ROS, ROA, ROE, EPS.

Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu kết hợp giữa thu thập số liệu thứ cấp và phân tích định lượng. Nguồn dữ liệu chính là báo cáo tài chính, báo cáo quản trị và các tài liệu nội bộ của Tổng công ty Viglacera - CTCP giai đoạn 2014-2017.

Cỡ mẫu nghiên cứu bao gồm toàn bộ các số liệu tài chính liên quan đến hoạt động quản trị tài chính của Tổng công ty trong giai đoạn này. Phương pháp chọn mẫu là phương pháp phi xác suất, tập trung vào dữ liệu có sẵn và có tính đại diện cho thực trạng doanh nghiệp.

Phân tích số liệu được thực hiện bằng các công cụ thống kê mô tả, phân tích so sánh, và mô hình phân tích DUPONT để đánh giá mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tài chính. Timeline nghiên cứu kéo dài từ tháng 1/2018 đến tháng 10/2018, bao gồm các bước thu thập, xử lý, phân tích số liệu và đề xuất giải pháp.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Hiệu quả quản trị tài chính còn hạn chế: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS) của Tổng công ty Viglacera - CTCP trong giai đoạn 2014-2017 dao động khoảng 5-7%, thấp hơn mức trung bình ngành xây dựng vật liệu xây dựng. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) duy trì ở mức khoảng 8-10%, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn chưa tối ưu.

2. Cơ cấu nguồn vốn chưa hợp lý: Tỷ trọng vốn chủ sở hữu chiếm khoảng 40-45% tổng nguồn vốn, trong khi nợ phải trả chiếm 55-60%, trong đó phần lớn là nợ ngắn hạn. Điều này làm tăng rủi ro tài chính do áp lực trả nợ ngắn hạn cao, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và ổn định tài chính.

3. Quản trị dòng tiền và công nợ chưa hiệu quả: Tỷ lệ vòng quay công nợ và thời gian thu hồi công nợ có xu hướng tăng, với thời gian thu hồi trung bình khoảng 90 ngày, gây ảnh hưởng đến dòng tiền hoạt động. Tồn kho chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản ngắn hạn, với số vòng quay hàng tồn kho trung bình khoảng 3-4 lần/năm, thấp hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành.

4. Hiệu quả sử dụng tài sản cố định chưa cao: Tỷ suất đầu tư vào tài sản cố định chiếm khoảng 30% tổng tài sản, nhưng hiệu quả sử dụng tài sản cố định (tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản - BEP) chỉ đạt khoảng 6-7%, cho thấy tiềm năng khai thác tài sản chưa được tận dụng tối đa.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân chính của các hạn chế trên là do cơ cấu vốn chưa cân đối, tỷ lệ nợ ngắn hạn cao làm tăng áp lực thanh toán, trong khi quản trị công nợ và hàng tồn kho chưa được kiểm soát chặt chẽ. So với các nghiên cứu trong ngành, kết quả này tương đồng với xu hướng chung của nhiều doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng tại Việt Nam, nơi mà quản trị tài chính ngắn hạn còn nhiều bất cập.

Việc sử dụng mô hình tài trợ vốn thứ ba cho thấy doanh nghiệp có xu hướng tận dụng vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản lưu động, giúp giảm chi phí vốn nhưng đồng thời làm tăng rủi ro thanh khoản. Biểu đồ phân tích cơ cấu nguồn vốn và dòng tiền cho thấy sự biến động lớn trong các khoản nợ phải trả, đặc biệt là nợ ngắn hạn, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và uy tín doanh nghiệp.

Kết quả phân tích DUPONT cho thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) chịu ảnh hưởng lớn từ hiệu quả sử dụng tài sản (ROA) và mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính. Do đó, việc cân đối giữa tăng trưởng lợi nhuận và kiểm soát rủi ro tài chính là yếu tố then chốt để nâng cao hiệu quả quản trị tài chính.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn hợp lý: Tăng tỷ trọng vốn chủ sở hữu lên khoảng 50-55% trong tổng nguồn vốn, giảm bớt nợ ngắn hạn để giảm áp lực thanh toán và rủi ro tài chính. Thời gian thực hiện dự kiến 2-3 năm, do Ban lãnh đạo Tổng công ty phối hợp với các phòng ban tài chính và kế toán.

