Ảnh Hưởng Của Truyền Dẫn Tỷ Giá Và Độ Mở Cửa Thương Mại Đến Tỷ Lệ Đánh Đổi Lạm Phát

Theo lý thuyết kinh tế vĩ mô, tỷ lệ đánh đổi được định nghĩa là một cách đo lường chi phí cắt giảm lạm phát, cũng là số GDP một năm cần thiết để giảm 1 điểm phần trăm lạm phát. Do đó, việc phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ đánh đổi là vô cùng quan trọng để hiểu rõ hơn về sự đánh đổi giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế.

Nghiên cứu này sẽ xem xét và kiểm định xem tác động riêng lẻ cũng như đồng thời của truyền dẫn tỷ giá và độ mở cửa đến tỷ lệ đánh đổi thông qua một số quốc gia trên thế giới trong một khoảng thời gian nhất định. Việc hiểu rõ mối tương quan này giúp các nhà hoạch định chính sách đưa ra quyết định hiệu quả hơn trong việc kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Việc ngân hàng trung ương phải đối mặt với sự đánh đổi giữa lạm phát và sản lượng là một trong những chủ đề nghiên cứu phổ biến. Sự đánh đổi có thể được hiểu là khi một ngân hàng trung ương hoạch định chính sách thiên về kiềm chế lạm phát thì họ phải chấp nhận một mức tăng trưởng kinh tế thấp hơn đồng nghĩa với việc sản lượng thấp hơn, và ngược lại.

Nhiều nghiên cứu đã xem xét các yếu tố tác động lên mối quan hệ đánh đổi, một số tác giả đề xuất rằng các đặc điểm của môi trường kinh tế có thể có ảnh hưởng đến đánh đổi lạm phát – sản lượng, như những dấu hiệu đầu tiên của lạm phát, sự mở cửa của nền kinh tế hay bản chất của hợp đồng lao động.

Nghiên cứu gần đây của Daniels và VanHoose (2013) đã xem xét về việc liệu rằng có tác động của sự mở cửa thương mại và truyền dẫn tỷ giá đến sự đánh đổi giữa lạm phát và sản lượng hay không? Và tác động đó như thế nào? Bài nghiên cứu của Daniels và VanHoose (2013) đã sử dụng một tỷ lệ đánh đổi để đại diện cho mối quan hệ đánh đổi giữa lạm phát và sản lượng.

Daniels và VanHoose (2013) đã xây dựng mô hình lý thuyết để giải thích nền tảng vi mô của truyền dẫn tỷ giá, từ đó làm cơ sở cho việc phân tích tác động của nó đến tỷ lệ đánh đổi. Mô hình này tập trung vào hành vi của các doanh nghiệp trong việc điều chỉnh giá cả khi tỷ giá hối đoái thay đổi.

Mô hình cũng xem xét mối quan hệ giữa truyền dẫn tỷ giá và sản lượng, cho thấy rằng sự thay đổi tỷ giá có thể ảnh hưởng đến sản lượng thông qua kênh thương mại. Khi tỷ giá thay đổi, giá cả hàng hóa nhập khẩu và xuất khẩu cũng thay đổi, ảnh hưởng đến cán cân thương mại và sản lượng trong nước.

Nghiên cứu của Daniels và VanHoose cũng nhấn mạnh vai trò của độ mở cửa thương mại trong việc điều chỉnh tác động của truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát. Một nền kinh tế mở cửa hơn thường có khả năng hấp thụ các cú sốc tỷ giá tốt hơn, giảm thiểu tác động đến lạm phát.

Các nghiên cứu tiên phong như Romer (1993) đã tìm thấy một mối quan hệ nghịch biến giữa lạm phát và mức độ mở cửa thương mại quốc tế. Điều này dẫn đến nhiều nghiên cứu về tác động của mở cửa đến lạm phát trong nước. Romer lập luận rằng mở cửa thương mại càng lớn càng tăng cường tác động nghịch biến do sự mở rộng sản lượng trong nước, do đó làm giảm động cơ đối với một ngân hàng trung ương để tham gia vào hoạch định chính sách lạm phát.

Lane (1997) cũng nghiên cứu về mối quan hệ giữa độ mở cửa và lạm phát, phát triển trên một mô hình áp dụng cho một số nền kinh tế mở nhỏ với các ngành phi ngoại thương được đặc trưng bởi hình thức độc quyền và giá cả cứng nhắc. Ông nhận thấy rằng sự mở cửa thương mại càng lớn càng làm giảm sản lượng tiềm năng và tăng lạm phát không mong đợi phát sinh từ các ngành phi ngoại thương.

Năm 1999 Karras sử dụng dữ liệu hằng năm cho 38 quốc gia nghiên cứu xem liệu rằng những tác động của chính sách tiền tệ lên sản lượng và mức giá có phụ thuộc vào độ mở cửa của nền kinh tế hay không. Ông tìm thấy khi nền kinh tế mở cửa hơn có thể làm giảm tác động của chính sách tiền tệ lên sản lượng nhưng lại tăng tác động của chính sách tiền tệ lên lạm phát.

Truyền dẫn tỷ giá được hiểu theo nhiều góc độ khác nhau. Nghiên cứu của Goldberg và Knetter (1996) hay Olivei (2002): nó được định nghĩa là phần trăm thay đổi trong giá nhập khẩu do 1% thay đổi tỷ giá hối đoái danh nghĩa gây ra. Nghiên cứu của Mc. (2000) thì xem xét dưới góc độ là mức chuyển của tỷ giá và giá nhập khẩu đến giá cả sản xuất nội địa PPI và giá tiêu dùng CPI.

Một số bài nghiên cứu khác như Lian (2006) và Nkunde Mwase (2006), khái niệm về truyền dẫn tỷ giá hối đoái thường được hiểu rộng hơn, đó là mức chuyển của cú sốc tỷ giá vào trong các chỉ số giá, bao gồm chỉ số giá nhập khẩu, chỉ số giá sản xuất và chỉ số giá tiêu dùng, theo đó “truyền dẫn tỷ giá hối đoái là phần trăm thay đổi của các chỉ số giá trong nước khi tỷ giá hối đoái danh nghĩa thay đổi 1%”.