Nghiên cứu rủi ro biến động giá và lây lan trên thị trường xăng dầu Việt Nam

LỜI CAM ĐOAN

DANH MỤC CÁC BẢNG

DANH MỤC CÁC HÌNH

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT VÀ GIẢI THÍCH

PHẦN GIỚI THIỆU

1. CHƯƠNG 1: KHUNG LÝ THUYẾT VỀ RỦI RO VÀ ĐO LƯỜNG RỦI RO GIÁ XĂNG DẦU

1.1. Khung lý thuyết về rủi ro

1.1.1. Rủi ro và sự bất định

1.1.2. Rủi ro dưới các góc nhìn khác nhau

1.1.3. Sự bất định

1.1.4. Phân loại Rủi ro và Rủi ro tài chính

1.1.5. Quản trị rủi ro tài chính

1.2. Đo lường rủi ro giá xăng dầu

1.2.1. Tổng quan về giá xăng dầu

1.2.2. Rủi ro biến động giá xăng dầu

1.2.3. Đo lường rủi ro và đo lường rủi ro giá xăng dầu

1.3. Lây lan và hiệu ứng lây lan

1.3.1. Tổng quan về lây lan và hiệu ứng lây lan

1.3.2. Các kênh lây lan

1.3.3. Đo lường lây lan tài chính

1.4. Bằng chứng thực nghiệm từ các kết quả nghiên cứu trước đây

1.4.1. Bằng chứng thực nghiệm về việc sử dụng VaR trong đo lường rủi ro giá xăng dầu

1.4.2. Bằng chứng thực nghiệm về hiệu ứng lây lan trên thị trường xăng dầu

1.4.3. Các nghiên cứu tại Việt Nam

1.5. Kết luận chương 1

2. CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU

2.1. Tổng quan về sự biến động giá xăng dầu thế giới và Việt Nam

2.1.1. Tổng quan về sự biến động giá xăng dầu thế giới

2.1.2. Tổng quan về sự biến động giá xăng dầu Việt Nam

2.2. Đo lường độ biến động giá dầu bằng mô hình ARCH/GARCH/TGARCH

2.2.1. Các tính chất của độ biến động

2.2.2. Tính dừng và mô hình ARIMA

2.2.3. Mô hình phương sai có điều kiện của sai số thay đổi (ARCH)

2.2.4. Mô hình GARCH

2.2.5. Mô hình TGARCH (Threshold ARCH)

2.3. Tính toán VaR

2.3.1. Xác định các thông số ảnh hưởng đến VaR

2.3.2. Những cách tiếp cận VaR

2.3.3. Phân phối sai số tổng quát (GED)

2.3.4. Điểm gãy cấu trúc

2.3.5. Tính toán VaR

2.3.6. Kiểm định các mô hình VaR

2.4. Hiệu ứng lây lan rủi ro

2.4.1. Mô hình MGARCH

2.4.2. Nền tảng lý thuyết Copula

2.4.3. Quy trình xây dựng hàm Copula

2.5. Dữ liệu nghiên cứu và xử lý dữ liệu

2.5.1. Mô tả dữ liệu

2.5.2. Xử lý dữ liệu

2.6. Kết luận chương 2

3. CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU

3.1. Thống kê mô tả và kiểm định tính dừng

3.1.1. Thống kê mô tả

3.1.2. Kiểm định tính dừng của dữ liệu

3.2. Ước lượng các mô hình họ GARCH

3.2.1. Ước lượng các mô hình họ GARCH trước điểm gãy cấu trúc

3.2.2. Ước lượng các mô hình họ GARCH sau điểm gãy cấu trúc

3.3. Kết quả ước lượng VaR và kiểm định mô hình

3.3.1. Tính toán VaR với mô hình TGARCH - GED trước điểm gãy cấu trúc

3.3.2. Tính toán VaR với mô hình TGARCH – GED sau điểm gãy cấu trúc

3.4. Kiểm định hiệu ứng lây lan rủi ro giữa các thị trường

3.4.1. Kiểm định hiệu ứng lây lan rủi ro giữa các thị trường bằng mô hình MGARCH

3.4.2. Kiểm định bằng mô hình 2 biến DCC-GARCH với phân phối t-student

3.4.3. Kiểm định bằng mô hình 3 biến DCC-MGARCH với phân phối t-student

3.4.4. Kiểm định hiệu ứng lây lan rủi ro giữa các thị trường bằng mô hình Copula

3.5. Kết luận chương 3

4. CHƯƠNG 4: MỘT SỐ HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KIẾN NGHỊ CHO VIỆT NAM

4.1. Hàm ý chính sách đối với Chính phủ và các cơ quan quản lý Nhà nước

4.1.1. Về vấn đề hoạch định và quản lý ngân sách

4.1.2. Về biến động giá xăng dầu và chỉ số CPI

4.1.3. Nghiên cứu, xây dựng và ban hành khung pháp lý cho các sản phẩm phái sinh, các công cụ phòng ngừa rủi ro

4.2. Kiến nghị đối với Chính phủ và các cơ quan quản lý Nhà nước

4.3. Kiến nghị ngân hàng và các tổ chức tài chính

4.4. Kiến nghị đối với doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu

4.5. Kiến nghị đối với các đối tượng tiêu dùng trực tiếp

4.6. Đối với đời sống xã hội

4.7. Kết luận chương 4

KẾT LUẬN VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO

1. Kết luận chung

2. Những gợi ý nghiên cứu tiếp theo

DANH MỤC CÔNG TRÌNH KHOA HỌC CÓ LIÊN QUAN

TÀI LIỆU THAM KHẢO

I. Giới thiệu về rủi ro biến động giá xăng dầu

