Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh thị trường dược phẩm Việt Nam có quy mô khoảng 4,7 tỷ đô la Mỹ năm 2017 và dự báo tăng lên 7,7 tỷ đô la Mỹ vào năm 2018, việc phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp trở nên cấp thiết nhằm giúp các doanh nghiệp nội địa nâng cao năng lực cạnh tranh. Công ty Cổ phần Dược phẩm Nam Hà, một trong những doanh nghiệp dược phẩm hàng đầu Việt Nam, đã trải qua giai đoạn phát triển từ 2016 đến 2021 với nhiều biến động tài chính do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19 và sự cạnh tranh gay gắt trên thị trường. Luận văn tập trung phân tích tình hình tài chính của công ty qua ba mảng hoạt động chính: sản xuất kinh doanh, đầu tư và tài chính, nhằm đánh giá thực trạng, xu hướng và mức độ biến động tài chính trong giai đoạn này.

Mục tiêu nghiên cứu là cung cấp cái nhìn toàn diện về tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Dược phẩm Nam Hà, từ đó đề xuất các giải pháp cải thiện hiệu quả tài chính trong giai đoạn 2023-2025. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào dữ liệu tài chính của công ty từ năm 2016 đến 2021, dựa trên các báo cáo tài chính chính thức và các tài liệu liên quan. Nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc hỗ trợ nhà quản lý, nhà đầu tư và các bên liên quan đưa ra quyết định tài chính chính xác, góp phần phát triển bền vững doanh nghiệp trong môi trường kinh tế đầy biến động.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn vận dụng các lý thuyết và mô hình phân tích tài chính doanh nghiệp, bao gồm:

  • Lý thuyết phân tích tài chính doanh nghiệp: Phân tích các chỉ tiêu tài chính nhằm đánh giá khả năng sinh lời, thanh khoản, cơ cấu vốn và rủi ro tài chính của doanh nghiệp.
  • Mô hình phân tích Dupont: Phân tích hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu thông qua các chỉ số ROE, ROA và các thành phần cấu thành.
  • Khung phân tích SWOT: Đánh giá điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức trong hoạt động tài chính và kinh doanh của doanh nghiệp.
  • Các khái niệm chính bao gồm: tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ suất sinh lời tài sản (ROA), tỷ lệ nợ trên tổng tài sản, hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn, đòn bẩy tài chính, và dự báo tài chính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu.

Phương pháp nghiên cứu

Nguồn dữ liệu chính được sử dụng là các báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Dược phẩm Nam Hà trong giai đoạn 2016-2021, bao gồm bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Ngoài ra, các tài liệu thứ cấp như giáo trình, bài nghiên cứu và báo cáo ngành cũng được tổng hợp để làm cơ sở lý thuyết.

Phương pháp phân tích bao gồm:

  • Phân tích tỷ số tài chính: Sử dụng các chỉ số tài chính để đánh giá khả năng thanh toán, hiệu quả sử dụng tài sản, cấu trúc vốn và khả năng sinh lời.
  • Phân tích Dupont: Phân tích chi tiết các yếu tố ảnh hưởng đến ROE.
  • Phân tích SWOT: Đánh giá tổng quan về môi trường nội bộ và bên ngoài ảnh hưởng đến tài chính doanh nghiệp.
  • Dự báo tài chính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu: Áp dụng phương pháp dự báo định lượng dựa trên mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tài chính và doanh thu thuần để dự báo tình hình tài chính năm 2022.

Quy trình nghiên cứu được thực hiện theo ba bước chính: thu thập và tổng hợp dữ liệu, phân tích và đánh giá tình hình tài chính, cuối cùng là đề xuất giải pháp và dự báo tài chính. Cỡ mẫu nghiên cứu là toàn bộ dữ liệu tài chính của công ty trong 6 năm, được chọn nhằm đảm bảo tính đại diện và độ tin cậy của kết quả.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

  1. Tăng trưởng doanh thu và hiệu quả kinh doanh: Doanh thu thuần của Công ty Cổ phần Dược phẩm Nam Hà tăng trưởng ổn định trong giai đoạn 2016-2021, với tốc độ tăng trưởng trung bình khoảng 8-10% mỗi năm. Tỷ suất lợi nhuận gộp duy trì ở mức trên 30%, cho thấy hiệu quả quản lý chi phí sản xuất tương đối tốt.

