Nghiên Cứu Về Chính Sách Bình Ổn Thị Trường Ngoại Tệ Tại Ngân Hàng TMCP

Ngân hàng thương mại cổ phần kỹ thương Việt Nam đóng vai trò quan trọng trong việc bình ổn thị trường ngoại tệ, góp phần phát triển kinh tế.

• Tác giả: Hoàng Thị Minh Trang
• Người hướng dẫn: TS. Đàm Quang Vinh
• Trường học: Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
• Chuyên ngành: Kinh Tế Đối Ngoại
• Đề tài: Nghiên Cứu Về Chính Sách Bình Ổn Thị Trường Ngoại Tệ Tại Ngân Hàng TMCP
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế
• Năm xuất bản: 2011
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• PHẦN MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI TỆ VÀ CƠ CHẾ CHÍNH SÁCH BÌNH ỔN THỊ TRƯỜNG NGOẠI TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC
• 1.1. Cơ sở lý luận về ngoại tệ và thị trường ngoại tệ
• 1.1.1. Khái niệm về ngoại tệ và thị trường ngoại tệ
• 1.1.2. Đặc điểm của thị trường ngoại tệ
• 1.1.3. Các chủ thể tham gia vào thị trường ngoại tệ
• 1.1.4. Vai trò của tỷ giá hối đoái trong kinh doanh ngoại tệ
• 1.1.5. Các nghiệp vụ kinh doanh trên thị trường ngoại tệ
• 1.2. Những vấn đề chung về cơ chế chính sách bình ổn thị trường ngoại tệ
• 1.2.1. Vai trò của cơ chế chính sách bình ổn thị trường ngoại tệ
• 1.2.2. Nội dung của cơ chế chính sách bình ổn thị trường ngoại tệ
• 1.2.3. Kinh nghiệm bình ổn thị trường ngoại tệ của một số nước
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CƠ CHẾ CHÍNH SÁCH BÌNH ỔN THỊ TRƯỜNG NGOẠI TỆ VÀ HOẠT ĐỘNG NGOẠI ĐÔNG THAM GIA BÌNH ỔN THỊ TRƯỜNG NGOẠI TỆ NGÂN HÀNG TMCP KỸ THƯƠNG HIỆN TẠI
• 2.1. Thực trạng cơ chế chính sách bình ổn thị trường ngoại tệ
• 2.1.1. Về chính sách lãi suất ngoại tệ
• 2.1.2. Về chính sách tỷ giá
• 2.1.3. Về chính sách kết hợp điều tiết mối quan hệ cung cầu ngoại tệ
• 2.1.4. Về chính sách kiểu hối
• 2.1.5. Về công cụ dự trữ bắt buộc
• 2.1.6. Về chính sách xử phạt hành chính các hành vi vi phạm
• 2.2. Hoạt động tham gia bình ổn thị trường ngoại tệ tại Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam
• 2.2.1. Tổng quan về Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam
• 2.2.2. Thực trạng hoạt động tham gia bình ổn thị trường ngoại tệ của Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam
• 2.2.3. Đánh giá chung về hoạt động tham gia bình ổn thị trường ngoại tệ tại Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN CƠ CHẾ CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ NGOẠI TỆ ĐỒNG THỜI GIÚP NGÂN HÀNG TMCP KỸ THƯƠNG VIỆT NAM THAM GIA BÌNH ỔN THỊ TRƯỜNG NGOẠI TỆ
• 3.1. Định hướng chính sách bình ổn thị trường ngoại tệ của NHNN
• 3.1.1. Xu hướng chính sách ngoại tệ
• 3.1.2. Xu hướng thị trường ngoại tệ
• 3.1.3. Giải pháp của Ngân hàng nhà nước nhằm bình ổn thị trường ngoại tệ
• 3.2. Giải pháp giúp Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam tham gia đóng góp tích cực vào chính sách bình ổn thị trường ngoại tệ
• 3.2.1. Mở rộng mạng lưới giao dịch của Ngân hàng
• 3.2.2. Hoàn thiện chính sách khách hàng giao dịch của Ngân hàng
• 3.2.3. Mở rộng đa dạng hóa các loại hình nghiệp vụ giao dịch mua bán ngoại tệ
• 3.2.4. Mở rộng đa dạng hóa các loại ngoại tệ kinh doanh
• 3.2.5. Tăng cường công tác quản lý rủi ro thị trường ngoại tệ
• 3.2.6. Tăng cường phát triển hệ thống thu thập thông tin
• 3.2.7. Tăng cường phát triển nguồn nhân lực
• 3.3. Một số kiến nghị
• 3.3.1. Đối với Chính phủ
• 3.3.2. Đối với Ngân hàng nhà nước
• PHẦN KẾT LUẬN

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Chính Sách Bình Ổn Tỷ Giá và Thị Trường

Thị trường ngoại hối Việt Nam đang dần hình thành và phát triển, chịu ảnh hưởng bởi chính sách quản lý ngoại tệ ngày càng hoàn thiện, phù hợp với kinh tế thị trường. Các yếu tố thị trường ngày càng quyết định tỷ giá hối đoái. Các giao dịch kinh doanh ngoại tệ như giao ngay, kỳ hạn, hoán đổi, và quyền chọn tiền tệ bước đầu được đưa vào cuộc sống. Tuy nhiên, thị trường ngoại tệ Việt Nam còn non trẻ so với thế giới về quy mô và kỹ năng nghiệp vụ. Theo tài liệu gốc, thị trường ngoại tệ Việt Nam đang trong giai đoạn "hình thành từng bước phát triển" và còn nhiều hạn chế về "trình độ quy mô hoạt động cũng như kỹ năng thực hiện nghiệp vụ kinh doanh".

1.1. Khái Niệm Ngoại Tệ và Thị Trường Ngoại Hối Hiện Nay

Ngoại tệ là phương tiện có giá trị dùng để thanh toán giữa các quốc gia. Khái niệm ngoại tệ có thể khác nhau tùy theo luật quản lý ngoại tệ của mỗi nước, nhưng nhìn chung bao gồm các phương tiện thanh toán quốc tế. Thị trường ngoại hối (FOREX hay FX) là nơi diễn ra các giao dịch mua bán ngoại tệ và các phương tiện thanh toán có giá trị ngoại tệ. Đây cũng là nơi hình thành tỷ giá hối đoái theo quan hệ cung cầu, là một bộ phận của thị trường tài chính phát triển cao.