2. Tăng cường quản trị công nợ và thu hồi nợ: Xây dựng chính sách tín dụng chặt chẽ, rút ngắn thời gian thu hồi công nợ xuống dưới 60 ngày, áp dụng các biện pháp thu hồi nợ hiệu quả. Thời gian thực hiện 1 năm, do phòng kế toán công nợ và bộ phận kinh doanh chịu trách nhiệm.

3. Quản lý hàng tồn kho hiệu quả: Áp dụng hệ thống quản lý tồn kho hiện đại, xác định mức tồn kho tối ưu để giảm chi phí vốn bị chiếm dụng, tăng số vòng quay hàng tồn kho lên trên 5 lần/năm. Thời gian thực hiện 1-2 năm, do phòng kho và bộ phận sản xuất phối hợp thực hiện.

4. Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản cố định: Tăng cường bảo trì, nâng cấp thiết bị, đồng thời đánh giá lại các dự án đầu tư tài sản cố định để đảm bảo hiệu quả sinh lời. Thời gian thực hiện liên tục, do phòng kỹ thuật và phòng tài chính phối hợp.

5. Đào tạo và phát triển nguồn nhân lực tài chính: Tổ chức các khóa đào tạo nâng cao năng lực quản trị tài chính, đặc biệt là quản trị rủi ro tài chính cho cán bộ quản lý và nhân viên tài chính. Thời gian thực hiện 6-12 tháng, do phòng nhân sự phối hợp với các đơn vị đào tạo chuyên môn.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Ban lãnh đạo doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng: Giúp hiểu rõ thực trạng và các giải pháp quản trị tài chính phù hợp để nâng cao hiệu quả hoạt động và sức cạnh tranh trên thị trường.

2. Phòng tài chính kế toán các doanh nghiệp: Cung cấp các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính, phương pháp phân tích và quản lý dòng tiền, công nợ, hàng tồn kho hiệu quả.

3. Nhà nghiên cứu và sinh viên chuyên ngành tài chính ngân hàng: Là tài liệu tham khảo bổ ích về lý thuyết và thực tiễn quản trị tài chính doanh nghiệp trong ngành sản xuất vật liệu xây dựng tại Việt Nam.

4. Cơ quan quản lý nhà nước và các tổ chức hỗ trợ doanh nghiệp: Giúp đánh giá thực trạng quản trị tài chính doanh nghiệp, từ đó xây dựng chính sách hỗ trợ phù hợp nhằm thúc đẩy phát triển doanh nghiệp bền vững.

Câu hỏi thường gặp

1. Quản trị tài chính doanh nghiệp là gì?
   Quản trị tài chính doanh nghiệp là quá trình hoạch định, tổ chức, thực hiện và kiểm soát các hoạt động tài chính nhằm đạt được mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp, bao gồm các quyết định về đầu tư, huy động vốn và phân phối lợi nhuận.

2. Tại sao cần điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn trong doanh nghiệp?
   Điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn giúp cân bằng giữa vốn chủ sở hữu và nợ vay, giảm rủi ro tài chính, tăng khả năng thanh toán và tối ưu hóa chi phí sử dụng vốn, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giá trị doanh nghiệp.

3. Làm thế nào để quản lý công nợ hiệu quả?
   Quản lý công nợ hiệu quả bằng cách thiết lập chính sách tín dụng rõ ràng, đánh giá khả năng thanh toán của khách hàng, theo dõi sát sao thời gian thu hồi nợ và áp dụng các biện pháp thu hồi nợ kịp thời.

4. Tại sao quản lý hàng tồn kho lại quan trọng?
   Hàng tồn kho chiếm phần lớn vốn lưu động, quản lý tốt giúp giảm chi phí vốn bị chiếm dụng, tránh thiếu hụt nguyên liệu sản xuất, đảm bảo hoạt động kinh doanh liên tục và tăng hiệu quả sử dụng vốn.

5. Đòn bẩy tài chính ảnh hưởng như thế nào đến lợi nhuận doanh nghiệp?
   Đòn bẩy tài chính giúp tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu khi lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) cao hơn chi phí vay vốn. Tuy nhiên, sử dụng đòn bẩy cao cũng làm tăng rủi ro tài chính và khả năng vỡ nợ nếu EBIT giảm.

