Luận văn thạc sĩ: Nghiên cứu bộ ba bất khả thi ở Việt Nam giai đoạn 2011-2012

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu ueh nghiên cứu bộ ba bất khả thi ở việt nam giai đoạn 2011 2012 luận văn thạc sĩ, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề xuất giải pháp cải

• Tác giả: Vũ Minh Hà
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Thị Liên Hoa
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM
• Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
• Đề tài: Nghiên cứu bộ ba bất khả thi ở Việt Nam giai đoạn 2011 - 2012
• Loại tài liệu: Luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2013
• Địa điểm: Tp. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
• DANH MỤC CÁC BẢNG
• DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ
• TÓM TẮT
• 1. TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
• 1.1. Lý thuyết bộ ba bất khả thi
• 1.2. Những lựa chọn chính sách của bộ ba bất khả thi
• 1.3. Thước đo bộ ba bất khả thi
• 1.4. Dự trữ ngoại hối và bộ ba bất khả thi
• 1.5. Tương quan tuyến tính giữa các chỉ số bộ ba bất khả thi
• 1.6. Tác động của bộ ba bất khả thi và dự trữ ngoại hối đến lạm phát của nền kinh tế
• 2. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU
• 3. NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 3.1. Kết quả tính toán các chỉ số trong bộ ba bất khả thi tại Việt Nam
• 3.2. Tam giác bộ ba bất khả thi của Việt Nam
• 3.3. Đồ thị kim cương của Việt Nam
• 3.4. Kiểm định tương quan tuyến tính các chỉ số bộ ba bất khả thi tại Việt Nam
• 3.5. Kiểm định mối quan hệ giữa bộ ba bất khả thi, dự trữ ngoại hối và lạm phát tại Việt Nam
• 4. KẾT LUẬN
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Tổng quan về nghiên cứu bộ ba bất khả thi ở Việt Nam 2011 2012

Nghiên cứu bộ ba bất khả thi là một chủ đề quan trọng trong kinh tế học, đặc biệt là trong bối cảnh Việt Nam giai đoạn 2011-2012. Giai đoạn này đánh dấu sự chuyển mình mạnh mẽ của nền kinh tế Việt Nam với nhiều thách thức và cơ hội. Việc hiểu rõ về bộ ba bất khả thi giúp các nhà hoạch định chính sách có cái nhìn sâu sắc hơn về mối quan hệ giữa độc lập tiền tệ, ổn định tỷ giá và hội nhập tài chính.

1.1. Khái niệm bộ ba bất khả thi và tầm quan trọng

Bộ ba bất khả thi, theo lý thuyết, cho rằng một quốc gia không thể đồng thời đạt được ba mục tiêu: độc lập tiền tệ, ổn định tỷ giá và tự do luân chuyển vốn. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh Việt Nam, nơi mà các chính sách kinh tế cần phải được cân nhắc kỹ lưỡng.

1.2. Tình hình kinh tế Việt Nam giai đoạn 2011 2012

Giai đoạn 2011-2012, Việt Nam đối mặt với nhiều thách thức như lạm phát cao, tỷ giá hối đoái không ổn định và áp lực từ hội nhập kinh tế quốc tế. Những yếu tố này đã ảnh hưởng đến việc thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô.

II. Những thách thức trong việc áp dụng bộ ba bất khả thi ở Việt Nam

Việc áp dụng lý thuyết bộ ba bất khả thi ở Việt Nam không chỉ gặp khó khăn về lý thuyết mà còn về thực tiễn. Các thách thức này bao gồm sự không ổn định của tỷ giá, áp lực từ thị trường tài chính và các yếu tố bên ngoài.

2.1. Áp lực từ lạm phát và tỷ giá

Lạm phát cao đã tạo ra áp lực lớn lên tỷ giá hối đoái, khiến cho việc duy trì ổn định tỷ giá trở nên khó khăn. Điều này dẫn đến việc chính phủ phải điều chỉnh các chính sách tiền tệ một cách linh hoạt.