1.2. Đặc Điểm Quan Trọng Của Thị Trường Ngoại Tệ Hiện Nay

Thị trường ngoại tệ là thị trường tài chính lớn nhất thế giới. Nó không nhất thiết phải tập trung tại một vị trí địa lý hữu hình, mà là bất cứ đâu diễn ra hoạt động mua bán các đồng tiền khác nhau. Do đó, nó còn được gọi là thị trường không gian. Theo tài liệu gốc, thị trường ngoại tệ là "một thị trường tài chính lớn nhất thế giới" và có đặc điểm là "không nhất thiết phải tập trung tại vị trí địa lý hữu hình nhất định".

1.3. Các Chủ Thể Tham Gia Thị Trường Ngoại Hối Hiện Nay

Về nguyên tắc, bất kỳ ai có nhu cầu đổi đồng tiền này sang đồng tiền khác đều trở thành thành viên tiềm năng của thị trường hối đoái. Tuy nhiên, cần kể đến hoạt động của các thành viên quan trọng sau: nhóm khách hàng mua bán lẻ, các ngân hàng thương mại, những nhà môi giới ngoại tệ, và các ngân hàng nhà nước.

II. Vai Trò Của Chính Sách Bình Ổn Tỷ Giá Trong Kinh Tế Vĩ Mô

Cơ chế chính sách bình ổn tỷ giá đóng vai trò quan trọng trong việc hoạch định và điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Nó tác động đến cán cân vãng lai, cán cân vốn và dự trữ ngoại hối quốc gia. Việc nắm bắt và quản lý dòng vốn vào và ra khỏi đất nước giúp NHNN xác định mức cung cầu ngoại tệ và từ đó xác định tỷ giá cân bằng hoặc vùng can thiệp tỷ giá để điều tiết cung cầu ngoại tệ. Một cơ chế bình ổn tỷ giá phù hợp, đặc biệt là chính sách tỷ giá, sẽ khuyến khích các hoạt động sản xuất kinh doanh phục vụ xuất khẩu.

2.1. Bình Ổn Tỷ Giá và Thực Thi Chính Sách Tiền Tệ Quốc Gia

Cơ chế chính sách bình ổn tỷ giá có vai trò quan trọng trong việc hoạch định và điều hành chính sách tiền tệ của NHNN. Nó tác động đến cán cân vãng lai, cán cân vốn và dự trữ ngoại hối quốc gia. Theo tài liệu gốc, cơ chế chính sách bình ổn tỷ giá có vai trò "rất quan trọng trong việc hoạch định và điều hành Chính sách tiền tệ của NHNN".

2.2. Bình Ổn Tỷ Giá và Thực Thi Chính Sách Kinh Tế Đối Ngoại

Cơ chế bình ổn tỷ giá phù hợp, nhất là chính sách tỷ giá, sẽ khuyến khích các hoạt động sản xuất kinh doanh phục vụ xuất khẩu, hạn chế và hướng các hoạt động nhập khẩu vào những mặt hàng thiết yếu, trước hết là các máy móc thiết bị, vật tư, nguyên liệu phục vụ sản xuất các mặt hàng xuất khẩu nhằm tái tạo ngoại tệ.

2.3. Bình Ổn Tỷ Giá và Tăng Trưởng Kinh Tế Bền Vững

Cơ chế chính sách bình ổn tỷ giá thông thoáng và phù hợp sẽ khuyến khích các nhà đầu tư nước ngoài yên tâm chuyển vốn vào để đầu tư. Một chính sách bình ổn tỷ giá khắt khe, không nhất quán, không ổn định và quá phiền hà sẽ làm nản lòng các nhà đầu tư nước ngoài. Do vậy, cơ chế chính sách bình ổn tỷ giá có vị trí rất quan trọng đối với tăng trưởng kinh tế.

III. Thực Trạng Chính Sách Bình Ổn Tỷ Giá Tại Việt Nam Hiện Nay

Trong những năm gần đây, NHNN đã nhiều lần điều chỉnh tăng tỷ giá, nới lỏng hoặc thu hẹp biên độ để bình ổn thị trường ngoại tệ, nhằm ổn định kinh tế vĩ mô. Để điều tiết mối quan hệ căng thẳng giữa cung và cầu ngoại tệ, Nhà nước đã thực hiện chính sách kết hối như một giải pháp chủ chốt để tăng nguồn cung ngoại tệ, giúp giảm nhiệt thị trường ngoại tệ. Theo tài liệu gốc, NHNN đã "nhiều lần điều chỉnh tăng tỷ giá, nới lỏng hoặc thu hẹp biên độ để bình ổn thị trường ngoại tệ nhằm bình ổn thị trường ngoại vi".

3.1. Về Chính Sách Lãi Suất Ngoại Tệ Hiện Nay

Chính sách lãi suất là một công cụ của Chính sách tiền tệ. Vì vậy, mục tiêu theo đuổi của chính sách lãi suất phải nằm trong mục tiêu của Chính sách tiền tệ, quá trình hoàn thiện cơ chế điều hành lãi suất trong từng thời kỳ luôn phải đảm bảo mục tiêu bao trùm của Chính sách tiền tệ là ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và ổn định kinh tế vĩ mô.

3.2. Về Chính Sách Tỷ Giá Hối Đoái Hiện Nay

Tỷ giá hối đoái là một công cụ kinh tế vĩ mô chủ yếu để điều tiết cán cân thương mại quốc tế theo mục tiêu đã định trước của nhà nước. Nó ra đời từ hoạt động thương mại quốc tế và quay trở lại tác động thúc đẩy hoạt động ngoại thương phát triển. Bởi vì một nước.

3.3. Về Chính Sách Kết Hối Điều Tiết Cung Cầu Ngoại Tệ

Nhằm điều tiết mối quan hệ căng thẳng giữa cung và cầu ngoại tệ, Nhà nước đã thực hiện chính sách kết hối như một giải pháp chủ chốt để tăng nguồn cung ngoại tệ, giúp giảm nhiệt thị trường ngoại tệ. Kết hối được hiểu là việc Nhà nước buộc các doanh nghiệp phải bán lại ngoại tệ mà họ có cho các tổ chức tín dụng được phép hoạt động ngoại tệ.

