Tổng quan nghiên cứu

Quản trị vốn lưu động là một trong những yếu tố then chốt quyết định sự thành công và phát triển bền vững của doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ khách sạn. Theo báo cáo tài chính của Khách sạn Sunway Hà Nội, vốn lưu động chiếm tỷ trọng quan trọng trong tổng tài sản ngắn hạn, với các khoản phải thu khách hàng chiếm khoảng 66-69% trong giai đoạn 2016-2019. Tuy nhiên, thực trạng quản trị vốn lưu động tại đây còn nhiều hạn chế như khoản phải thu khách hàng tăng cao, chiếm tới 40% là nợ quá hạn trên 60 ngày, cùng với việc quản lý hàng tồn kho chưa hiệu quả, gây ảnh hưởng đến dòng tiền và khả năng thanh toán của khách sạn.

Mục tiêu nghiên cứu nhằm đánh giá hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Một Thành Viên Khách sạn Sunway Hà Nội trong giai đoạn 2016-2019, từ đó đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động, góp phần cải thiện kết quả kinh doanh và tăng lợi nhuận. Nghiên cứu tập trung phân tích các chỉ tiêu tài chính liên quan đến vốn lưu động, đánh giá thực trạng quản lý tiền mặt, hàng tồn kho, các khoản phải thu và nợ ngắn hạn, đồng thời xác định các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản trị vốn lưu động.

Phạm vi nghiên cứu bao gồm dữ liệu tài chính và hoạt động kinh doanh của Khách sạn Sunway Hà Nội trong 4 năm gần nhất, với trọng tâm là các chỉ tiêu tài chính ngắn hạn và các hoạt động quản lý vốn lưu động. Ý nghĩa nghiên cứu không chỉ giúp khách sạn tối ưu hóa nguồn vốn, giảm thiểu rủi ro tài chính mà còn góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh trong ngành khách sạn, đặc biệt trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng sâu rộng.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu dựa trên các lý thuyết quản trị tài chính doanh nghiệp và quản trị vốn lưu động, trong đó:

  • Lý thuyết quản trị tài chính: Tập trung vào việc quản lý nguồn vốn, bao gồm vốn tiền mặt, tài sản và các khoản phải thu, phải trả nhằm tối đa hóa lợi nhuận và đảm bảo khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp.

  • Lý thuyết vốn lưu động: Vốn lưu động được định nghĩa là sự chênh lệch giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn, phản ánh khả năng doanh nghiệp duy trì hoạt động kinh doanh liên tục. Quản trị vốn lưu động bao gồm quản lý tiền mặt, hàng tồn kho, các khoản phải thu và nợ phải trả ngắn hạn.

  • Mô hình phân tích hiệu quả quản trị vốn lưu động: Sử dụng các chỉ tiêu tài chính như hệ số thanh toán hiện thời, hệ số thanh toán nhanh, vòng quay vốn lưu động, thời gian vòng quay vốn lưu động và hàm lượng vốn lưu động so với doanh thu thuần để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động.

  • Phương pháp phân tích Dupont: Áp dụng để phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp thông qua mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tài chính, giúp xác định các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả quản trị vốn lưu động.

Các khái niệm chính bao gồm: vốn lưu động, quản trị vốn lưu động, hiệu quả sử dụng vốn lưu động, các chỉ tiêu tài chính đo lường hiệu quả vốn lưu động, và các công cụ quản trị tài chính như phân tích tài chính, kế hoạch tài chính, hệ thống thông tin kinh tế - tài chính.

Phương pháp nghiên cứu

  • Nguồn dữ liệu: Dữ liệu chính được thu thập từ báo cáo tài chính của Khách sạn Sunway Hà Nội giai đoạn 2016-2019, bao gồm bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, các báo cáo nội bộ về quản lý vốn lưu động. Ngoài ra, dữ liệu bổ sung được lấy từ các bài báo, nghiên cứu ngành khách sạn và các tài liệu học thuật liên quan.

  • Phương pháp phân tích: Sử dụng phương pháp phân tích định lượng với các chỉ tiêu tài chính để đánh giá hiệu quả quản trị vốn lưu động. Phương pháp so sánh được áp dụng để xác định xu hướng biến động các chỉ tiêu qua các năm. Phương pháp chỉ số giúp đánh giá mức độ biến động tương đối và tuyệt đối của các chỉ tiêu tài chính. Mô hình phân tích Dupont được sử dụng để phân tích sâu mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tài chính và khả năng sinh lời.

  • Cỡ mẫu và chọn mẫu: Dữ liệu tài chính của Khách sạn Sunway Hà Nội trong 4 năm liên tiếp được sử dụng làm mẫu nghiên cứu nhằm đảm bảo tính liên tục và phản ánh chính xác thực trạng quản trị vốn lưu động.