2.2. Tác động của hội nhập kinh tế

Hội nhập kinh tế quốc tế đã tạo ra nhiều cơ hội nhưng cũng mang lại thách thức lớn cho Việt Nam. Sự tự do hóa tài chính có thể dẫn đến rủi ro về tài chính và ảnh hưởng đến khả năng kiểm soát chính sách tiền tệ.

III. Phương pháp nghiên cứu bộ ba bất khả thi tại Việt Nam

Nghiên cứu bộ ba bất khả thi ở Việt Nam sử dụng các phương pháp định lượng để đo lường các chỉ số liên quan. Các chỉ số này giúp đánh giá mức độ độc lập tiền tệ, ổn định tỷ giá và hội nhập tài chính.

3.1. Các chỉ số đo lường bộ ba bất khả thi

Các chỉ số như chỉ số ổn định tỷ giá, chỉ số độc lập tiền tệ và chỉ số hội nhập tài chính được sử dụng để đánh giá tình hình thực tế của bộ ba bất khả thi tại Việt Nam.

3.2. Phương pháp phân tích dữ liệu

Sử dụng các mô hình hồi quy và phân tích tương quan để xác định mối quan hệ giữa các chỉ số trong bộ ba bất khả thi. Điều này giúp làm rõ hơn về sự đánh đổi giữa các mục tiêu chính sách.

IV. Kết quả nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng Việt Nam đã có những bước tiến trong việc áp dụng lý thuyết bộ ba bất khả thi. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức cần phải vượt qua để đạt được sự ổn định kinh tế.

4.1. Kết quả tính toán các chỉ số bộ ba bất khả thi

Kết quả cho thấy rằng các chỉ số bộ ba bất khả thi tại Việt Nam có sự biến động lớn trong giai đoạn 2011-2012, phản ánh sự thay đổi trong chính sách kinh tế.

4.2. Ứng dụng kết quả nghiên cứu vào chính sách

Các kết quả nghiên cứu có thể được sử dụng để điều chỉnh các chính sách kinh tế vĩ mô, nhằm đạt được sự cân bằng giữa các mục tiêu độc lập tiền tệ, ổn định tỷ giá và hội nhập tài chính.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của bộ ba bất khả thi ở Việt Nam

Kết luận từ nghiên cứu cho thấy rằng bộ ba bất khả thi vẫn là một thách thức lớn đối với Việt Nam. Tuy nhiên, với những cải cách và điều chỉnh chính sách hợp lý, Việt Nam có thể đạt được sự ổn định kinh tế trong tương lai.

5.1. Tương lai của chính sách kinh tế Việt Nam

Việt Nam cần tiếp tục cải cách chính sách kinh tế để thích ứng với những thay đổi trong môi trường kinh tế toàn cầu, đồng thời duy trì sự ổn định trong các chỉ số bộ ba bất khả thi.

5.2. Khuyến nghị cho các nhà hoạch định chính sách

Các nhà hoạch định chính sách cần xem xét kỹ lưỡng các yếu tố ảnh hưởng đến bộ ba bất khả thi và đưa ra các quyết định dựa trên dữ liệu thực tế để đảm bảo sự phát triển bền vững.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế sâu rộng sau khi gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới vào năm 2007 và đối mặt với khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, Việt Nam phải đối mặt với nhiều thách thức trong điều hành kinh tế vĩ mô, điển hình là áp lực lạm phát có thời điểm vượt ngưỡng 18% vào các năm 2008 và 2011. Luận văn tập trung giải quyết bài toán cốt lõi: đo lường mức độ đánh đổi giữa ba mục tiêu vĩ mô theo lý thuyết bộ ba bất khả thi và xác định tác động phối hợp của các chính sách này cùng quy mô dự trữ ngoại hối lên lạm phát tại Việt Nam.