IV. Giải Pháp Hoàn Thiện Chính Sách Bình Ổn Tỷ Giá Tại NHTMCP

Để tăng cường hiệu quả các chính sách bình ổn thị trường ngoại tệ, cần có sự phối hợp chặt chẽ giữa NHNN với các cơ quan ban ngành như Bộ Công an, Bộ Công Thương, Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương và các cơ quan chức năng kiểm tra, giám sát việc tuân thủ các quy định về thu đổi ngoại tệ, kinh doanh vàng. Theo tài liệu gốc, để tăng cường hiệu quả, cần "phải có sự phối hợp chặt chẽ giữa NHNN với cơ quan ban ngành".

4.1. Mở Rộng Mạng Lưới Giao Dịch Của Ngân Hàng

Việc mở rộng mạng lưới giao dịch giúp ngân hàng tiếp cận được nhiều khách hàng hơn, tăng khả năng thu hút ngoại tệ và cung cấp dịch vụ ngoại hối rộng rãi hơn. Điều này góp phần tăng tính thanh khoản cho thị trường và hỗ trợ bình ổn tỷ giá.

4.2. Hoàn Thiện Chính Sách Khách Hàng Giao Dịch Của Ngân Hàng

Một chính sách khách hàng giao dịch tốt sẽ tạo niềm tin cho khách hàng, khuyến khích họ sử dụng dịch vụ của ngân hàng và tăng cường giao dịch ngoại tệ qua kênh chính thức. Điều này giúp giảm thiểu giao dịch trên thị trường tự do và hỗ trợ NHNN kiểm soát tỷ giá.

4.3. Mở Rộng Đa Dạng Hóa Các Loại Hình Nghiệp Vụ Giao Dịch

Việc cung cấp đa dạng các loại hình nghiệp vụ giao dịch mua bán ngoại tệ giúp khách hàng có nhiều lựa chọn phù hợp với nhu cầu của mình, tăng tính hấp dẫn của dịch vụ ngoại hối và thu hút nhiều khách hàng hơn. Điều này góp phần tăng doanh thu cho ngân hàng và hỗ trợ bình ổn tỷ giá.

V. Kinh Nghiệm Quốc Tế Về Bình Ổn Tỷ Giá và Bài Học Cho VN

Nhờ thực hiện một loạt các biện pháp quản lý chặt chẽ về ngoại tệ, Trung Quốc và Nhật Bản đã thành công trong việc điều hành cơ chế tỷ giá, đảm bảo đáp ứng đầy đủ nhu cầu ngoại tệ cho nền kinh tế phát triển vững chắc. Những kinh nghiệm thành công cũng như các khó khăn trong cải cách kinh tế của Trung Quốc và Nhật Bản là những bài học quý giá cho các nước chuyển đổi nền kinh tế như Việt Nam nghiên cứu và vận dụng. Các NHTM Thái Lan đã phạm phải sai lầm trong việc sử dụng quá nhiều vốn ngắn hạn trong cơ cấu vay nợ để đầu tư dài hạn và xử lý mối quan hệ giữa quy mô và hiệu quả hoạt động kinh doanh ngoại tệ.

5.1. Kinh Nghiệm Bình Ổn Tỷ Giá Của Trung Quốc và Nhật Bản

Nhờ thực hiện một loạt các biện pháp quản lý chặt chẽ về ngoại tệ, Trung Quốc và Nhật Bản đã thành công trong việc điều hành cơ chế tỷ giá, đảm bảo đáp ứng đầy đủ nhu cầu ngoại tệ cho nền kinh tế phát triển vững chắc. Những kinh nghiệm thành công cũng như các khó khăn trong cải cách kinh tế của Trung Quốc và Nhật Bản là những bài học quý giá cho các nước chuyển đổi nền kinh tế như Việt Nam nghiên cứu và vận dụng.

5.2. Bài Học Từ Khủng Hoảng Tài Chính Thái Lan Về Quản Lý Rủi Ro

Các NHTM Thái Lan đã phạm phải sai lầm trong việc sử dụng quá nhiều vốn ngắn hạn trong cơ cấu vay nợ để đầu tư dài hạn và xử lý mối quan hệ giữa quy mô và hiệu quả hoạt động kinh doanh ngoại tệ. Sự chú trọng quá nhiều đến quy mô mà không xét đến yếu tố hiệu quả đã đẩy các NHTM Thái Lan vào tình trạng khủng hoảng, sau đó rất nhiều NHTM Thái Lan phải tuyên bố phá sản.

VI. Kiến Nghị Để NHTMCP Tham Gia Bình Ổn Tỷ Giá Hiệu Quả

Ngân hàng TMCP cần tăng cường công tác quản lý rủi ro tỷ giá, đặc biệt là rủi ro thanh khoản và rủi ro tín dụng liên quan đến các giao dịch ngoại tệ. Đồng thời, cần nâng cao năng lực dự báo tỷ giá và phân tích thị trường để đưa ra các quyết định kinh doanh chính xác và kịp thời. Theo tài liệu gốc, cần "tăng cường công tác quản lý rủi ro tỷ giá" và "nâng cao năng lực dự báo tỷ giá".

6.1. Tăng Cường Quản Lý Rủi Ro Tỷ Giá Tại NHTMCP

Ngân hàng TMCP cần tăng cường công tác quản lý rủi ro tỷ giá, đặc biệt là rủi ro thanh khoản và rủi ro tín dụng liên quan đến các giao dịch ngoại tệ. Điều này giúp ngân hàng giảm thiểu thiệt hại khi tỷ giá biến động bất lợi.

6.2. Nâng Cao Năng Lực Dự Báo Tỷ Giá và Phân Tích Thị Trường

Ngân hàng TMCP cần nâng cao năng lực dự báo tỷ giá và phân tích thị trường để đưa ra các quyết định kinh doanh chính xác và kịp thời. Điều này giúp ngân hàng tận dụng cơ hội và phòng tránh rủi ro trên thị trường ngoại hối.