Kết luận

• Luận văn đã phân tích chi tiết thực trạng quản trị tài chính tại Tổng công ty Viglacera - CTCP giai đoạn 2014-2017, chỉ ra các điểm mạnh và hạn chế trong quản lý dòng tiền, công nợ, hàng tồn kho và cơ cấu vốn.
• Các chỉ tiêu tài chính như ROS, ROE, vòng quay công nợ và hàng tồn kho được sử dụng để đánh giá hiệu quả quản trị tài chính một cách toàn diện.
• Đề xuất các giải pháp điều chỉnh cơ cấu vốn, tăng cường quản lý công nợ, hàng tồn kho và nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản cố định nhằm cải thiện hiệu quả tài chính doanh nghiệp.
• Khuyến nghị đào tạo nguồn nhân lực tài chính và áp dụng các mô hình tài trợ vốn phù hợp để giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa chi phí vốn.
• Tiếp tục nghiên cứu mở rộng phạm vi và thời gian nghiên cứu để cập nhật các biến động thị trường và chính sách tài chính mới, góp phần nâng cao hiệu quả quản trị tài chính doanh nghiệp trong tương lai.

Ban lãnh đạo và các phòng ban liên quan của Tổng công ty Viglacera - CTCP nên triển khai các giải pháp đề xuất, đồng thời theo dõi, đánh giá hiệu quả thực hiện để điều chỉnh kịp thời, đảm bảo phát triển bền vững và nâng cao sức cạnh tranh trên thị trường.

Trích đoạn nội dung tài liệu

chương I luật doanh nghiệp 2014). Mỗi một doanh nghiệp trong quá trình phát triển đều phải giải quyết ba vấn đề kinh tế cơ bản: sản xuất cái gì?, sản xuất như thế nào?, sản xuất cho ai. Theo định nghĩa của luật doanh nghiệp, hoạt động kinh doanh của một doanh nghiệp là việc thực hiện một hoặc một sô giai đoạn của quá trình đâu tư, từ sản xuất đến tiêu dùng với mục đích thu lợi nhuận. Như vậy, từ góc độ tài chính, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp luôn gan liền với quá trình tuân hoàn và chuyên vôn kinh doanh của doanh nghiệp qua các giai đoạn dự trữ sản xuất, sản xuất và lưu thông (T - H— SX — H’ —T').

Trong quá trình đó luôn diễn ra sự vận động đồng thời nhưng ngược chiều của các dòng tiền vào ra từ hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Các mối quan hệ kinh tế được phản ánh dưới hình thức giá trị (tiền tệ), nảy sinh gắn liền với việc tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình vận động của các dòng tiền vào và ra từ hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp phản ánh bản chất hoạt động tai chính của một doanh nghiệp. Các quan hệ kinh tế bên trong quá trình tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ của doanh nghiệp dưới hình giá trị hợp thành các quan hệ tài chính doanh nghiệp bao gồm: Quan hệ tài chính giữa Doanh nghiệp với Nhà nước Quan hệ này được thể hiện trong việc doanh nghiệp thực hiện các nghĩa vụ tài chính với Nhà nước như nộp các khoản thuế, lệ phí vào ngân sách Nhà nước theo quy định của pháp luật. Ngược lại, Nhà nước cũng có sự tài trợ về mặt tài chính thông qua các chính sách kinh tế vĩ mô.

Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế và các tô chức xã hội khác Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thé kinh tế khác rất đa dạng và phong phú được thể hiện trong việc thanh toán, thưởng phạt vật chất khi doanh nghiệp và các chủ thê kinh tế cung cấp hàng hóa, dịch vụ cho nhau. Quan hệ tài chính giữa DN với người lao động trong DN Quan hệ này được thể hiện trong việc doanh nghiệp thanh toán trả tiền công, thực hiện thưởng, phạt vật chất với người lao động trong quá trình tham gia vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Quan hệ tài chính giữa DN với các chủ sở hữu của DN Quan hệ này thể hiện trong việc các chủ sở hữu thực hiện việc đầu tư, góp vốn vào, hay rút vốn ra khỏi doanh nghiệp và trong việc phân chia lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp. Quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiệp Đây là mỗi quan hệ thanh toán giữa các bộ phận nội bộ doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh, trong việc hình thành và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp, phân phối kết quả kinh doanh và thực hiện hạch toán nội bộ DN.