Mục tiêu cụ thể của công trình bao gồm việc định lượng hóa ba chỉ số: độ ổn định tỷ giá, mức độ độc lập tiền tệ và độ mở hội nhập tài chính; kiểm định mối tương quan tuyến tính giữa các biến số này; đồng thời phân tích cơ chế truyền dẫn của bộ ba bất khả thi kết hợp dự trữ ngoại tệ đến biến động chỉ số giá tiêu dùng. Phạm vi nghiên cứu bao quát nền kinh tế Việt Nam trong giai đoạn 12 năm từ 2001 đến 2012, sử dụng chuỗi số liệu tài chính liên tục theo tháng và năm.

Ý nghĩa thực tiễn của đề tài được thể hiện rõ qua việc cung cấp bằng chứng định lượng với hệ số xác định mô hình đạt 98,5%, chứng minh sự tồn tại của quy luật đánh đổi chính sách tại Việt Nam. Đồng thời, mô hình kinh tế lượng giải thích được 66,8% sự biến thiên của lạm phát thông qua tương tác giữa các lựa chọn chính sách và tỷ lệ dự trữ ngoại hối, tạo cơ sở khoa học vững chắc giúp các nhà hoạch định chính sách thiết lập khung điều hành kinh tế vĩ mô ổn định và bền vững.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu được xây dựng trên nền tảng lý thuyết Mundell-Fleming phát triển từ năm 1963, sau đó được hoàn thiện thành định đề Bộ ba bất khả thi bởi các nhà kinh tế học quốc tế vào các năm 1979 và 1999. Định đề này khẳng định một quốc gia không thể đồng thời đạt được cả ba mục tiêu: ổn định tỷ giá hối đoái, độc lập chính sách tiền tệ và tự do hóa dòng vốn tài chính.

Bên cạnh lý thuyết truyền thống, luận văn kế thừa mô hình mở rộng về cấu trúc bộ ba bất khả thi kết hợp dự trữ ngoại hối của các chuyên gia kinh tế giai đoạn 2008-2012. Khung phân tích vận dụng bốn khái niệm chuyên ngành then chốt:

• Chỉ số ổn định tỷ giá: Đo lường mức độ can thiệp nhằm duy trì biến động tỷ giá trong biên độ mục tiêu.
• Chỉ số độc lập tiền tệ: Phản ánh khả năng tự chủ điều hành lãi suất trong nước tách biệt với các cú sốc lãi suất quốc tế.
• Chỉ số hội nhập tài chính: Thể hiện độ mở thực tế của tài khoản vốn thông qua tỷ lệ tổng tài sản và nợ nước ngoài trên GDP.
• Tỷ lệ dự trữ ngoại hối trên GDP: Đóng vai trò là tấm đệm an toàn giúp mở rộng không gian chính sách vĩ mô.

Phương pháp nghiên cứu

Nguồn dữ liệu thứ cấp được thu thập đồng bộ từ các tổ chức tài chính uy tín quốc tế và cơ quan quản lý trong nước giai đoạn từ tháng 1/1999 đến tháng 12/2012, bao gồm Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Ngân hàng Thế giới, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và Tổng cục Thống kê.

Về quy mô mẫu và phương pháp chọn mẫu, nghiên cứu sử dụng toàn bộ dữ liệu chuỗi thời gian của kinh tế Việt Nam gồm 168 quan sát theo tháng để tính toán các chỉ số thành phần theo cửa sổ trượt 36 tháng, cùng mẫu dữ liệu vĩ mô 12 quan sát theo năm từ 2001 đến 2012 phục vụ kiểm định hồi quy tổng thể. Phương pháp chọn mẫu toàn bộ theo chuỗi thời gian đảm bảo tính đại diện và phản ánh đầy đủ chu kỳ kinh tế trong giai đoạn nghiên cứu.