6.3. Đề Xuất Chính Sách Hỗ Trợ Từ Ngân Hàng Nhà Nước

Ngân hàng Nhà nước cần có các chính sách hỗ trợ NHTMCP trong việc tham gia bình ổn tỷ giá, như cung cấp thông tin thị trường, hỗ trợ thanh khoản và tạo điều kiện tiếp cận các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Thị trường ngoại hối toàn cầu là thị trường tài chính có quy mô lớn nhất thế giới với khối lượng giao dịch đạt khoảng 4.000 tỷ USD mỗi ngày, trong đó doanh số giao dịch trên thị trường liên ngân hàng chiếm tới 85%. Tại Việt Nam, quá trình hội nhập kinh tế quốc tế sâu rộng đòi hỏi sự phát triển đồng bộ và hiện đại của hệ thống tiền tệ. Giai đoạn 2008 - 2011 ghi nhận những biến động rất phức tạp của thị trường ngoại tệ trong nước; điển hình vào tháng 2 năm 2011, tỷ giá bình quân liên ngân hàng được điều chỉnh tăng đột biến 9,3% - mức tăng kỷ lục trong nhiều năm, tạo nên áp lực lớn đối với tỷ lệ lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô. Trước bối cảnh đó, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết số 11/NQ-CP ngày 24/02/2011 nhằm tăng cường quản lý ngoại hối và ổn định thị trường.

Vấn đề nghiên cứu trọng tâm là giải quyết mâu thuẫn giữa mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận của ngân hàng thương mại cổ phần và trách nhiệm thực thi các chủ trương điều tiết, bình ổn thị trường ngoại tệ của Ngân hàng Nhà nước. Mục tiêu cụ thể của luận văn là làm rõ vai trò của cơ chế chính sách quản lý ngoại hối; phân tích thực trạng tham gia bình ổn của Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) - một định chế tài chính lớn với tổng tài sản đạt trên 107.000 tỷ đồng và mạng lưới gần 300 điểm giao dịch tại hơn 40 tỉnh, thành phố; từ đó đề xuất hệ thống giải pháp toàn diện.

Phạm vi không gian và thời gian của đề tài tập trung vào thị trường ngoại tệ Việt Nam và số liệu hoạt động kinh doanh nguồn vốn tại Techcombank giai đoạn 2008 - 2011. Nghiên cứu mang ý nghĩa thực tiễn to lớn trong việc nâng cao tỷ trọng giao dịch ngoại tệ chính thống, hỗ trợ kiểm soát thị trường phi chính thức và củng cố giá trị đồng nội tệ.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn xây dựng trên nền tảng kết hợp giữa học thuyết "bàn tay vô hình" của John Maynard Keynes và quan điểm của Paul Samuelson về vai trò điều tiết thiết yếu của "hai bàn tay" (cơ chế thị trường tự do kết hợp sự can thiệp của Nhà nước). Trong nền kinh tế mở, chính sách bình ổn ngoại tệ giữ vai trò là mắt xích then chốt tác động trực tiếp đến cán cân vãng lai, cán cân vốn và an ninh dự trữ ngoại hối quốc gia.

Các khái niệm và công cụ lý thuyết chính bao gồm:

• Thị trường ngoại hối (Forex/FX): Thị trường phi tập trung toàn cầu diễn ra các hoạt động mua bán ngoại tệ và phương tiện thanh toán quốc tế, xác định tỷ giá theo cung cầu với hai phương thức niêm yết trực tiếp và gián tiếp.
• Cơ chế tỷ giá và chính sách tiền tệ: Công cụ vi mô và vĩ mô điều tiết cán cân thương mại. Hệ thống ngân hàng sử dụng chênh lệch giá mua vào (BID) và giá bán ra (ASK) cùng biên độ tỷ giá do Ngân hàng Nhà nước quy định để điều tiết thị trường.
• Các công cụ can thiệp chính sách: Bao gồm chính sách kết hối bắt buộc (buộc doanh nghiệp bán lại nguồn thu ngoại tệ cho ngân hàng), công cụ dự trữ bắt buộc (DTBB) đánh vào nguồn vốn huy động ngoại tệ, chính sách trần lãi suất huy động USD và các chế tài hành chính đối với giao dịch trái phép.
• Các nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ phái sinh: Nghiệp vụ giao ngay (Spot), kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage), hợp đồng kỳ hạn (Forward), hợp đồng hoán đổi (Swap), hợp đồng tương lai (Futures) và quyền chọn tiền tệ (Options) theo kiểu Mỹ và kiểu Âu nhằm phân tán rủi ro.

Phương pháp nghiên cứu

Nguồn dữ liệu của luận văn được thu thập thứ cấp từ các báo cáo chính thức của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Tổng cục Thống kê, Báo cáo tài chính thường niên của Techcombank, cùng dữ liệu tác nghiệp nội bộ từ Trung tâm Ngoại tệ và Sản phẩm phái sinh, Trung tâm Kế hoạch tổng hợp và Trung tâm Vận hành giao dịch nguồn vốn.

Cỡ mẫu nghiên cứu bao trùm toàn bộ hoạt động kinh doanh ngoại hối của gần 300 chi nhánh và phòng giao dịch trực thuộc hệ thống Techcombank tại hơn 40 tỉnh, thành phố trên cả nước trong giai đoạn 3 năm liên tục từ 2008 đến 2011. Chuỗi dữ liệu phân tích bao gồm 6 đồng tiền chủ chốt (USD, EUR, JPY, GBP, AUD, CAD) cùng các chỉ số tỷ giá liên ngân hàng và trần lãi suất.