  • Timeline nghiên cứu: Quá trình nghiên cứu diễn ra trong năm 2019, bắt đầu từ việc thu thập và tổng hợp dữ liệu tài chính, phân tích các chỉ tiêu tài chính, đánh giá thực trạng quản trị vốn lưu động, đến việc đề xuất các giải pháp nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

  1. Tỷ trọng các khoản phải thu khách hàng chiếm phần lớn trong tài sản ngắn hạn: Khoảng 66-69% tổng tài sản ngắn hạn là các khoản phải thu khách hàng trong giai đoạn 2016-2019, với xu hướng tăng nhẹ qua các năm. Điều này cho thấy vốn lưu động bị chiếm dụng lớn ở khoản phải thu, ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của khách sạn.

  2. Hiệu quả sử dụng vốn lưu động chưa tối ưu: Hệ số thanh toán hiện thời dao động quanh mức 1,5-2, thấp hơn mức lý tưởng 2-3, cho thấy khả năng thanh toán nợ ngắn hạn còn hạn chế. Hệ số thanh toán nhanh cũng thấp hơn 1, phản ánh khó khăn trong việc thanh toán ngay lập tức các khoản nợ ngắn hạn.

  3. Vòng quay vốn lưu động chậm lại: Thời gian vòng quay vốn lưu động kéo dài, trung bình khoảng 90-120 ngày, cho thấy vốn lưu động bị giữ lại lâu trong các khoản phải thu và hàng tồn kho, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn.

  4. Tình trạng hàng tồn kho tăng cao và chưa được quản lý hiệu quả: Hàng tồn kho tăng từ 231 triệu đồng năm 2016 lên 356 triệu đồng năm 2019, chiếm tỷ trọng nhỏ nhưng có xu hướng tăng, gây ra hiện tượng ứ đọng vốn và tăng chi phí lưu kho.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân chính dẫn đến hiệu quả quản trị vốn lưu động chưa cao là do khách sạn chưa kiểm soát chặt chẽ các khoản phải thu khách hàng, đặc biệt là nợ quá hạn chiếm khoảng 40% tổng khoản phải thu trên 60 ngày. Điều này làm giảm dòng tiền mặt và tăng rủi ro tài chính. So với các nghiên cứu trong ngành khách sạn, tình trạng này phổ biến do đặc thù kinh doanh dịch vụ khách sạn với nhiều khách hàng quốc tế và chính sách tín dụng linh hoạt.

Việc quản lý hàng tồn kho chưa hiệu quả cũng góp phần làm giảm hiệu quả sử dụng vốn lưu động. Hàng tồn kho tăng cao do dự trữ nguyên vật liệu nấu ăn và đồ uống không hợp lý, dẫn đến hao hụt và chi phí lưu kho tăng. So với các khách sạn cùng phân khúc, Sunway cần cải thiện quy trình kiểm soát hàng tồn kho để giảm thiểu lãng phí.

Khách sạn có tỷ lệ nợ ngắn hạn thấp so với vốn chủ sở hữu, cho thấy mức độ sử dụng vốn vay thấp, giảm rủi ro tài chính nhưng cũng hạn chế khả năng mở rộng kinh doanh nhanh chóng. Việc duy trì vốn chủ sở hữu cao giúp ổn định tài chính nhưng cần cân nhắc sử dụng đòn bẩy tài chính hợp lý để tối ưu hóa lợi nhuận.

Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ cơ cấu tài sản ngắn hạn, biểu đồ vòng quay vốn lưu động và bảng so sánh các chỉ tiêu tài chính qua các năm để minh họa rõ ràng xu hướng và hiệu quả quản trị vốn lưu động.

Đề xuất và khuyến nghị

  1. Tăng cường quản lý các khoản phải thu khách hàng: Áp dụng chính sách tín dụng chặt chẽ hơn, phân loại khách hàng theo mức độ rủi ro, thiết lập hệ thống theo dõi và thu hồi nợ hiệu quả. Mục tiêu giảm tỷ lệ nợ quá hạn dưới 20% trong vòng 12 tháng, do phòng Tài chính phối hợp với bộ phận Kinh doanh thực hiện.

  2. Tối ưu hóa quản lý hàng tồn kho: Áp dụng mô hình đặt hàng hiệu quả nhất (EOQ) và điểm đặt hàng lại phù hợp để giảm lượng hàng tồn kho dư thừa. Thực hiện kiểm kê định kỳ hàng tháng và rà soát chất lượng nguyên vật liệu. Mục tiêu giảm tồn kho không sử dụng xuống dưới 10% trong 6 tháng, do bộ phận Kho vận và Bếp phối hợp thực hiện.

  3. Cải thiện quản lý tiền mặt và dòng tiền: Thiết lập kế hoạch dòng tiền chi tiết, dự báo và kiểm soát các khoản thu chi hàng ngày để đảm bảo khả năng thanh toán kịp thời. Mục tiêu duy trì hệ số thanh toán hiện thời trên 2 trong 12 tháng tới, do phòng Tài chính chịu trách nhiệm.

  4. Sử dụng đòn bẩy tài chính hợp lý: Xem xét tăng cường sử dụng các nguồn vốn vay ngắn hạn với lãi suất hợp lý để bổ sung vốn lưu động, đồng thời kiểm soát chi phí vay nhằm tối ưu hóa lợi nhuận. Mục tiêu tăng tỷ lệ nợ ngắn hạn lên khoảng 20% tổng nguồn vốn trong 18 tháng, do Ban Giám đốc và phòng Tài chính phối hợp quyết định.