Phương pháp phân tích đo lường được thực hiện theo kỹ thuật cải tiến của Ito và Kawai công bố năm 2012, khắc phục triệt để hiện tượng tương quan giả mạo và loại bỏ các biến số không có ý nghĩa thống kê ở mức kiểm định 20%. Để lượng hóa mức độ đánh đổi và tác động lên lạm phát, tác giả sử dụng phương pháp bình phương nhỏ nhất thông thường trên phần mềm SPSS phiên bản 20. Việc lựa chọn phương pháp này cho phép ước lượng chính xác các hệ số hồi quy tuyến tính và xác định ngưỡng tương tác tối ưu của dự trữ ngoại hối đối với ổn định giá cả.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Thứ nhất, mức độ ổn định tỷ giá của Việt Nam có sự phân hóa rõ rệt qua hai giai đoạn: chỉ số duy trì ở mức rất cao trong giai đoạn 2001-2007 với biên độ dao động tỷ giá chính thức quanh mức 1%, nhưng giảm đáng kể từ sau năm 2008 khi cơ quan quản lý nới rộng biên độ giao dịch để hấp thụ các cú sốc từ thị trường tài chính quốc tế.

Thứ hai, chỉ số độc lập tiền tệ sụt giảm mạnh từ mức cao xuống điểm đáy trong giai đoạn 2004-2007 do áp lực từ dòng vốn ngoại đổ vào sau khi gia nhập WTO, buộc cơ quan quản lý phải bơm tiền can thiệp và tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Sau năm 2008, chỉ số này tăng trở lại khi chính sách tiền tệ chuyển hướng linh hoạt giữa thắt chặt kiểm soát lạm phát và kích thích tăng trưởng.

Thứ ba, chỉ số hội nhập tài chính duy trì ở mức thấp giai đoạn 2000-2006 do kiểm soát vốn chặt chẽ, sau đó tăng vọt và giữ vững đà mở rộng ổn định từ năm 2007 đến năm 2012, chỉ chững lại nhẹ vào năm 2008 dưới tác động tiêu cực của khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Thứ tư, đến năm 2012, cả ba chỉ số thành phần có xu hướng hội tụ về mức trung gian cân bằng. Kiểm định tương quan tuyến tính cho kết quả hệ số xác định đạt 98,5% với phương trình hồi quy xác lập tỷ trọng đánh đổi gồm hệ số ổn định tỷ giá 0,680, độc lập tiền tệ 0,287 và hội nhập tài chính 0,033, xác nhận quy luật đánh đổi hoàn toàn tồn tại trong thực tiễn điều hành tại Việt Nam.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân của sự chuyển dịch bắt nguồn từ việc Việt Nam từng bước từ bỏ cơ chế neo tỷ giá cứng nhắc vào đồng USD để chuyển sang chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý. Việc duy trì ổn định tỷ giá quá mức trước năm 2008 đã làm suy giảm năng lực tự chủ tiền tệ khi dòng vốn quốc tế luân chuyển mạnh. Kết quả này hoàn toàn tương đồng với các kết luận thực nghiệm tại nhóm 11 nền kinh tế mới nổi châu Á trong các công bố quốc tế giai đoạn 2008-2010.

Dữ liệu nghiên cứu được trực quan hóa sinh động qua Đồ thị tam giác bộ ba và Đồ thị kim cương 4 trục, thể hiện rõ quỹ đạo di chuyển của chính sách vĩ mô từ góc trái đáy tam giác tiến dần vào khu vực trung tâm. Bảng kiểm định hồi quy tác động lên lạm phát cho thấy hệ số xác định đạt 66,8%, trong đó chỉ số ổn định tỷ giá và độ mở tài chính đều mang hệ số âm có ý nghĩa thống kê, chứng minh hai yếu tố này giúp kiềm chế lạm phát hiệu quả. Tuy nhiên, khi ổn định tỷ giá kết hợp với tỷ lệ dự trữ ngoại tệ vượt ngưỡng 34,87% GDP, biến tương tác chuyển sang tác động cùng chiều làm gia tăng lạm phát nếu không thực hiện tốt các nghiệp vụ vô hiệu hóa dòng tiền.