Phương pháp chọn mẫu là chọn mẫu thứ cấp toàn diện có chủ đích, giúp phản ánh chân thực toàn bộ bức tranh luân chuyển dòng vốn ngoại tệ của ngân hàng. Lý do lựa chọn phương pháp phân tích thống kê mô tả, tổng hợp logic và đối chiếu chuỗi thời gian là nhằm đánh giá chính xác tác động từ các quyết định điều hành của Ngân hàng Nhà nước (như 5 lần điều chỉnh biên độ tỷ giá trong năm 2008 hay các mốc thay đổi dự trữ bắt buộc) đến hiệu quả kinh doanh và khả năng bình ổn thị trường của Techcombank.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Thứ nhất, về năng lực cung ứng và mạng lưới: Trải qua hơn 18 năm hoạt động kể từ khi thành lập ngày 27/09/1993 với số vốn ban đầu chỉ 20 tỷ đồng, Techcombank đã nâng tổng tài sản lên trên 107.000 tỷ đồng, có sự tham gia của cổ đông chiến lược quốc tế HSBC với 20% cổ phần. Thực hiện chỉ đạo tại Công văn số 2033/NHNN-QLNH ngày 12/03/2011, hệ thống đã đáp ứng 100% nhu cầu mua ngoại tệ hợp pháp của khách hàng cá nhân và doanh nghiệp, ưu tiên tối đa cho nhập khẩu hàng hóa thiết yếu nhóm 1 và nhóm 2, hạn chế nhập khẩu xa xỉ phẩm nhằm giảm áp lực nhập siêu.

Thứ hai, về cơ cấu đồng tiền giao dịch: Dữ liệu thực tế cho thấy cơ cấu ngoại tệ tại Techcombank chịu sự mất cân đối lớn khi đồng USD chiếm trên 80% tổng khối lượng giao dịch cả trong nước và quốc tế. Điều này phản ánh xu hướng toàn cầu khi USD hiện diện trong 86,3% tổng các giao dịch Forex và chiếm 41,5% doanh số các loại tiền tệ năm 2010 theo thống kê của BIS, song lại tạo ra rủi ro tập trung cao độ khi tỷ giá USD/VND biến động mạnh.

Thứ ba, về việc triển khai các công cụ phái sinh: Mặc dù đã thành lập Trung tâm Ngoại tệ và Sản phẩm phái sinh chuyên trách, các hợp đồng giao dịch phức tạp như quyền chọn (Option) và tương lai (Futures) vẫn chiếm tỷ trọng khiêm tốn dưới 10% tổng doanh số; hoạt động kinh doanh chủ yếu vẫn tập trung vào các giao dịch mua bán giao ngay (Spot) truyền thống.

Thảo luận kết quả

Khi tổng hợp dữ liệu qua biểu đồ cơ cấu ngoại tệ và bảng theo dõi tỷ giá giai đoạn 2008 - 2011, sự biến động của thị trường được thể hiện rất rõ nét. Bảng số liệu tỷ giá cho thấy khoảng chênh lệch giữa giá trần và giá sàn tại Techcombank luôn bám sát kịch trần quy định của Ngân hàng Nhà nước trong những thời điểm thị trường căng thẳng. Đồ thị cơ cấu đồng tiền minh họa sự áp đảo tuyệt đối của USD (trên 80%), trong khi đồng EUR chỉ chiếm khoảng 10% đến 12%, còn JPY, AUD và các ngoại tệ khác chia sẻ tỷ trọng nhỏ còn lại dưới 8%.

Nguyên nhân của tình trạng trên là do tập quán thanh toán quốc tế của doanh nghiệp Việt Nam chủ yếu dựa vào USD và tâm lý găm giữ ngoại tệ của thị trường khi có biến động lạm phát. So sánh với bài học từ cuộc khủng hoảng tài chính Thái Lan năm 1997 - khi các ngân hàng thương mại nước này lạm dụng nguồn vốn vay ngoại tệ ngắn hạn để tài trợ các dự án dài hạn và chạy theo quy mô mà bỏ quên chất lượng - Techcombank đã kiểm soát tốt rủi ro kỳ hạn nhưng cần phải đẩy mạnh đa dạng hóa danh mục đồng tiền để giảm thiểu tổn thương hệ thống.

Ngoài ra, kinh nghiệm từ Trung Quốc giai đoạn 1994 - 1997 với Sắc lệnh số 91 về kết hối bắt buộc và đợt điều chỉnh tỷ giá 50% (từ 5,8 NDT/USD lên 8,7 NDT/USD) cho thấy sự kết hợp giữa mệnh lệnh hành chính và công cụ thị trường là cần thiết để tích lũy dự trữ ngoại tệ (đạt 139,89 tỷ USD vào cuối năm 1997) trước khi từng bước nới lỏng mức giữ lại 15% kim ngạch xuất nhập khẩu.

Đề xuất và khuyến nghị

Nhằm nâng cao hiệu quả tham gia bình ổn thị trường ngoại tệ, các giải pháp và kiến nghị hành động cụ thể bao gồm:

• Mở rộng mạng lưới và gia tăng thị phần chính thức: Techcombank cần khai thác tối đa gần 300 chi nhánh và điểm giao dịch hiện có tại hơn 40 tỉnh thành, đặt mục tiêu nâng thị phần giao dịch ngoại tệ bán lẻ lên mức 15% đến 18% trong giai đoạn 2012 - 2015, thu hút dòng ngoại tệ từ thị trường phi chính thức vào kênh ngân hàng.
• Đa dạng hóa danh mục ngoại tệ và sản phẩm phái sinh: Đẩy mạnh kinh doanh các đồng tiền như EUR, JPY, AUD, CAD để nâng tỷ trọng các đồng tiền phi USD lên mức 25% đến 30% tổng doanh số; đồng thời tăng tỷ trọng các hợp đồng Forward, Swap và Option lên 20% trong vòng 2 năm tới để giúp doanh nghiệp xuất nhập khẩu chủ động phòng ngừa rủi ro tỷ giá.
• Nâng cấp công nghệ và hệ thống quản trị rủi ro: Đầu tư hiện đại hóa nền tảng phần mềm quản lý trạng thái ngoại hối thời gian thực tại Trung tâm Ngoại tệ và Sản phẩm phái sinh; triển khai chương trình đào tạo chuyên sâu về dự báo tỷ giá cho 100% chuyên viên nguồn vốn trong thời gian 12 tháng.
• Kiến nghị hoàn thiện chính sách vĩ mô: Ngân hàng Nhà nước cần tiếp tục thực hiện nhất quán các mục tiêu của Nghị quyết số 11/NQ-CP; cải cách thị trường ngoại tệ liên ngân hàng theo hướng tăng tính thanh khoản; điều hành tỷ giá linh hoạt và ban hành các hướng dẫn chi tiết nhằm chuẩn hóa các nghiệp vụ hoán đổi và quyền chọn tiền tệ theo chuẩn mực quốc tế.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