  5. Đào tạo và nâng cao năng lực quản trị tài chính: Tổ chức các khóa đào tạo về quản lý vốn lưu động, phân tích tài chính cho đội ngũ quản lý và nhân viên liên quan nhằm nâng cao nhận thức và kỹ năng quản lý. Mục tiêu hoàn thành đào tạo trong 6 tháng, do phòng Nhân sự phối hợp với phòng Tài chính thực hiện.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

  1. Ban lãnh đạo và quản lý Khách sạn Sunway Hà Nội: Giúp hiểu rõ thực trạng quản trị vốn lưu động, từ đó đưa ra các quyết định chiến lược nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và cải thiện kết quả kinh doanh.

  2. Phòng Tài chính và Kế toán doanh nghiệp trong ngành khách sạn: Cung cấp các chỉ tiêu và phương pháp phân tích hiệu quả quản trị vốn lưu động, hỗ trợ công tác quản lý tài chính hàng ngày và lập kế hoạch tài chính.

  3. Các nhà nghiên cứu và sinh viên chuyên ngành Tài chính - Kế toán, Quản trị kinh doanh: Là tài liệu tham khảo thực tiễn về quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp dịch vụ khách sạn, giúp hiểu sâu về các công cụ và phương pháp phân tích tài chính.

  4. Các doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ khách sạn và du lịch: Tham khảo các giải pháp quản trị vốn lưu động hiệu quả, áp dụng vào thực tế nhằm tối ưu hóa nguồn vốn, giảm thiểu rủi ro tài chính và nâng cao năng lực cạnh tranh.

Câu hỏi thường gặp

  1. Quản trị vốn lưu động là gì và tại sao nó quan trọng?
    Quản trị vốn lưu động là việc quản lý các tài sản và nợ ngắn hạn nhằm đảm bảo doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán và duy trì hoạt động kinh doanh liên tục. Nó quan trọng vì giúp cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro, tránh tình trạng thiếu vốn hoặc vốn bị ứ đọng.

  2. Các chỉ tiêu nào dùng để đánh giá hiệu quả quản trị vốn lưu động?
    Các chỉ tiêu phổ biến gồm hệ số thanh toán hiện thời, hệ số thanh toán nhanh, vòng quay vốn lưu động, thời gian vòng quay vốn lưu động và hàm lượng vốn lưu động so với doanh thu thuần. Ví dụ, hệ số thanh toán hiện thời trên 2 được coi là khả quan.

  3. Tại sao khoản phải thu khách hàng lại ảnh hưởng lớn đến vốn lưu động?
    Khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản ngắn hạn, nếu không được thu hồi kịp thời sẽ làm giảm dòng tiền mặt, gây khó khăn trong thanh toán các khoản nợ ngắn hạn và làm tăng rủi ro tài chính.

  4. Làm thế nào để quản lý hàng tồn kho hiệu quả trong khách sạn?
    Áp dụng mô hình đặt hàng hiệu quả (EOQ), kiểm kê định kỳ, theo dõi sát sao lượng tồn kho và chất lượng nguyên vật liệu, tránh tồn kho quá nhiều hoặc thiếu hụt gây gián đoạn hoạt động.

  5. Khách sạn Sunway có thể sử dụng đòn bẩy tài chính như thế nào để nâng cao hiệu quả vốn lưu động?
    Khách sạn có thể tăng cường sử dụng vốn vay ngắn hạn với lãi suất hợp lý để bổ sung vốn lưu động, đồng thời kiểm soát chi phí vay và cân đối giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu nhằm tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro.

Kết luận

  • Quản trị vốn lưu động tại Khách sạn Sunway Hà Nội còn nhiều hạn chế, đặc biệt là khoản phải thu khách hàng chiếm tỷ trọng lớn và có nợ quá hạn cao, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và dòng tiền.
  • Hiệu quả sử dụng vốn lưu động chưa tối ưu với hệ số thanh toán hiện thời và thanh toán nhanh thấp hơn mức lý tưởng, vòng quay vốn lưu động chậm.
  • Hàng tồn kho tăng cao và chưa được quản lý hiệu quả, gây ra hiện tượng ứ đọng vốn và tăng chi phí lưu kho.
  • Đề xuất các giải pháp cụ thể như tăng cường quản lý khoản phải thu, tối ưu hóa hàng tồn kho, cải thiện quản lý tiền mặt và sử dụng đòn bẩy tài chính hợp lý nhằm nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động.
  • Nghiên cứu có thể được tiếp tục mở rộng với việc áp dụng các công cụ phân tích tài chính hiện đại và khảo sát thực tiễn tại các khách sạn khác để so sánh và hoàn thiện giải pháp.

Khuyến nghị các nhà quản lý khách sạn và chuyên gia tài chính áp dụng các giải pháp đề xuất để nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động, góp phần thúc đẩy sự phát triển bền vững của doanh nghiệp trong ngành dịch vụ khách sạn.