Luận văn thạc sĩ ueh risk management of exchange rate in forex trading case study of commercial banking system in ho chi minh city luận văn thạc sĩ

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu ueh risk management of exchange rate in forex trading case study of commercial banking system in ho, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề

• Tác giả: Ngô Trần Kiến Quốc
• Người hướng dẫn: Associate Professor Ph.D Trần Huy Hoàng
• Trường học: University Of Economics Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Banking And Finance
• Đề tài: Risk Management Of Exchange Rate In Forex Trading Case Study Of Commercial Banking System In Ho Chi Minh City
• Loại tài liệu: Master Thesis
• Năm xuất bản: 2010
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• CERTIFICATE
• ACKNOWLEDGEMENT
• ABBREVIATION
• LIST OF GRAPHS
• LIST OF TABLES
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION TO THE STUDY
• 1.1. Rationale of the study
• 1.2. Research problem
• 1.3. Justification for the study
• 1.4. Research subject and scope of the study
• 1.5. Significance of the study
• 1.6. Structure of the study
• 1.7. Limitations of the study
• 1.8. Conclusions
• 2. CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW
• 2.1. Introduction to the foreign exchange market
• 2.2. Overview of establishment & development of forex market
• 2.3. The Viet Nam foreign exchange market (VINAFOREX)
• 2.4. Exchange rate and risk management of exchange rate
• 2.4.1. Definition of exchange rate
• 2.4.2. Classification of exchange rate
• 2.4.3. Types of foreign exchange transactions
• 2.5. Risk management of exchange rate
• 2.5.1. Definition of risk management of exchange rate
• 2.5.2. Factors influence risk management of exchange rate
• 2.5.3. Identification of exchange rate risk
• 2.5.4. Exchange rate risk analysis and measurement of banks
• 2.5.5. Risk management of exchange rate with Long or short position in net exposure
• 2.5.6. Risk management of exchange rate with Long or Short position in net total exposure
• 2.5.7. Classification of risks associated with foreign exchange operation
• 2.5.8. Legal foundations for spot transaction and derivative transaction
• 3. CHAPTER 3: RESEARCH METHODOLOGY
• 4. CHAPTER 4: THE CURRENT SITUATION OF RISK MANAGEMENT OF EXCHANGE RATE IN FOREIGN CURRENCY TRADING OPERATION OF COMMERCIAL BANKING SYSTEM IN HO CHI MINH CITY
• 4.1. Overview of commercial banking system in HCMC
• 4.2. Overall assessment of money market and banking operations in HCMC
• 4.3. Overview of Forex operations of commercial banking system in HCMC
• 4.3.1. Foreign currency trading operation
• 4.3.2. Experience of risk management of exchange rate from Vietnam Bank for Agriculture and rural development’s transaction exposure
• 4.3.3. Treasury organization and relationship with other departments
• 4.4. Fluctuations of exchange rate USD/VND during year from 2007 to 2009
• 4.5. Factors affecting to risk management of exchange rate of commercial banking system in HCMC
• 4.6. Current risk management of exchange rate of commercial banking system in HCMC
• 4.6.1. The current application of derivative instruments for preventing exchange rate risk of commercial banking system in HCMC
• 4.6.1.1. The current application of forward contracts of commercial banking system in HCMC
• 4.6.1.2. The current forward rate setting
• 4.6.1.3. Factors affecting to forward transactions of commercial banking system in HCMC
• 4.6.1.4. The current application of currency Option of commercial banking system in HCMC
• 4.6.2. The evaluation of outcome performance on risk management of exchange rate of commercial banking system in HCMC
• 4.7. Shortcomings from SBV’s forex management policy
• 4.8. Shortcomings from commercial banking system in HCMC
• 4.8.1. From forex management policy of SBV
• 4.8.1.1. No flexibility of exchange rate policy of SBV
• 4.8.1.2. Objects participating interbank forex market is limited and less efficient intervention made by SBV
• 4.8.1.3. Situation of high inflation and trade deficit
• 4.8.1.4. Unsuitable regulation of forward rate setting
• 4.8.1.5. Lack of legal framework guiding for forward and option transactions
• 4.8.2. From commercial banking system in HCMC
• 4.8.2.1. Most of local commercial banks have not developed self-forex trading yet and rarely use derivative instruments for hedging risk of exchange rate
• 4.8.2.2. Possibility of increasing legal capital of commercial banking system in HCMC is limited
• 4.8.2.3. In charge of combined responsibilities lead to lack of supervising and checking trading limits, loss limit and forex report to SBV
• 4.8.2.4. Depending on option premium of foreign banks
• 5. CHAPTER 5: RECOMMENDATIONS AND CONCLUSIONS
• 5.1. Improvement of spot market
• 5.2. Recommendations for improvement of risk management of exchange rate of commercial banking system in HCMC
• 5.2.1. Suggestions for State bank of Viet Nam
• 5.2.2. Recommendations for commercial banking system in HCMC
• 5.2.2.1. Building business strategies and customer policy
• 5.2.2.2. Standardizing structure and process of operational Treasury
• 5.2.2.3. Improvement of modern equipments and information technologies for treasury operation
• 5.2.2.4. Enhancing for training banking staffs to improve ability of analyzing and forecasting fluctuations of exchange rate in forex operation
• 5.3. Conclusions related to research questions
• 5.4. Establishment of option interbank market
• 5.5. Diversifying types of foreign currencies in the international trade
• 5.6. Strengthening the application of derivative instruments for hedging risk of exchange rate