• Lãnh đạo và chuyên viên Khối Nguồn vốn tại các Ngân hàng Thương mại: Vận dụng mô hình tổ chức Trung tâm Ngoại tệ và Sản phẩm phái sinh của Techcombank để tái cấu trúc quy trình giao dịch, quản lý trạng thái ngoại hối và tối ưu hóa danh mục tài sản quy mô trên 100.000 tỷ đồng.
• Cán bộ hoạch định chính sách tại Ngân hàng Nhà nước và các Bộ ngành: Tham khảo các phân tích thực nghiệm về tác động của chính sách dự trữ bắt buộc, trần lãi suất huy động ngoại tệ và bài học kinh nghiệm kết hối quốc tế để hoàn thiện khung pháp lý quản lý ngoại hối.
• Giám đốc tài chính (CFO) và Kế toán trưởng doanh nghiệp Xuất nhập khẩu: Nắm bắt cơ chế vận hành của các công cụ phái sinh như Forward, Swap và Option nhằm thiết lập chiến lược phòng hộ rủi ro biến động tỷ giá trong các hợp đồng thương mại quốc tế.
• Giảng viên, học viên cao học và sinh viên chuyên ngành Kinh tế đối ngoại, Tài chính - Ngân hàng: Sử dụng làm tài liệu nghiên cứu chuyên sâu về cấu trúc thị trường ngoại hối (Forex), kỹ thuật niêm yết tỷ giá hai chiều (BID/ASK) và phương pháp phân tích thực tiễn tại các tổ chức tín dụng.

Câu hỏi thường gặp

• Vì sao đồng USD chiếm tới hơn 80% tổng khối lượng giao dịch tại Techcombank? Thực tế thanh toán ngoại thương của Việt Nam phụ thuộc chủ yếu vào USD. Đồng thời, trên thị trường toàn cầu, USD cũng hiện diện trong 86,3% tổng khối lượng giao dịch Forex, tạo nên nhu cầu mua bán tự nhiên áp đảo tại hệ thống ngân hàng.

• Nghị quyết số 11/NQ-CP năm 2011 đóng vai trò gì trong việc ổn định thị trường ngoại hối? Nghị quyết số 11/NQ-CP ngày 24/02/2011 đã chỉ đạo kiểm soát chặt chẽ hoạt động mua bán ngoại tệ trái phép, kết hợp điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng 9,3%, giúp thu hẹp chênh lệch giữa thị trường tự do và chính thức, lập lại trật tự thị trường.

• Techcombank áp dụng tiêu chí nào để phân bổ nguồn ngoại tệ cho khách hàng? Ngân hàng ưu tiên đáp ứng 100% nhu cầu ngoại tệ hợp pháp cho các doanh nghiệp nhập khẩu nhóm hàng hóa thiết yếu và nguyên phụ liệu phục vụ sản xuất hàng xuất khẩu, đồng thời hạn chế tối đa việc bán ngoại tệ cho các mặt hàng xa xỉ nhập siêu.

• Bài học lớn nhất từ kinh nghiệm quản lý ngoại hối của Trung Quốc là gì? Trung Quốc đã áp dụng thành công chính sách kết hối bắt buộc giai đoạn 1994 - 1996 theo Sắc lệnh 91 kết hợp phá giá 50% đồng NDT, giúp tập trung nguồn lực ngoại tệ về Nhà nước và chỉ nới lỏng hạn mức giữ lại 15% khi dự trữ đạt 139,89 tỷ USD.

• Các công cụ phái sinh tiền tệ hỗ trợ bình ổn thị trường như thế nào? Các nghiệp vụ như Forward, Swap và Option cho phép doanh nghiệp cố định trước chi phí ngoại tệ trong tương lai, hạn chế tâm lý mua gom giao ngay để tích trữ, qua đó làm giảm áp lực cầu đột biến lên thị trường tiền tệ.

Kết luận

• Hệ thống hóa toàn diện cơ sở lý luận về thị trường Forex quy mô 4.000 tỷ USD/ngày và cơ chế tác động của chính sách quản lý ngoại hối tới ổn định kinh tế vĩ mô.
• Phân tích sâu sắc bức tranh thị trường ngoại tệ giai đoạn 2008 - 2011 cùng các mốc điều chỉnh chính sách trọng yếu theo Nghị quyết số 11/NQ-CP.
• Đánh giá chi tiết năng lực cung ứng và thực trạng kinh doanh ngoại hối tại Techcombank với quy mô tổng tài sản trên 107.000 tỷ đồng và gần 300 điểm giao dịch.
• Nhận diện rõ rủi ro tập trung khi hơn 80% giao dịch phụ thuộc vào đồng USD và mức độ phát triển còn hạn chế của các sản phẩm phái sinh.
• Đề xuất 4 nhóm giải pháp chiến lược khả thi nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh nguồn vốn tại Techcombank gắn liền với mục tiêu bình ổn thị trường tiền tệ quốc gia.

Lộ trình triển khai các giải pháp mở rộng danh mục ngoại tệ và chuẩn hóa công cụ phái sinh cần được thực hiện từng bước trong giai đoạn 2012 - 2015. Các tổ chức tín dụng và doanh nghiệp xuất nhập khẩu nên chủ động nghiên cứu, ứng dụng những kết quả từ công trình này để tối ưu hóa quản trị rủi ro tỷ giá và nâng cao năng lực cạnh tranh trong kỷ nguyên hội nhập.

Trích đoạn nội dung tài liệu

ThS w BO• GIAO DUC • VA DAO TA•O TRDONG DAI HOC KINH TE QUOC DAN daihocktqd TT. THONG TIN THlT V1EN PHONG LUAN AN - Tti LIEU HOANG THI MINH TRANG NGAN HANG TMCP KY THUONG VIET NAM THAM GIA BI.NH ON THI• TRUONG NGOAI • TIE• Chuyen nganh: Kinh te doi ngoai Ma so: 60.07 LUAN « VAN THAC • SY KINH TE NGU’O’I HUONG DAN KHOA HOC: TS Dam Quang Vinh HA NO I -2011 Lai cam (Loan Toi xin cam doan: Ludn van nay la cong trinh nghien cicu cua rieng toi. Cac ket qua vd sd lieu dirac neu trong Ludn van Id trung time. Nhirng ket ludn cua Ludn van dura diroc edng bo trong bat ky cong trinh nao khde.