Đề xuất và khuyến nghị

Dựa trên kết quả định lượng về mối quan hệ giữa bộ ba bất khả thi, dự trữ ngoại tệ và lạm phát, các nhóm giải pháp chiến lược được đề xuất như sau:

1. Chuyển đổi cơ chế neo tỷ giá sang rổ đa ngoại tệ: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cần xây dựng và áp dụng cơ chế neo tỷ giá trung tâm dựa trên rổ tiền tệ gồm các đồng tiền chủ chốt như USD, EUR, JPY, CNY, GBP và CHF thay vì phụ thuộc gần như tuyệt đối vào USD. Mục tiêu đặt ra là giảm 25% độ nhạy cảm của tỷ giá trước các biến động chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, hoàn thành triển khai trong giai đoạn 2013-2015.

2. Tối ưu hóa quy mô và đa dạng hóa danh mục dự trữ ngoại hối: Ngân hàng Nhà nước phối hợp với Bộ Tài chính gia tăng quy mô dự trữ ngoại tệ đạt mức tương đương 15% đến 20% GDP (đáp ứng tối thiểu 12 đến 14 tuần nhập khẩu) trong giai đoạn 2014-2018. Đồng thời, cần đa dạng hóa các tài sản ngoại tệ dự trữ nhằm giảm thiểu rủi ro mất giá và chủ động sử dụng các công cụ thị trường mở để vô hiệu hóa lượng cung tiền phát hành khi mua ngoại tệ.

3. Nâng cao quyền tự chủ cho Ngân hàng Trung ương: Chính phủ và Quốc hội cần hoàn thiện khung pháp lý nhằm trao quyền độc lập cao hơn cho Ngân hàng Nhà nước trong việc ấn định lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu và tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Lộ trình thực hiện từ năm 2014 đến 2016 hướng tới kiểm soát lạm phát mục tiêu duy trì ổn định dưới mức 5% mỗi năm.

4. Phát triển thị trường ngoại hối và hoàn thiện công cụ phái sinh: Ngân hàng Nhà nước và các ngân hàng thương mại cần thúc đẩy thanh khoản thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, mở rộng các sản phẩm phòng ngừa rủi ro tỷ giá như hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi và quyền chọn, đặt mục tiêu tăng trưởng doanh số giao dịch phái sinh 20% mỗi năm trong giai đoạn 2014-2017 nhằm xóa bỏ thị trường ngoại tệ phi chính thức.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Luận văn mang lại giá trị tham khảo chuyên sâu và cung cấp các trường hợp ứng dụng cụ thể cho bốn nhóm đối tượng:

• Cơ quan hoạch định chính sách vĩ mô (Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính, Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia): Sử dụng khung đo lường và các hệ số thực nghiệm để xây dựng kịch bản điều hành lãi suất, tỷ giá và quản lý dòng vốn biên giới trong các chu kỳ kinh tế biến động.
• Giảng viên, nghiên cứu sinh và học viên cao học chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng, Kinh tế quốc tế: Ứng dụng phương pháp tính toán chỉ số Ito - Kawai và mô hình hồi quy đánh đổi làm tài liệu tham khảo giảng dạy, nghiên cứu học thuật về kinh tế vĩ mô mở.
• Khối quản trị rủi ro và nguồn vốn tại các ngân hàng thương mại: Tham khảo xu hướng biến động của các chỉ số bộ ba bất khả thi để dự báo chu kỳ lãi suất, quản lý thanh khoản ngoại tệ và thiết lập danh mục tài sản sinh lời tối ưu.
• Lãnh đạo và chuyên viên tài chính doanh nghiệp xuất nhập khẩu: Sử dụng các phân tích về xu hướng dịch chuyển tỷ giá để hoạch định chiến lược kinh doanh quốc tế và chủ động sử dụng các công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá.