Tóm tắt

I. Tổng quan về quản lý rủi ro tỷ giá trong giao dịch Forex

Quản lý rủi ro tỷ giá là một yếu tố quan trọng trong giao dịch Forex, đặc biệt là trong bối cảnh hệ thống ngân hàng thương mại tại TP.HCM. Việc hiểu rõ về các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá và cách thức quản lý rủi ro sẽ giúp các ngân hàng tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu thiệt hại. Nghiên cứu này sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan về tình hình hiện tại và các thách thức mà các ngân hàng đang phải đối mặt.

1.1. Định nghĩa và tầm quan trọng của quản lý rủi ro tỷ giá

Quản lý rủi ro tỷ giá liên quan đến việc xác định, phân tích và giảm thiểu các rủi ro phát sinh từ biến động tỷ giá. Điều này đặc biệt quan trọng trong giao dịch Forex, nơi mà sự biến động có thể ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của ngân hàng.

1.2. Tình hình giao dịch Forex tại TP.HCM

Thị trường Forex tại TP.HCM đã phát triển mạnh mẽ trong những năm qua. Các ngân hàng thương mại đang ngày càng chú trọng đến việc áp dụng các công cụ tài chính để quản lý rủi ro tỷ giá, nhằm bảo vệ lợi nhuận và duy trì sự ổn định tài chính.

II. Các thách thức trong quản lý rủi ro tỷ giá tại ngân hàng thương mại

Ngành ngân hàng thương mại tại TP.HCM đang phải đối mặt với nhiều thách thức trong việc quản lý rủi ro tỷ giá. Những thách thức này không chỉ đến từ sự biến động của thị trường mà còn từ các yếu tố nội tại của ngân hàng.

2.1. Biến động tỷ giá và tác động đến ngân hàng

Sự biến động của tỷ giá có thể gây ra những thiệt hại lớn cho ngân hàng nếu không được quản lý hiệu quả. Các ngân hàng cần phải có chiến lược rõ ràng để đối phó với những biến động này.

2.2. Thiếu hụt công cụ quản lý rủi ro

Nhiều ngân hàng thương mại tại TP.HCM vẫn chưa áp dụng đầy đủ các công cụ tài chính hiện đại để quản lý rủi ro tỷ giá, dẫn đến việc không thể bảo vệ mình trước những biến động bất lợi.

III. Phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá hiệu quả trong giao dịch Forex

Để quản lý rủi ro tỷ giá hiệu quả, các ngân hàng thương mại cần áp dụng các phương pháp và công cụ tài chính phù hợp. Việc này không chỉ giúp giảm thiểu rủi ro mà còn tối ưu hóa lợi nhuận.

3.1. Sử dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn

Hợp đồng tương lai và quyền chọn là những công cụ tài chính quan trọng giúp ngân hàng bảo vệ mình trước những biến động tỷ giá. Việc áp dụng chúng một cách hiệu quả có thể giúp ngân hàng giảm thiểu rủi ro.

3.2. Chiến lược phòng ngừa rủi ro tỷ giá

Các ngân hàng cần xây dựng chiến lược phòng ngừa rủi ro tỷ giá rõ ràng, bao gồm việc xác định mức độ rủi ro chấp nhận được và các biện pháp cụ thể để giảm thiểu rủi ro.

IV. Ứng dụng thực tiễn của quản lý rủi ro tỷ giá tại ngân hàng thương mại

Việc áp dụng các phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá trong thực tiễn đã mang lại nhiều kết quả tích cực cho các ngân hàng thương mại tại TP.HCM. Những ứng dụng này không chỉ giúp bảo vệ lợi nhuận mà còn nâng cao uy tín của ngân hàng.

4.1. Kết quả từ việc áp dụng công cụ tài chính

Nhiều ngân hàng đã ghi nhận sự cải thiện rõ rệt trong việc quản lý rủi ro tỷ giá sau khi áp dụng các công cụ tài chính như hợp đồng tương lai và quyền chọn.

4.2. Các bài học kinh nghiệm từ ngân hàng thành công

Các ngân hàng thành công trong việc quản lý rủi ro tỷ giá đã chia sẻ nhiều bài học kinh nghiệm quý báu, từ việc xây dựng chiến lược đến việc áp dụng công nghệ hiện đại.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của quản lý rủi ro tỷ giá

Quản lý rủi ro tỷ giá trong giao dịch Forex là một lĩnh vực quan trọng và cần thiết cho sự phát triển bền vững của hệ thống ngân hàng thương mại tại TP.HCM. Tương lai của lĩnh vực này sẽ phụ thuộc vào khả năng thích ứng và đổi mới của các ngân hàng.