Nghiên cứu về rủi ro biến động giá xăng dầu tại Việt Nam là một chủ đề quan trọng trong bối cảnh kinh tế hiện nay. Biến động giá xăng dầu không chỉ ảnh hưởng đến các doanh nghiệp mà còn tác động đến nền kinh tế quốc dân. Các yếu tố như tình hình chính trị, sự thay đổi trong cung cầu toàn cầu, và các quy định của chính phủ đều có thể gây ra rủi ro thị trường xăng dầu. Theo Hamilton (1996), sự biến động giá này có thể dẫn đến những tác động lớn đến hoạt động kinh tế. Đặc biệt, tại Việt Nam, khoảng 50-65% xăng dầu tiêu thụ là nhập khẩu, chủ yếu từ Singapore. Điều này khiến giá cả xăng dầu trong nước chịu ảnh hưởng trực tiếp từ giá Platts Singapore, một chỉ số quan trọng trong định giá xăng dầu. Nghiên cứu này nhằm mục tiêu phân tích và đánh giá sự biến động giá xăng dầu trong bối cảnh toàn cầu hóa, từ đó đưa ra các phương pháp quản lý rủi ro hiệu quả cho các doanh nghiệp và chính phủ.

1.1. Tác động của giá xăng dầu đến nền kinh tế

Giá xăng dầu có ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế, từ chi phí sản xuất đến giá cả hàng hóa tiêu dùng. Biến động giá xăng dầu có thể dẫn đến lạm phát, làm tăng chi phí vận tải và sản xuất. Theo nghiên cứu của Sadorsky (2003), sự tăng giá xăng dầu có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế. Tại Việt Nam, việc điều hành giá xăng dầu gắn liền với các quy định của chính phủ và giá Platts Singapore. Điều này tạo ra sự phụ thuộc lớn vào thị trường quốc tế, đồng thời làm gia tăng rủi ro biến động giá xăng dầu cho các doanh nghiệp trong nước. Các chính sách quản lý giá cần được xem xét để giảm thiểu tác động tiêu cực từ sự biến động giá này.

II. Phân tích rủi ro và đo lường rủi ro giá xăng dầu

Phân tích rủi ro biến động giá xăng dầu là một phần quan trọng trong nghiên cứu này. Việc đo lường rủi ro giúp các doanh nghiệp nhận diện được mức độ rủi ro mà họ đang đối mặt. Các mô hình như VaR (Value-at-Risk) được sử dụng để ước lượng tổn thất tiềm năng trong các điều kiện thị trường khác nhau. Trong bối cảnh xăng dầu, mô hình GARCH được áp dụng để phân tích và dự đoán sự biến động giá. Theo Jorion (2007), VaR là một công cụ mạnh mẽ để quản lý rủi ro tài chính, giúp doanh nghiệp có thể lên kế hoạch và đưa ra quyết định hợp lý. Việc áp dụng các mô hình này không chỉ giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về tình hình xăng dầu Việt Nam mà còn hỗ trợ trong việc lập kế hoạch tài chính và chiến lược kinh doanh.

2.1. Mô hình đo lường rủi ro

Mô hình GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) là một trong những công cụ chính được sử dụng để đo lường rủi ro biến động giá xăng dầu. Mô hình này cho phép phân tích sự biến động theo thời gian, từ đó dự đoán được các xu hướng trong tương lai. Việc áp dụng mô hình GARCH giúp các nhà phân tích hiểu rõ hơn về sự biến động của giá xăng dầu và từ đó đưa ra các chiến lược phòng ngừa rủi ro hiệu quả. Ngoài ra, mô hình Copula cũng được sử dụng để kiểm định hiệu ứng lây lan giữa các thị trường, đặc biệt là giữa giá Platts Singapore và thị trường chứng khoán Việt Nam.

III. Hiệu ứng lây lan trên thị trường xăng dầu

Hiệu ứng lây lan là một khía cạnh quan trọng trong nghiên cứu rủi ro biến động giá xăng dầu. Theo Forbes và Rigobon (2002), hiệu ứng lây lan xảy ra khi một cú sốc từ một thị trường có thể tác động đến các thị trường khác. Nghiên cứu này sẽ xem xét mối quan hệ giữa giá xăng dầu và các chỉ số chứng khoán, nhằm đánh giá xem liệu sự biến động giá xăng dầu có thể gây ra rủi ro cho các nhà đầu tư hay không. Đặc biệt, nghiên cứu sẽ sử dụng mô hình DCC-GARCH để kiểm định hiệu ứng lây lan rủi ro giữa thị trường xăng dầu và thị trường chứng khoán Việt Nam. Kết quả từ nghiên cứu này sẽ cung cấp những thông tin quý giá cho các nhà quản lý và các nhà đầu tư trong việc ra quyết định.

3.1. Tác động của giá xăng dầu đến thị trường chứng khoán

Giá xăng dầu không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế mà còn có tác động mạnh mẽ đến thị trường chứng khoán. Sự biến động giá xăng dầu có thể dẫn đến sự thay đổi trong giá cổ phiếu của các công ty liên quan đến năng lượng và vận tải. Nghiên cứu chỉ ra rằng sự gia tăng giá xăng dầu có thể làm giảm lợi nhuận của các doanh nghiệp, dẫn đến việc giảm giá cổ phiếu. Từ đó, các nhà đầu tư cần phải theo dõi sát sao các biến động giá xăng dầu để điều chỉnh danh mục đầu tư của mình cho phù hợp. Việc nghiên cứu hiệu ứng lây lan giữa giá xăng dầu và thị trường chứng khoán giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về các yếu tố rủi ro có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của họ.

Nghiên cứu về rủi ro biến động giá và hiệu ứng lây lan trên thị trường xăng dầu Việt Nam