Câu hỏi thường gặp

Lý thuyết bộ ba bất khả thi tác động như thế nào đến nền kinh tế Việt Nam?
Lý thuyết chỉ ra rằng Việt Nam không thể đạt đồng thời cả ba mục tiêu ổn định tỷ giá, độc lập tiền tệ và mở cửa tài chính. Kết quả kiểm định thực nghiệm với độ phù hợp 98,5% chứng minh việc gia tăng một mục tiêu bắt buộc phải đánh đổi bằng sự suy giảm của hai mục tiêu còn lại.

Tại sao Việt Nam cần chuyển sang chế độ tỷ giá linh hoạt hơn sau năm 2008?
Trước năm 2008, việc neo chặt tỷ giá khiến Việt Nam mất đi tính độc lập tiền tệ khi dòng vốn ngoại đổ vào mạnh mẽ. Sau khủng hoảng năm 2008, nới lỏng biên độ tỷ giá là điều kiện bắt buộc giúp Ngân hàng Nhà nước giành lại quyền tự chủ điều hành lãi suất để chống lạm phát và suy thoái.

Dự trữ ngoại hối đóng vai trò gì trong việc giải quyết bài toán bộ ba bất khả thi?
Dự trữ ngoại tệ đóng vai trò như một tấm đệm an toàn giúp nới lỏng tạm thời sự đánh đổi chính sách. Tuy nhiên, nghiên cứu chỉ ra nếu tỷ lệ dự trữ vượt ngưỡng 34,87% GDP kết hợp với neo tỷ giá mà không vô hiệu hóa tốt, lượng tiền cung ứng tăng thêm sẽ gây áp lực gia tăng lạm phát.

Chế độ trung gian mà Việt Nam đang hướng tới có đặc điểm gì?
Chế độ trung gian của Việt Nam kết hợp ba trụ cột: tỷ giá thả nổi có điều tiết, chính sách tiền tệ bán độc lập tập trung vào lạm phát mục tiêu, và từng bước hội nhập tài chính đi đôi với kiểm soát thận trọng dòng vốn ngắn hạn mang tính đầu cơ.

Phương pháp đo lường của Ito và Kawai năm 2012 có ưu điểm gì vượt trội?
Phương pháp này sử dụng mô hình hồi quy rổ tiền tệ động 36 tháng và kiểm soát các yếu tố nhiễu vĩ mô như lạm phát, tăng trưởng công nghiệp và giá dầu, giúp loại bỏ hiện tượng tương quan giả mạo và phản ánh chính xác thực trạng điều hành chính sách hơn các phương pháp cũ.

Kết luận

• Luận văn đã định lượng hóa thành công ba chỉ số bộ ba bất khả thi tại Việt Nam giai đoạn 2001-2012 theo phương pháp hiện đại của Ito và Kawai.
• Bằng chứng thực nghiệm khẳng định sự tồn tại của quan hệ đánh đổi tuyến tính chặt chẽ giữa ổn định tỷ giá, độc lập tiền tệ và hội nhập tài chính với hệ số xác định đạt 98,5%.
• Nghiên cứu làm rõ tác động kiềm chế lạm phát của việc ổn định tỷ giá và mở cửa tài chính, đồng thời xác lập mô hình tương tác dự trữ ngoại hối giải thích 66,8% biến thiên lạm phát.
• Định hướng điều hành tối ưu cho Việt Nam là kiên định theo đuổi chế độ trung gian, kết hợp linh hoạt dải băng tỷ giá, nâng cao quyền tự chủ tiền tệ và tích lũy dự trữ ngoại hối an toàn.
• Lộ trình tiếp theo đòi hỏi triển khai đồng bộ cơ chế tỷ giá trung tâm theo rổ tiền tệ và phát triển thị trường phái sinh trong giai đoạn trung hạn 2014-2020. Hãy nghiên cứu và ứng dụng ngay các kết quả thực nghiệm từ luận văn để tối ưu hóa chiến lược quản trị rủi ro và hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1: Giới thiệu Chương 2: Tổng quan các nghiên cứu truớc đây Chuơng 3: Phương pháp nghiên cứu và dữ liệu Chuơng 4: Nội dung và kết quả nghiên cứu Chuơng 5: Kết luận 1. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài Về mặt khoa học: đề tài đã hệ thống lý thuyết bộ ba bất khả thi từ lý thuyết nền tảng đến phiên bản mới của bộ ba bất khả thi, từ đó thấy được tầm quan trọng của mức độ DTNH để ổn định kinh tế vĩ mô. Ngoài ra, cung cấp cho người đọc phương pháp mới trong việc tính các chỉ số của bộ ba bất khả thi được đề xuất bởi Ito và Kawai (2012) nhằm khắc phục những hạn chế của các phương pháp trước đây. Về mặt thực tiễn: đề tài phân tích thực trạng bộ ba bất khả thi của Việt Nam giai đoạn 2001-2012.