Về mặt bản chất, tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị nảy sinh gan liền với việc tạo lập. sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp. Về mặt hình thức, có thê hiểu tài chính doanh nghiệp là quỹ tiền tệ và sự vận động của quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình kinh doanh. Quá trình tạo lập, sử dụng va phân phối các quỹ tiền tệ nhằm thực hiện các mục tiêu hoạt động của DN, được thực hiện một cách thường xuyên liên tục và được lặp lại sau mỗi chu kỳ kinh doanh phản ánh những nội dung cơ bản, cốt lõi nhất trong hoạt động tai chính của một DN.

Các quyết định tài chính của doanh nghiệp Có ba loại quyết định cơ bản liên quan tới hoạt động quản trị TCDN: Quyết định huy động vốn Quyết định huy động vốn trả lời câu hỏi nên huy động vốn từ những nguồn nào, với quy mô bao nhiêu và khi nào dé có thé tối đa hóa giá trị hay lợi ích cho chủ sở hữu. Trong điều kiện kinh tế thị trường, các DN có thể huy động vốn kinh doanh từ nhiều nguồn khác nhau. Lựa chọn chính sách tài trợ đúng đắn, DN có thể giảm thiểu được rủi ro tài chính và thực hiện được mục tiêu tối đa hóa giá trị DN. Các quyết định huy động vốn cơ bản của DN bao gồm: - Quyết định huy động vốn ngắn hạn: Đó là quyết định vay ngắn hạn hay lựa chọn hình thức tín dụng thương mại.

- Quyết định huy động vốn dài hạn: Là quyết định sử dụng nợ dài hạn thông qua vay dai hạn ngân hàng hay phát hành trái phiếu công ty; quyết định phát hành vốn cô phan (cô phần phổ thông hay là cô phan ưu đãi); quyết định quan hệ cơ cấu giữa nợ và VCSH; quyết định vay dé mua, hay dé thuê tài sản,. Việc lựa chọn phương thức huy động vốn là van dé không hề đơn giản, đòi hỏi các nhà quản trị phải cân nhắc, so sánh giữa tỷ suất sinh lời, chi phí huy động vốn và mức độ rủi ro của đồng vốn huy động.đánh giá chính xác tình hình hiện tại va dự báo đúng đắn diễn biến thị trường - giá cả trong tương lai để đưa ra quyết định cho hiệu quả. Quyết định đầu tư vốn Quyết định đầu tư vốn là quyết định liên quan đến việc sử dụng vốn hay chỉ tiêu của doanh nghiệp, là quyết định đầu tư vào những cơ hội đầu tư nao trong điều kiện nguồn lực tài chính có giới hạn dé tối hóa giá trị doanh nghiệp.Các nhà quản trị phải lựa chọn để quyết định nên đầu tư vào lĩnh vực nào, mỗi lĩnh vực đầu tư bao nhiêu hay những tài sản nào sẽ được đầu tư, cơ cấu đầu tư tối ưu giữa tài sản ngắn han va tài sản dài hạn.Cụ thé: - Quyết định dau tư tài sản lưu động: Quyết định tồn quỹ, tồn kho, quyết định chính sách bán hàng, đầu tư tài chính ngắn hạn. - Quyết định dau tư tài sản cô định: Quyết định mua sắm tài san có định, đầu tư dự án, đầu tư tải chính dài hạn.

- Quyết định cơ cấu dau tư tối wu: Lua chọn co câu giữa TSNH va tai sản đài hạn, quyết định sử dụng đòn bây kinh doanh, quyết định điểm hòa vốn. Quyết định đầu tư được xem là quyết định quan trọng nhất trong các quyết định tài chính doanh nghiệp bởi nó tạo ra giá trị cho doanh nghiệp. Quyết định đầu tư đúng đắn sẽ góp phần làm tăng giá trị doanh nghiệp, đồng thời tăng giatri tài san cho chủ sở hữu, ngược lại quyết định đầu tư sai lầm sẽ gây ton that giá trị doanh nghiệp, thiệt hai tài sản cho chủ sở hữu. Do vậy, các nha quản trị cần cân nhắc kỹ lưỡng, so sánh giữa tỷ suất sinh lời, chi phí huy động vốn và mức độ rủi ro của các dự án đầu tư dé đưa ra quyết định đúng đắn, hiệu quả nhất.