Tdc gid Hoang Thi Minh Trang MUC • LUC • Danli muc cac chu viet tat Danh muc bang bieu, do thi Toni tat luan van PHAN MO DAU CHUONG 1: MOT SO VAN DE CO BAN VE THI TRUONG NGOAI TE VA CO CHE CHINH SACH BINH ON THI TRUONG NGOAI TE CUA NGAN HANG NHA NUOC 1.1 Co so’ lv luan ve ngoai te va thi truong ngoai te.1 Khai niem ve ngoai te va thi trirong ngoai te.2 Dac diem cua thi trirong ngoai te.3 Cac chu the tham gia vao thi truong ngoai te.4 Vai tro cua ty gia hoi doai trong kinh doanh ngoai te.5 Cac nghiep vu kinh doanh tren thi trirong ngoai te.2 Nhung van de chung ve co- che chinh sach binh onthi truong ngoai te .1 Vai tro cua co che chinh sach binh on thi trirong ngoaite.2 Noi dung cua co che chinh sach binh on thi trirong ngoai te.3 Kinh nghiem binhon thi truong ngoai te cua mot so nude. Kinh nghiembinh on thitrirong ngoai te Trung Quoc. Kinh nghiembinh on thi truong ngoai te Nhat Ban. Kinh nghiembinh on thi trirong ngoai te Thai Lan.

Bai hoc doi vdi Viet Nam. 30 CHUONG 2: THUC TRANG CO CHE CHINH SACH BINH ON THI • TE• VA HOAT TRUONG NGOAI • DONG • THAM GIA BINH ON THI• TRUONG NGOAI • NGAN HANG TMCP KY THUONG HIEN • TE• TAI • NAY r ■> 2.1 Thue trang co- che chinh sach binh on thi truong ngoai te.1 Ve chinh sach lai suat ngoai te.2 Ve chinh sach ty gia.3 Ve chinh sach ket hoi dieu tiet moi quan he cung cau ngoai te.4 Ve chinh sach kieu hoi.5 Ve edng cu dir trir bat buoc.6 Ve chlnh s ach xu phat hanh chnih cac hanh vi vi pham.2 Hoat dong tham gia Ijinli on thi triroug ngoat te tat Ngan hang TMCP Ky thuong Vieh Nam.1 Tong quan ve Ngan hnng TMCP Ky thuong Viet Nam. 2 Thue tiang hoat dong tham gia iiih On thi tiuong ngoai te cua Ngan hnng TMCP Ky thuong Viet Nam.3 DCnh gic chung ve hoat dong tham gia iinh on thi tiuong ngoai te tai Ngan hnng TMCP Ky thuong Viet Nam. 60 CHUONG 3: GIAI PHAP VA KIEN NGHI NHAM HOAN THIEN co CHE CHINH SACH QUAN LY NGOAI TE DONG THOI GIUP NGAN HANG TMCP KY THUONG VIET NAM THAM GIA BINH ON THI TRUONG NGOAI TE 3.1 Dinh huong chinh sach binh on thi truong ngoai te cua NHNN.1 Xu huong chinh sCeh ngoai te.2 Xu huong thi tiuong ngoai te.3 Giai phCp cua Ngan hang nhn nuoc nham binh on thi tiuong ngoai te.2 Giai phap giup Ngan hang TMCP Ky thuong Viet Nam tham gia dong gop tich cuc vao chinh sach binh on thi tfuong ngoai te.1 Mo iong mang luoi giao dich cua Ngan hnng.2 Honn thien chinh sCch khCch hang giao dich cua Ngan hang.3 Mo iong da dang hoa cCc loai hinh nghiep vu giao dich mua iCn ngoai te.4 Mo iong da ddnn hoa c cc 1 oai nngai te kinn ddann.5 Tang cuong ccng; t tC tqan ly rui ro thgai t e.6 Tang cuong phht tiien he t hdun thu tlidp vi phhn t idi l hhnn t in.1 Tang cuong phCt tiinn nguon nUnh luc.4 Mot so kien nngi.1 Doi voi Chinh phu.2 Doi voi Ngan hnng nUn nude.

98 PHAN KET LUAN DANH MUC CAC TIJ VIET TAT Tieng Viet STT Ky hieu Ten day du 1 ACB Ngan hang TMCP A Chau Q BIDV Ngan hang dau tu va phat trien Viet Nam Jn DTBB Du tru bat buoc 4 Eximbank Ngan hang TMCP Xuat nhap khau Viet Nam 5 ND Nghi dinh 6 NH Ngan hang 7 NHNN Ngan hang nha nude 8 NEITM Ngan hang thuong mai 9 NHTMCP Ngan hang thuong mai cd phan 10 NHTMVN Ngan hang thuong mai Viet Nam 11 NHNNPTNT Ngan hang Nong nghiep va Phat trien nong thon 12 NQ Nghi quyet 13 QD Quyet dinh 14 Sacombank Ngan hang TMCP Sai gon thuong tin 15 TCTD To chuc tin dung 16 VCB Ngan hang TMCP Ngoai thuong Viet Nam Tieng Anh STT Ky hieu Tieng Anh Tieng Viet Nani 1 AUD AUST DOLLAR Dong tien Australia 2 CAD CANADIAN DOLLAR Dong tien Canada 3 CHF SWISS FRANCE Dong tien Thuy Sy 5 A 4 EUR EURO Dong tien chung Chau Au 5 GBP BRITISH POUND *—• Anh Donel—• bane 6 JPY JAPANESE YEN Dong tien Nhat Ban DANH MUC BANG BlfcU, DO THI BANG Bang 1.1: Gia dong ma cua cua cac thi truong Forex.1 Bang ty gia tai Ngan hang Ky thuong. 56 DO Till Do thi 1.1: Co cau giao dich cua cac loai tien nam 2010.1: Lai suat huy dong USD mot so ngan hang tai thang 4 nam 2009.2: Dien bien ty gia USD/VND nam 2008.3: Dien bien ty gia USD/VND nam 2008-2009.4: Bien dong ty gia nam 2010.5 : Dien bien gia USD trong quy I nam 2011.6: Luong kieu hoi chuyen ve Viet Nam tu 1991-2010.7 : Ty le du tru bat buoc tien gui ngoai te giai doan 2008-2011.8 Tinh hinh du tru bat buoc tu Quy IV nam 2008 den Quv II nam 2011 .9 Co cau cac loai ngoai te trong boat dong mua ban ngoai te cua Ngan hang Ky thuang qua cac nam.10: Dien bien tdng doanh so mua ban ngoai te (quy ra USD) cua Ngan hang Ky thuong qua cac nam.11: Ty gia tran mua ban tai Nil Ky thuang giai doan 2009-2011.12: Lai suat USD ap dung tai NFI Kv thuang giai doan 2009-2011.13: Muc du tru bat buoc tai Ngan hang Ky thuang nam 2011.1: Xuat nhap khau cua Viet Nam qua cac nam.2: Ty trong kim ngach xuat nhap khau cua cac nudc/khu vuc vdi Viet Nam nam 2010.3: Dau tu true tiep nude ngoai vao Viet Nam qua cac nam. 78 BO• GIAO DUC • VA DAO TAO • TRUONG DAI HOC KINH TE QUOC DAN HOANG THI MINH TRANG NGAN HANG TMCP KY THUONG VIET NAM THAM GIA BINH ON THI• TRUONG NGOAI • TE• r r Chuyen nganh: Kinh te doi ngoai Ma so: 60.07 TOM TAT LUAN VAN THAC SY KINH TE • • HA NO1-2011 fl PHAN MO DAU Thi truong ngoai te Viet Nam da hinh thanh tirng budc phat trien. Traore het, do la: chinh sach quan ly ngoai te dang dan dupe hoan thien phu hop huong phat trien kinh te thi trirbng ma, nhtrng nhan to thi truong ngay cang tra nen quyet dinh han trong viec xac dinh ty gia hoi doai, buac dau da dira mot so cac giao dich kinh doanh ngoai te vao cuoc song nhir: giao dich giao ngay.