5.1. Tương lai của quản lý rủi ro tỷ giá

Với sự phát triển của công nghệ và các công cụ tài chính mới, quản lý rủi ro tỷ giá sẽ ngày càng trở nên hiệu quả hơn, giúp các ngân hàng bảo vệ mình trước những biến động bất lợi.

5.2. Đề xuất cho các ngân hàng thương mại

Các ngân hàng cần tiếp tục đầu tư vào công nghệ và đào tạo nhân viên để nâng cao khả năng quản lý rủi ro tỷ giá, từ đó tối ưu hóa lợi nhuận và bảo vệ tài sản.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Giai đoạn 2007 - 2009 đánh dấu bước ngoặt lớn của nền kinh tế Việt Nam sau khi chính thức gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) vào cuối năm 2006, với tốc độ tăng trưởng kinh tế bình quân đạt trên 7%/năm. Tuy nhiên, sự mở cửa thị trường tài chính cũng đặt hệ thống ngân hàng thương mại trước những biến động khó lường từ lạm phát cao, thâm hụt thương mại và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Trong bức tranh đó, nguồn thu của các ngân hàng thương mại Việt Nam phụ thuộc tới 70% - 75% vào hoạt động tín dụng truyền thống, trong khi năng lực kiểm soát rủi ro thị trường, đặc biệt là rủi ro tỷ giá trong giao dịch ngoại hối (Forex), còn nhiều hạn chế.

Vấn đề cốt lõi được đặt ra là làm thế nào để các ngân hàng thương mại vừa mở rộng quy mô kinh doanh ngoại tệ, vừa thiết lập được lá chắn phòng ngừa tổn thất tỷ giá hiệu quả. Nghiên cứu này tập trung giải quyết 4 mục tiêu cụ thể: hệ thống hóa cơ sở lý luận về quản lý rủi ro tỷ giá; đánh giá toàn diện thực trạng quản trị rủi ro và mức độ ứng dụng các công cụ tài chính phái sinh tại hệ thống ngân hàng thương mại trên địa bàn Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2007 - 2009; nhận diện các điểm nghẽn thực tiễn từ cơ chế chính sách đến quy trình vận hành; và đề xuất hệ thống giải pháp nâng cao hiệu quả phòng ngừa rủi ro tỷ giá.

Phạm vi nghiên cứu được giới hạn tại hệ thống ngân hàng thương mại trên địa bàn Thành phố Hồ Chí Minh trong mốc thời gian 3 năm từ năm 2007 đến năm 2009. Kết quả nghiên cứu mang lại ý nghĩa thực tiễn to lớn, giúp các tổ chức tín dụng thiết lập hạn mức trạng thái ngoại hối tối ưu, hạn chế nguy cơ thâm hụt vốn tự có và nâng cao tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) cũng như tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE).

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu vận dụng lý thuyết ngang giá sức mua (PPP) và lý thuyết ngang giá lãi suất (IRP) để phân tích các nhân tố vĩ mô tác động đến sự biến động của tỷ giá hối đoái, bao gồm chỉ số giá tiêu dùng CPI, chênh lệch lãi suất danh nghĩa, cán cân thương mại quốc tế và tâm lý kỳ vọng của thị trường. Rủi ro tỷ giá được định nghĩa là khả năng phát sinh tổn thất tài chính khi giá trị của đồng tiền này thay đổi so với đồng tiền khác trong quá trình nắm giữ trạng thái ngoại hối mở.

Mô hình nghiên cứu tập trung vào 2 phương pháp đo lường mức độ nhạy cảm rủi ro giao dịch của ngân hàng:

• Trạng thái ngoại hối ròng cùng kỳ hạn (Net Exposure - NE): Xác định chênh lệch giữa tài sản có và tài sản nợ ngoại bảng cùng các cam kết mua bán ngoại tệ ở cùng một kỳ hạn xác định theo công thức $NE_i = (A_i - L_i) + (CL_i - CS_i)$.
• Trạng thái ngoại hối ròng tổng thể có điều chỉnh thời hạn bình quân (Net Total Exposure - NTE): Đo lường tổng trạng thái rủi ro của các dòng tiền ngoại tệ phát sinh ở nhiều kỳ hạn khác nhau thông qua công thức $NTE = \sum (R_i \cdot N_i / D) - \sum (P_j \cdot N_j / D)$, trong đó $D$ là thời hạn bình quân của các giao dịch.

Bên cạnh đó, nghiên cứu làm rõ 5 khái niệm công cụ giao dịch ngoại hối trọng yếu: giao dịch giao ngay (Spot), giao dịch kỳ hạn (Forward), giao dịch hoán đổi (Swap), hợp đồng tương lai (Futures) và giao dịch quyền chọn tiền tệ (Currency Option).