Quyết định phân phối lợi nhuận: Quyết định phân phối lợi nhuận gắn liền với quyết định phân chia cô tức hay chính sách cô tức của doanh nghiệp. Các nhà quản trị sẽ phải lựa chọn giữa việc sử dụng phần lớn lợi nhuận sau thuế dé chia cô tức hay giữ lại dé tái đầu tư. Thực hiện phân phối lợi nhuận sau thuế, cũng như việc trích lập các quỹ hợp ly sẽ góp phan quan trọng cải thiện đời sống vật chat, tinh thần của người lao động, đồng thời tạo điều kiện cho việc phát triển bền vững DN trong tương lai, giải quyết hợp lý mối quan hệ giữa lợi ích trước mắt và lợi ích lâu dài của chủ sỡ hữu. Ngoài ba quyết định tài chính doanh nghiệp chủ yếu trên, còn nhiều quyết định khác liên quan đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp như quyết định mua bán, sáp nhập doanh nghiệp, quyết định phòng ngừa rủi ro tài chính trong hoạt động sản xuất kinh doanh.

Ngoài cách phân chia này, căn cứ vào thời gian thực hiện hoặc ảnh hưởng của quyết định có thé chia các quyết định tài chính thành 2 loại: Quyết định tài chính dài hạn Là các quyết định có tính chất chiến lược, ảnh hưởng lâu dài đến sự tồn tại và phát trién doanh nghiệp. Thuộc quyết định tài chính đài hạn bao gồm: Quyết định huy động vốn dài hạn: Là quyết định lựa chọn nên huy động vốn dài hạn từ những nguồn nao, với quy mô bao nhiêu dé tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu. Sử dụng vốn vay lớn, tức đòn bẩy tài chính cao mà tỷ suất sinh lời cao hon lãi suất vay vốn thi dong tiền của doanh nghiệp và dòng tiền cho chủ sở hữu được cải thiện với chi phi sử dụng vốn thấp, tuy nhiên, nguy cơ vỡ nợ cũng cao. Ngược lại, nếu doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu thì độ an toàn về mặt tài chính cao, có thể tránh được nguy cơ vỡ nợ, tuy nhiên, chỉ phí sử dụng vốn cao hơn so với việc sử dụng vốn vay.

Vì vậy, nhà quản trị tài chính phải nắm rõ ưu điểm và hạn chế của từng loại nguồn vốn dé đảm bảo cân bang giữa chi phi sử dụng vốn va mức độ an toàn về mặt tài chính. Quyết định dau tu dài hạn: Là các quyết định nên đầu tư vào các cơ hội đầu tư dài hạn nào trong tương lai để tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu trong điều kiện giới hạn về nguồn lực. Doanh nghiệp thường cân nhắc giữa các cơ hội có tỷ suất lợi nhuận cao, tương ứng rủi ro cũng cao và các cơ hội có độ an toàn về mặt tài chính nhưng tỷ suất lợi nhuận thấp dé đạt được tối đa hóa lợi ích. Quyết định về chính sách phân phối lợi nhuận: Là quyết định lựa chọn nên dành bao nhiêu lợi nhuận để chia cho chủ sở hữu, bao nhiêu đề tái đầu tư.Về cơ bản lợi nhuận sau thuế sẽ được chia thành 2 phần: lợi nhuận chia cho chủ sở hữu và phan giữ lại tái đầu tư.

Nếu doanh nghiệp chia nhiều lợi nhuận sau thuế cho cổ đông thì trước mắt làm hài lòng các cô đông, đáp ứng thu nhập trước mắt cho họ, nhưng nguồn tích lũy từ lợi nhuận thấp, tốc độ tăng trưởng thu nhập của chủ sở hữu thấp. Ngược lại, nếu DN giữ lại nhiều lợi nhuận tái đầu tư, tốc độ tăng trưởng thu nhập của chủ sở hữu sẽ tăng cao, nhưng trước mắt, các chủ sở hữu không thấy được lợi ích từ việc đầu tư, rủi ro của việc đầu tư cao hơn.