Về việc nghiên cứu thực tiễn Bộ ba bất khả thi ở Việt Nam, đa số các bài nghiên cứu đều chủ yếu sử dụng phương pháp của Aizenman, Chinn và Ito (2008) để tính toán, đo lường các chỉ số trong bộ ba bất khả thi và đưa ra sự lựa chọn chính sách. Trong khi đó, phương pháp này không phải là không có những hạn chế nhất định về mặt chỉ số cũng như chưa chỉ ra được mối tương quan giữa bộ đôi chính sách được lựa chọn. Chính vì vậy, bài nghiên cứu này đã sử dụng phương pháp mới Ito và Kawai LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 4 (2012) nhằm khắc phục được những thiếu sót trong các tính toán của Aizenman, Chinn và Ito (2008) và từ đó có thể đưa ra được cái nhìn toàn diện và sâu sắc hơn cho thực tiễn bộ ba bất khả thi ở Việt Nam, tạo nền tảng cho việc lựa chọn chính sách để thực hiện các mục tiêu tại Việt Nam. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.

Tổng quan các nghiên cứu trước đây 2. Lý thuyết bộ ba bất khả thi Robert Mundell và Marcus Fleming đã có những đóng góp quan trọng cho nền kinh tế quốc tế vào đầu thập niên 1960, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính - tiền tệ cũng như đặt nền móng cho lý thuyết bộ ba bất khả thi. Hai ông đã chỉ ra rằng ở những quốc gia sử dụng chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa để đạt được sự cân bằng bên trong (cân bằng tổng cung – tổng cầu) và cân bằng bên ngoài (cân bằng trong cán cân thanh toán) thì chính sách tiền tệ nên được sử dụng để đạt được sự cân bằng trong cán cân thanh toán và chính sách tài khóa nên được sử dụng để đạt được sự cân bằng trong tổng cung và tổng cầu. Bằng cách giả định chu chuyển vốn là hoàn hảo, Mundell- Fleming (1963) đã chỉ ra rằng chính sách tài khóa phát huy hiệu quả cao trong cơ chế tỷ giá cố định và chính sách tiền tệ có tác dụng mạnh dưới chế độ tỷ giá thả nổi.

Điều này có nghĩa, nếu chu chuyển vốn là hoàn hảo thì chính sách tiền tệ hoàn toàn không có hiệu lực nếu chính phủ theo đuổi mục tiêu ổn định tỷ giá nhưng sẽ có hiệu lực cao nếu chính phủ thả nổi tỷ giá. Dựa vào lý thuyết này, các nhà kinh tế học như Krugman (1979) và Frankel (1999) đã phát triển lên thành lý thuyết bộ ba bất khả thi. Lý thuyết bộ ba bất khả thi được phát biểu như một định đề: một quốc gia không thể đồng thời đạt được cùng lúc tỷ giá cố định, hội nhập tài chính và độc lập tiền tệ. Độc lập tiền tệ giúp cho chính phủ chủ động sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ để thực hiện chính sách phản chu kì kinh tế.