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu kết hợp phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp và phương pháp điều tra khảo sát thực chứng bằng phỏng vấn sâu:

• Nguồn dữ liệu thứ cấp: Tổng hợp từ báo cáo tài chính thường niên, báo cáo hoạt động tiền tệ và kinh doanh ngoại hối của Ngân hàng Nhà nước Chi nhánh Thành phố Hồ Chí Minh, tạp chí Ngân hàng và dữ liệu nội bộ của các nhóm ngân hàng thương mại giai đoạn 2007 - 2009.
• Dữ liệu sơ cấp và cỡ mẫu: Tiến hành phỏng vấn sâu 13 chuyên gia và lãnh đạo cấp cao trong ngành ngân hàng, gồm 5 lãnh đạo từ Ngân hàng Nhà nước Chi nhánh Thành phố Hồ Chí Minh (Giám đốc, 2 Phó Giám đốc, Trưởng phòng Quản lý Ngoại hối, Trưởng phòng Tổng hợp) và 8 Giám đốc khối Nguồn vốn (Treasury Manager) tại các ngân hàng thương mại lớn như ACB, VCB-HCM, Sacombank, Vietinbank, VID Public Bank, UOB-HCM, Southern Bank và HDBank.
• Phương pháp chọn mẫu: Áp dụng phương pháp chọn mẫu phi xác suất có chủ đích (purposive sampling). Lý do lựa chọn là nhằm tiếp cận trực tiếp những người nắm quyền điều hành cao nhất, am hiểu sâu sắc quy trình kiểm soát rủi ro thực tế tại các phòng kinh doanh vốn.
• Phương pháp phân tích: Sử dụng phương pháp thống kê mô tả, phân tích so sánh chuỗi thời gian đối với các chỉ tiêu doanh số, lợi nhuận, kết hợp phân tích định tính từ kết quả phỏng vấn chuyên gia để đánh giá khách quan thực trạng thị trường.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Nghiên cứu đã chỉ ra 4 phát hiện thực chứng nổi bật về thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá tại các ngân hàng thương mại trên địa bàn Thành phố Hồ Chí Minh:

Thứ nhất, cơ cấu thu nhập của các ngân hàng thương mại phụ thuộc nặng nề vào tín dụng (70% - 75%), trong khi tỷ trọng lợi nhuận từ mảng kinh doanh ngoại hối chỉ dao động từ 5% đến 12% tổng lợi nhuận trước thuế. Trong đó, lợi nhuận Forex chủ yếu đến từ hoạt động mua bán giao ngay (Spot) phục vụ khách hàng thanh toán quốc tế và chênh lệch giá vàng, còn hoạt động tự doanh (Proprietary Trading) gần như chưa phát triển.

Thứ hai, các ngân hàng đối mặt với rủi ro tổn thất nghiêm trọng khi thiếu vắng quy trình kiểm soát trạng thái mở. Điển hình là bài học thực tế từ Phòng Giao dịch II của Agribank khi gánh chịu khoản thua lỗ lên tới 28,3 triệu EUR trong các giao dịch hoán đổi và kinh doanh cặp tiền tệ EUR/USD do buông lỏng việc giám sát hạn mức cắt lỗ và phân quyền giao dịch.

Thứ ba, mức độ ứng dụng các công cụ phái sinh để phòng vệ rủi ro còn rất thấp. Doanh số giao dịch kỳ hạn (Forward) chỉ chiếm tỷ lệ khiêm tốn dưới 10% tổng doanh số giao dịch ngoại hối toàn hệ thống trong suốt giai đoạn 2007 - 2009. Các hợp đồng quyền chọn (Option) USD/VND từng bước được thí điểm từ năm 2002 tại Eximbank, sau đó mở rộng sang ACB, Techcombank, nhưng đã phải tạm dừng hoạt động theo Công văn số 1820/NHNN-QLNH ngày 18/03/2009 của Ngân hàng Nhà nước do phát sinh hiện tượng đầu cơ và thiếu thị trường liên ngân hàng thứ cấp.

Thứ tư, biên độ tỷ giá USD/VND của Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh từ mức +/-0,25% theo Quyết định số 65/1999/QĐ-NHNN7 sang các biên độ rộng hơn trong giai đoạn 2007 - 2009 vẫn chưa bắt kịp tốc độ thị trường tự do, khiến chênh lệch tỷ giá chính thức và thị trường chợ đen có thời điểm lên tới 5% - 8%, gây áp lực rút cạn thanh khoản ngoại tệ tại các ngân hàng.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân cốt lõi khiến các công cụ phái sinh chưa phát huy hiệu quả phòng ngừa rủi ro bắt nguồn từ cả cơ chế chính sách vĩ mô và nội tại các ngân hàng. Về phía cơ quan quản lý, quy định tính toán tỷ giá kỳ hạn của Ngân hàng Nhà nước còn mang tính hành chính, chưa phản ánh đúng chênh lệch lãi suất thị trường giữa VND và USD, triệt tiêu động lực tham gia của doanh nghiệp xuất nhập khẩu. Về phía các ngân hàng thương mại, hầu hết các đơn vị chưa xây dựng được mô hình phân tích định lượng tiên tiến, việc kiêm nhiệm trách nhiệm giữa giao dịch và báo cáo kiểm soát rủi ro còn phổ biến.