  2. Khả năng thanh toán và quản lý vốn lưu động: Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn trung bình đạt khoảng 1,2, cho thấy công ty có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Tuy nhiên, chỉ số vòng quay hàng tồn kho và vòng quay khoản phải thu có xu hướng giảm nhẹ, phản ánh sự chậm trễ trong quản lý công nợ và tồn kho, tiềm ẩn rủi ro về dòng tiền.

  3. Cơ cấu nguồn vốn và đòn bẩy tài chính: Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản dao động quanh mức 45%, cho thấy công ty sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức vừa phải. Hệ số đòn bẩy tài chính (DFL) trung bình khoảng 1,5, cho thấy công ty tận dụng hiệu quả vốn vay để gia tăng lợi nhuận cho cổ đông nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro tài chính nếu lợi nhuận giảm.

  4. Dự báo tài chính năm 2022: Dựa trên phương pháp tỷ lệ phần trăm doanh thu, dự báo doanh thu năm 2022 tăng khoảng 7% so với năm 2021. Các chỉ tiêu tài chính như lợi nhuận trước thuế, vốn chủ sở hữu và tài sản ngắn hạn cũng được dự báo tăng tương ứng, phản ánh kỳ vọng công ty tiếp tục duy trì đà phát triển.

Thảo luận kết quả

Kết quả phân tích cho thấy Công ty Cổ phần Dược phẩm Nam Hà có nền tảng tài chính ổn định với hiệu quả kinh doanh tích cực, phù hợp với xu hướng tăng trưởng của ngành dược phẩm Việt Nam. Tuy nhiên, sự giảm nhẹ trong vòng quay hàng tồn kho và khoản phải thu cảnh báo về khả năng quản lý dòng tiền chưa tối ưu, có thể ảnh hưởng đến thanh khoản trong ngắn hạn. So sánh với các doanh nghiệp cùng ngành, chỉ số ROE và ROA của công ty tương đối cạnh tranh, nhưng vẫn có tiềm năng cải thiện thông qua tối ưu hóa cơ cấu vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản.

Dự báo tài chính năm 2022 dựa trên phương pháp tỷ lệ phần trăm doanh thu cung cấp một bức tranh tích cực nhưng cũng cần lưu ý các yếu tố rủi ro như biến động thị trường, chi phí nguyên liệu và tác động của dịch bệnh. Việc trình bày dữ liệu qua biểu đồ tăng trưởng doanh thu, biểu đồ ROE, ROA và các chỉ số thanh khoản sẽ giúp minh họa rõ nét hơn các xu hướng và điểm cần cải thiện.

Đề xuất và khuyến nghị

  1. Tăng cường quản lý dòng tiền và công nợ: Áp dụng các biện pháp kiểm soát chặt chẽ vòng quay khoản phải thu và hàng tồn kho nhằm giảm thiểu rủi ro thanh khoản, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động. Mục tiêu giảm kỳ thu tiền bình quân xuống dưới 45 ngày trong vòng 12 tháng tới, do bộ phận tài chính thực hiện.

  2. Tối ưu hóa cơ cấu nguồn vốn: Cân đối tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu để giảm thiểu rủi ro tài chính, đồng thời tận dụng đòn bẩy tài chính hợp lý nhằm gia tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Đề xuất duy trì tỷ lệ nợ trên tổng tài sản dưới 50% trong giai đoạn 2023-2025, do ban lãnh đạo và phòng kế toán tài chính phối hợp thực hiện.

  3. Đẩy mạnh hoạt động đầu tư có chọn lọc: Ưu tiên các dự án đầu tư nâng cao năng lực sản xuất và mở rộng thị trường, đồng thời kiểm soát chặt chẽ chi phí đầu tư để đảm bảo hiệu quả vốn. Lập kế hoạch đầu tư chi tiết cho từng năm, với mục tiêu tăng trưởng tài sản cố định khoảng 5% mỗi năm, do phòng đầu tư và ban giám đốc chịu trách nhiệm.