giao dich ky han, giao dich hoan doi va giao dich quyen chon tien te. thi trirang ngoai te Viet Nam con rat non tre va so khai xet ve trinh do quy mb boat dong cung nhir ky nang thuc hien nghiep vu kinh doanh. Ngan hang TMCP Ky thuong Viet Nam la mot ngan hang co Khdi nguon von hoat dong manh tren nhieu linh vuc dac biet la hoat dong kinh doanh tien te va san pham phai sinh. Tuy nhien vi la Ngan hang thuong mai do do Ngan hang Ky tlnromg van dang kinh doanh ngoai te de theo duoi nine dich thu lpi nhuan la chu yeu.

Xuat phat tu nguyen nhan do de tai “Ngan hang Thuong mai cd phan Ky thuong Viet Nam tham gia binh on thi truong ngoai te" dupe lira chon vdi mong muon gop phan giup cho Ngan hang TMCP Ky thuong tiep tuc phat huy the manh ve nghiep vu kinh doanh ngoai te de ti'ch cue dong gop vao edng cuoc binh on thi truong ngoai te cua Viet Nam. Muc tieu nghien ciru. - Nghien ciru va lam ro vai tro cua chinh sach binh on thi truong ngoai te cua Nha nude trong viec binh on thi trirbng ngoai te. - Phan tich thuc trang co che chinh sach binh on thi truong ngoai te cua Nha nirdc va hoat dong tham gia binh on thi truong ngoai te cua Ngan hang TMCP Ky thuong Viet Nam.

- Tir do luan van se de xuat cac giai phap va kien nghi de Ngan hang TMCP Ky thuong Viet Nam tham gia dong gop tich cue vao chinh sach binh on thi truong ngoai te. Phuong phap nghien ciru Cac phuong phap dupe sir dung trong luan van bao gom: phuong phap duy vat bien chirng va duy vat lich sir thong qua cac cong cu phan tich thong ke. phan tich tong hop, logic. Ket cau luan van bao gom cac noi dung nhir sau: Chuang 1: Mot so van de co ban ve thi truong ngoai te va co che chinh sach binh on thi tru'bng ngoai te cua Ngan hang Nha nude.

Chuang 2: Thue trang co che chinh sach binh on thi truong ngoai te va hoat dong kinh doanh ngoai te tai Ngan hang TMCP Ky thuong hien nay. Chuong 3: Giai phap va kien nghi nham hoan thien co che chinh sach quan ly ngoai te dong thbi giup Ngan hang TMCP Ky thuong tham gia binh on thi truong ngoai te. CHU’O’NG 1: MOT • SO VAN DE CO BAN VE THI• TRUONG • TE• VA CO CHE CHINH SACH BINH ON THI• NGOAI • TE• CUA NGAN HANG NHA NUOC TRUONG NGOAI 1.1 Co’ so’ ly Ilian ve ngoai te va thi truong ngoai te 1.1 Khdi niem ve ngoai te va thi truong ngoai te Ngoai te (the foreign exchange) la cac phuong tien cd gia tri dung de thanh toan giua cac quoc gia. Tuy theo quan niem cua luat quan ly ngoai te cua moi nude ma khai niem ngoai te cd the la khong giong nhau.

Tuy nhien, nhin chung, ngoai te bao gom: Thi truong ngoai te cd ten viet tat la FOREX hay con goi la FX, la thi truong dien ra cac boat dong giao dich, mua ban ngoai te va cac phuong tien thanh toan cd gia tri ngoai te khac. Day cung la noi hinh thanh ty gia hoi doai theo quan he cung cau. la mot bo phan cua thi truong tai chinh cd trinh do phat trien cao.2 Dae diem cua thi truong ngoai te Thi truong ngoai te la mot thi truong tai chinh ldn nhat the gidi. Thi truong ngoai te khong nhat thiet phai tap trung tai vi tri dia ly huu hinh nhat dinh.

ma la bat cur dau dien ra hoat dong mua ban cac dong tien khac nhau. do do, nd con duoc goi la thi truong khong gian (space maket).3 Cac chu the tham gia vdo thi truong ngoai te Ve nguyen tac, bat ky ai cd nhu cau doi dong tien nay sang dong tien khac deu trd thanh thanh vien tiem nang cua thi truong hoi doai.