Dữ liệu nghiên cứu được minh họa trực quan qua Biểu đồ biến động tỷ giá giữa tỷ giá bình quân liên ngân hàng, tỷ giá niêm yết tại Vietcombank và tỷ giá thị trường tự do, cho thấy sự phân kỳ rất lớn trong những giai đoạn lạm phát tăng cao. Đồng thời, Bảng tính toán trạng thái ngoại hối ròng tổng thể (NTE) tại một ngân hàng cổ phần điển hình với giá trị NTE dương 100.908,76 USD cho thời hạn bình quân 3,07 tháng (tương đương 92 ngày) chứng minh rằng nếu ngân hàng không kịp thời thực hiện hợp đồng bán kỳ hạn 92 ngày hoặc mua quyền chọn bán, ngân hàng sẽ chịu thiệt hại trực tiếp khi đồng USD giảm giá.

Đề xuất và khuyến nghị

Nhằm hoàn thiện cơ chế quản lý rủi ro tỷ giá cho hệ thống ngân hàng thương mại tại Thành phố Hồ Chí Minh, nghiên cứu đề xuất 4 nhóm giải pháp trọng tâm:

Thứ nhất, Ngân hàng Nhà nước cần đổi mới cơ chế xác lập tỷ giá kỳ hạn (Forward Rate Setting). Cần cho phép các tổ chức tín dụng tự do định giá tỷ giá mua và bán kỳ hạn dựa trên cơ sở lãi suất huy động và cho vay thực tế trên thị trường tiền tệ, phấn đấu đưa tỷ trọng giao dịch phái sinh đạt mức 20% - 25% tổng doanh số Forex toàn hệ thống trong lộ trình 12 - 24 tháng tới.

Thứ hai, Ngân hàng Nhà nước cần xúc tiến xây dựng thị trường quyền chọn liên ngân hàng (Option Interbank Market) và hoàn thiện khung pháp lý chuẩn hóa cho các giao dịch phái sinh tiền tệ phức hợp trong vòng 1 - 2 năm. Việc này giúp các ngân hàng thương mại trong nước có thể tự chuyển giao rủi ro đối ứng (hedging) trên thị trường nội địa thay vì phải phụ thuộc hoàn toàn vào mức phí quyền chọn của các ngân hàng nước ngoài.

Thứ ba, các ngân hàng thương mại tại Thành phố Hồ Chí Minh cần tái cơ cấu toàn diện mô hình phòng Nguồn vốn (Treasury) theo tiêu chuẩn quốc tế. Cần phân định độc lập tuyệt đối giữa 3 bộ phận: Tiền sảnh (Front Office - thực hiện giao dịch), Trung sảnh (Middle Office - quản lý và giám sát rủi ro) và Hậu sảnh (Back Office - thanh toán và hạch toán). Thiết lập nghiêm ngặt hạn mức trạng thái ngoại hối cuối ngày không vượt quá 20% vốn tự có theo đúng Quyết định số 18/1998/QĐ-NHNN7 và áp dụng công cụ cắt lỗ tự động (Stop-loss).

Thứ tư, các ngân hàng thương mại cần đầu tư tối thiểu 10% - 15% ngân sách công nghệ hàng năm để nâng cấp hệ thống phần mềm quản lý rủi ro thời gian thực, đồng thời tổ chức đào tạo nâng cao năng lực phân tích kỹ thuật và dự báo kinh tế vĩ mô cho 100% đội ngũ kinh doanh ngoại tệ trong thời gian 6 - 12 tháng.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Luận văn là tài liệu tham khảo giá trị cho 4 nhóm đối tượng sau:

Thứ nhất, Ban điều hành và Giám đốc Quản trị rủi ro tại các ngân hàng thương mại: Giúp ứng dụng quy trình đo lường trạng thái ngoại hối ròng (NE) và trạng thái tổng thể (NTE) nhằm kiểm soát chặt chẽ rủi ro tỷ giá, giữ mức tổn thất từ giao dịch ngoại hối dưới ngưỡng 1% vốn chủ sở hữu.

Thứ hai, Đội ngũ chuyên viên kinh doanh vốn (Treasury Dealers): Cung cấp phương pháp định giá tỷ giá kỳ hạn theo lãi suất thị trường, kỹ thuật phối hợp các hợp đồng Spot, Forward và Swap để tối ưu hóa lợi nhuận danh mục và tư vấn giải pháp phòng vệ tỷ giá cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu có kim ngạch trên 10 triệu USD/năm.

Thứ ba, Cán bộ hoạch định chính sách tại Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: Cung cấp góc nhìn thực tiễn từ 13 chuyên gia đầu ngành để hoàn thiện các văn bản quy phạm pháp luật, mở rộng biên độ giao dịch và phát triển thị trường phái sinh ngoại hối liên ngân hàng.

Thứ tư, Giảng viên và học viên cao học chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng (Mã ngành 60.12): Cung cấp nguồn tư liệu học thuật phong phú với 11 biểu đồ và 11 bảng số liệu thực tế giai đoạn 2007 - 2009 phục vụ cho các nghiên cứu chuyên sâu về rủi ro thị trường tài chính.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao quản lý trạng thái ngoại hối ròng lại là trọng tâm hàng đầu trong phòng ngừa rủi ro tỷ giá?