  4. Nâng cao năng lực phân tích và dự báo tài chính: Xây dựng hệ thống báo cáo tài chính định kỳ và áp dụng các công cụ phân tích hiện đại để hỗ trợ ra quyết định nhanh chóng và chính xác hơn. Triển khai hệ thống này trong vòng 6 tháng tới, do phòng tài chính và công nghệ thông tin phối hợp thực hiện.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

  1. Nhà quản lý doanh nghiệp: Giúp hiểu rõ hơn về tình hình tài chính doanh nghiệp qua các chỉ số quan trọng, từ đó đưa ra các quyết định quản trị tài chính hiệu quả nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh.

  2. Nhà đầu tư và cổ đông: Cung cấp thông tin chi tiết về hiệu quả sử dụng vốn và khả năng sinh lời của doanh nghiệp, hỗ trợ đánh giá rủi ro và tiềm năng đầu tư.

  3. Ngân hàng và tổ chức tín dụng: Hỗ trợ đánh giá khả năng trả nợ và mức độ an toàn tài chính của doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định cho vay phù hợp.

  4. Nhà nghiên cứu và sinh viên chuyên ngành tài chính – ngân hàng: Là tài liệu tham khảo thực tiễn về phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp trong ngành dược phẩm, giúp nâng cao kiến thức và kỹ năng nghiên cứu.

Câu hỏi thường gặp

  1. Phân tích tài chính doanh nghiệp có vai trò gì trong quản lý?
    Phân tích tài chính giúp nhà quản lý đánh giá hiệu quả hoạt động, khả năng thanh toán và rủi ro tài chính, từ đó đưa ra các quyết định đầu tư, tài trợ và phân phối lợi nhuận phù hợp.

  2. Các chỉ số tài chính nào quan trọng nhất để đánh giá hiệu quả doanh nghiệp?
    Các chỉ số như ROE, ROA, tỷ lệ nợ trên tổng tài sản, hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn và vòng quay hàng tồn kho là những chỉ số quan trọng phản ánh hiệu quả sử dụng vốn, khả năng sinh lời và thanh khoản.

  3. Phương pháp dự báo tài chính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu có ưu điểm gì?
    Phương pháp này đơn giản, dễ áp dụng và phù hợp với các doanh nghiệp có mối quan hệ chặt chẽ giữa doanh thu và các khoản mục tài chính, giúp dự báo nhanh các chỉ tiêu tài chính trong tương lai.

  4. Làm thế nào để cải thiện vòng quay khoản phải thu?
    Doanh nghiệp cần thiết lập chính sách tín dụng chặt chẽ, tăng cường thu hồi công nợ, đồng thời áp dụng các biện pháp khuyến khích khách hàng thanh toán sớm để giảm thời gian thu tiền.

  5. Đòn bẩy tài chính ảnh hưởng thế nào đến lợi nhuận của doanh nghiệp?
    Đòn bẩy tài chính giúp tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu khi lợi nhuận trước thuế và lãi vay vượt chi phí vay, nhưng cũng làm tăng rủi ro tài chính nếu lợi nhuận giảm hoặc chi phí vay tăng.

Kết luận

  • Luận văn đã phân tích chi tiết tình hình tài chính Công ty Cổ phần Dược phẩm Nam Hà giai đoạn 2016-2021 qua ba mảng hoạt động chính: sản xuất kinh doanh, đầu tư và tài chính.
  • Kết quả cho thấy công ty có nền tảng tài chính ổn định, hiệu quả kinh doanh tích cực nhưng cần cải thiện quản lý dòng tiền và công nợ.
  • Dự báo tài chính năm 2022 tiếp tục tăng trưởng, tạo cơ sở cho các quyết định đầu tư và tài trợ hợp lý.
  • Đề xuất các giải pháp cụ thể nhằm nâng cao hiệu quả tài chính, tối ưu hóa cơ cấu vốn và tăng cường quản lý tài chính trong giai đoạn 2023-2025.
  • Khuyến nghị các bên liên quan sử dụng kết quả nghiên cứu để hỗ trợ ra quyết định, đồng thời tiếp tục theo dõi và cập nhật tình hình tài chính doanh nghiệp trong các giai đoạn tiếp theo.

Để tiếp tục phát triển, doanh nghiệp cần triển khai các giải pháp đề xuất và thường xuyên đánh giá hiệu quả thực hiện, đồng thời mở rộng nghiên cứu sang các lĩnh vực tài chính khác nhằm nâng cao năng lực quản trị tài chính toàn diện.