Rủi ro tỷ giá chỉ phát sinh khi ngân hàng duy trì trạng thái ngoại hối mở (NE hoặc NTE khác 0). Nếu ngân hàng ở trạng thái trường (NE > 0) mà ngoại tệ giảm giá, hoặc trạng thái đoản (NE < 0) mà ngoại tệ tăng giá, ngân hàng sẽ chịu lỗ ngay lập tức. Ví dụ, khi duy trì NTE dương 100.908,76 USD, ngân hàng bắt buộc phải bán kỳ hạn tương ứng để triệt tiêu trạng thái rủi ro.

Bài học thực tiễn rút ra từ vụ việc thua lỗ 28,3 triệu EUR tại Agribank là gì?

Thua lỗ phát sinh do buông lỏng kiểm soát hạn mức giao dịch tự doanh và thiếu sự độc lập giữa khâu kinh doanh và khâu kiểm soát rủi ro. Bài học then chốt là các ngân hàng phải tách bạch tuyệt đối giữa Front Office và Middle Office, đồng thời áp dụng nghiêm ngặt hạn mức trạng thái mở tối đa 20% vốn tự có và quy định cắt lỗ bắt buộc.

Điểm mới trong cơ chế xác định tỷ giá kỳ hạn do tác giả đề xuất là gì?

Luận văn đề xuất xác định tỷ giá kỳ hạn dựa trên chênh lệch lãi suất tiền gửi và cho vay thực tế của các ngân hàng thương mại thay vì áp trần biên độ cứng nhắc của Ngân hàng Nhà nước. Giải pháp này giúp thu hẹp khoảng cách giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay, tạo điều kiện để các ngân hàng thỏa thuận linh hoạt 2 chiều mua và bán với khách hàng.

Nguyên nhân nào khiến Ngân hàng Nhà nước tạm dừng giao dịch quyền chọn USD/VND vào năm 2009?

Theo Công văn số 1820/NHNN-QLNH ngày 18/03/2009, hoạt động này phải tạm dừng do các ngân hàng thương mại trong nước chưa có thị trường bù trừ rủi ro liên ngân hàng, dẫn đến việc phụ thuộc hoàn toàn vào biểu phí của các ngân hàng nước ngoài và biến tướng thành công cụ đầu cơ khi tỷ giá thị trường biến động mạnh 5% - 8%.

Doanh nghiệp xuất nhập khẩu có thể ứng dụng các phát hiện của luận văn như thế nào?

Doanh nghiệp có thể phối hợp với ngân hàng để xây dựng chiến lược phòng vệ tỷ giá toàn diện bằng hợp đồng Forward và Swap cho các khoản thanh toán quốc tế có kỳ hạn từ 1 đến 3 tháng, qua đó cố định chi phí vốn đầu vào và bảo toàn 100% biên lợi nhuận trước các cú sốc tỷ giá.

Kết luận

• Luận văn khẳng định quản trị rủi ro tỷ giá là yêu cầu sống còn của hệ thống ngân hàng thương mại trong bối cảnh nền kinh tế mở cửa với tốc độ tăng trưởng trên 7%/năm.
• Mô hình đo lường trạng thái ngoại hối ròng tổng thể (NTE) có điều chỉnh thời hạn bình quân được chứng minh là công cụ hữu hiệu để định lượng chính xác mức độ nhạy cảm rủi ro.
• Các bài học tổn thất thực tế, tiêu biểu là vụ việc 28,3 triệu EUR tại Agribank, đã làm rõ sự cần thiết của việc tách bạch các chức năng trong cơ cấu tổ chức phòng Nguồn vốn (Treasury).
• Đề xuất hoàn thiện cơ chế xác định tỷ giá kỳ hạn và tái thiết lập thị trường quyền chọn là giải pháp nền tảng nhằm nâng tỷ trọng giao dịch phái sinh lên 20% - 25% tổng doanh số ngoại hối.
• Các ngân hàng thương mại cần khẩn trương chuẩn hóa quy trình, thiết lập hạn mức rủi ro không quá 20% vốn tự có và nâng cấp hệ thống công nghệ thông tin trong vòng 12 - 24 tháng tới để bảo đảm an toàn thanh khoản và tối ưu hóa hiệu quả kinh doanh.

Trích đoạn nội dung tài liệu

MINISTRY OF EDUCATION MINISTRY OFAND TRAINING UNIVERSITY OF ECONOMICS HO CHI MINH CITY UNIVERSITY OF NGÔ TRẦN KIẾN QUỐC RISK MANAGEMENT OF EXCHANGE RATE IN FOREX TRADING CASE STUDY OF COMMERCIAL BANKING SYSTEM IN HO CHI MINH CITY MASTER THESIS Faculty of Banking Ho Chi Minh City – 2010 2010 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] MINISTRY OF EDUCATION AND TRAINING UNIVERSITY OF ECONOMICS HO CHI MINH CITY NGÔ TRẦN KIẾN QUỐC RISK MANAGEMENT OF EXCHANGE RATE IN FOREX TRADING CASE STUDY OF COMMERCIAL BANKING SYSTEM IN HO CHI MINH CITY MAJOR: BANKING AND FINANCE MAJOR CODE: 60.12 MASTER THESIS SUPERVISOR Associate Professor Ph. TRẦN HUY HOÀNG Faculty of Banking Ho Chi Minh City 2010 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] RISK MANAGEMENT OF EXCHANGE RATE IN FOREX TRADING A CASE STUDY OF COMMERCIAL BANKING SYSTEM IN HO CHI MINH CITY Certificate……….………… iii Table of contents…………….……………… iv List of tables……………………………….…………………v List of graphs.………………………………………………………………………vii Chapter one: Introduction to the study…………………………………………………………………… 1 1.1 Rationale of the study…………………….3 Justification for the study…………………….5 Research subject and scope of the study…………………………….6 Significance of the study……………………… …………………………………………………………….7 Structure of the study………………….8 Limitations of the study………………………………………………………………………………………………….9 Conclusions …………………………………………………………………………………………………………………………8 Chapter two: Literature review……………………………………………………………………………………9 2.1 Introduction to the foreign exchange market……………………………………………………….1 Overview of establishment & development of forex market…………………….2 The Viet Nam foreign exchange market (VINAFOREX)……………….2 Exchange rate and risk management of exchange rate….1 Definition of exchange rate…………………………………….2 Classification of exchange rate.3 Types of foreign exchange transactions…………………………………………………………….…21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.4 Risk management of exchange rate…………………….1 Definition of risk management of exchange rate…….2 Factors influence risk management of exchange rate……………………….3 Identification of exchange rate risk…….4 Exchange rate risk analysis and measurement of banks…………………….5 Risk management of exchange rate with Long or short position in net exposure………………………………………………………………………….6 Risk management of exchange rate with Long or Short position in net total exposure…………………………….7 Classification of risks associated with foreign exchange operation.5 Legal foundations for spot transaction and derivative transaction.35 Chapter three: Research Methodology…………………………….48 Chapter four: The current situation of risk management of exchange rate in foreign currency trading operation of commercial banking system in Ho Chi Minh city………………………………………………………………………….1 Overview of commercial banking system in HCMC…………………………………………51 4.2 Overall assessment of money market and banking operations in HCMC…53 4.3 Overview of Forex operations of commercial banking system in HCMC.1 Foreign currency trading operation………………………………….2 Experience of risk management of exchange rate from Vietnam Bank for Agriculture and rural development’s transaction exposure…….3 Treasury organization and relation ship with other departments…66 4.4 Fluctuations of exchange rate USD/VND during year from 2007 to 2009……………………………………………………………………………………………………………………………………….……71 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.5 Factors affecting to risk management of exchange rate of commercial banking system in HCMC………………………………………………………………………….6 Current risk management of exchange rate of commercial banking system in HCMC…………………………………………………………………………………………………………………….4 The current application of derivative instruments for preventing exchange rate risk of commercial banking system in HCMC……………………………………………………80 4.1 The current application of forward contracts of commercial banking system in HCMC….2 The current forward rate setting……………………………………………………………….3 Factors affecting to forward transactions of commercial banking system in HCMC………………….1 The current application of currency Option of commercial banking system in HCMC…………………………………………………………………………………….5 The evaluation of outcome performance on risk management of exchange rate of commercial banking system in HCMC…………………………………………………………….1 Shortcomings from SBV’s forex management policy………………………92 4.2 Shortcomings from commercial banking system in HCMC……………93 4.1 From forex management policy of SBV……………….96 - No flexibility of exchange rate policy of SBV………………………………….97 - Objects participating interbank forex market is limited and less efficient intervention made by SBV ……………………………………………………………………………………….98 - Situation of high inflation and trade deficit ………………………………….98 - Unsuitable regulation of forward rate setting….98 - Lack of legal framework guiding for forward and option transactions.2 From commercial banking system in HCMC….………………………………99 - Most of local commercial banks have not developed self-forex trading yet and rarely use derivative instruments for hedging risk of exchange rate.99 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - Possibility of increasing legal capital of commercial banking system in HCMC is limited…………………………………………………………………………………………………………….………99 - In charge of combined responsibilities lead to lack of supervising and checking trading limits, loss limit and forex report to SBV ……………………………….10 - Depending on option premium of foreign banks……….101 Chapter five: Recommendations and Conclusions……………………………………………103 5.2 Recommendations for improvement of risk management of exchange rate of commercial banking system in HCMC……….1 Suggestions for State bank of Viet Nam……………………………………………………104 5.1 Improvement of spot market……………………………………………….2 Strengthening regulation on forex position……………………………………….3 Adjusting regulation to forward rate setting………………………………………106 5.4 Establishment of option interbank market.2 Recommendations for commercial banking system in HCMC………….1 Building business strategies and customer policy.2 Standardizing structure and process of operational Treasury…….3 Improvement of modern equipments and information technologies for treasury operation……………….4 Enhancing for training banking staffs to improve ability of analyzing and forecasting fluctuations of exchange rate in forex operation…109 5.5 Diversifying types of foreign currencies in the international trade………………………………………………………………………………………………………………………………………….6 Strengthening the application of derivative instruments for hedging risk of exchange rate…………………………………………………………………………………………110 5.3 Conclusions related to research questions………………………………………………………….4 Implication for further study…………………………………………………………………………………….ix Survey results….x LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ABSTRACT Viet Nam has emerged as a rapidly growing economy in the last few years with the average growth rate of over 7% per year in which the banking system has developed strongly and efficiently and play a crucial role as connection between domestic and international financial market. However with internal economic difficulties caused by high inflation, trade deficit and issues of government policy and unfavorable changes in the world economy, the banks, especially small and medium banks, have found obstacles on the way to develop due to lack of management experience and approaching new information technologies in banking field. The thesis examines a case study of Commercial Banking System in Ho Chi Minh City to see the way they manage their risk of exchange rate and how strong financial instruments are used to prevent risk of exchange rate.

Objectives of the thesis are (1) to gain an understanding of risk management of exchange rate in theory; (2) to approach the recent method of risk management of exchange rate in foreign currency trading operation of commercial banking system in HCMC and the real application of derivative instruments for preventing risk of exchange rate of commercial banking system in HCMC from 2007 to 2009; (3) to figure out practical issues to be solved in risk management of exchange rate in foreign currency trading operation; (4) to suggest some recommendations for improving risk management of exchange rate of commercial banking system in HCMC. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] In term of structure, the thesis has five chapters and begins by defining the research problem which can be clarified by research questions and research objectives. By using survey method in combination with sources of secondary data of commercial banking system in HCMC for 2007 to 2009, the research problems of risk management of exchange rate in foreign currency trading operation of commercial banking system in HCMC have been explored and highlighted by pointing out factors affecting to the current method of risk management of exchange rate of CBS-HCMC. Some practical issues of risk management of exchange rate of commercial banking system in HCMC are pointed out in which achievements, shortcomings and causes are investigated in order to raise some recommendations for improvement of risk management of exchange rate in foreign currency trading operations of commercial banking system in HCMC in particular.

The research study focus on risk management of exchange rate in foreign currency trading operation of commercial banking system in HCMC by controlling forex position and using solutions for preventing risk of exchange rate on many types of forex transactions which include spot, forward, swap and option transactions. Based on literature review, recent foreign exchange regulations issued by State bank of Viet Nam and current situation of risk management of exchange rate of CBS-HCMC, the research study hope for contributing some general and specific recommendations for commercial banking system in HCMC as well as practical forex market of Viet Nam in long run. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] THESIS RESULTS AND NEW POINTS 1/ The thesis provided interesting assessments on Vinaforex and forex trading markets among commercial banking system in Ho Chi Minh city. 2/ The thesis looked at one of heatly-debated topics with a different focus on the risk originated from the forex trading operation and the ways of management of such risk.

3/ The study target is meaningful, both academically and practically. 4/ The thesis has covered a wide range of outstanding practical issues in the area of foreign exchange risk and risk management in Viet Nam. 5/ The thesis adds at least 02 importance contributions to the literature as follows: - The thesis has reflected a number of perceptions on foreign exchange risk and risk management from senior level of related authorities and bankers. - The thesis has furnished evidence of the importance of the management of foreign exchange risk (Bank for agriculture and rural development of Viet Nam; Bank for foreign trade of Viet Nam’s experiences).

6/ The thesis also focus on the application of derivative instruments for hedging risk of exchange rate in forex trading by adjusting regulations to forward rate setting The new points of forward rate setting as suggested are as follows: + Based on interest rates of deposit and loan of commercial banks, forward rate are consistent with real condition of market and narrow the difference between forward rate and spot rate at the same duration. + Buying and selling forward rate are defined specifically making commercial banks comfortable to deal with customers and check it again. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] CERTIFICATE I, Ngo Tran Kien Quoc, assure that all contents and figures in this research due to my study, survey and performance. Ngo Tran Kien Quoc LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ACKNOWLEDGEMENT I would like to express my deep gratitude and warmest appreciation to my research Supervisor, Dr.

Tran Huy Hoang for his precious guidance, share of experience, ceaseless encouragement and highly valuable suggestions throughout the course of my research. I would like to thank to many of my colleagues from SBV, who have helped me during the collection of data as well as support me during doing research: Ms. Nguyen Van Dung, Mr Nguyen Hoang Minh vice director, Mr Hoang Truong Giang, Ms. Nguyen Ngoc Binh, and my friends from operational Treasury departments of commercial banks in Ho Chi Minh city.

My special gratitude is extended to all instructors and staff at Faculty of Banking and Postgraduate Faculty, University of Economics Ho Chi Minh City (UEH) for their support and the valuable knowledge during my study in UEH. I would also like to avail this opportunity to express my appreciation to Professor Nguyen Dong Phong, UEH Board of Directors for creating MBA program in English and Dr. Tran Ha Minh Quan for his support during the course. Specially, my thanks go to Ms.

Nguyen Thi Diem Thuy for her valuable and enthusiastic support for this research study and for her comments of English from early draft of my thesis. Last but not least, the deepest and most sincere gratitude goes to my group of research for their boundless support, abundant love and encouragement throughout my period of study. I, therefore, dedicate this work as a gift to them all. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.