Luận văn ThS UEH: Tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng

Luận văn thạc sĩ kinh tế phân tích ueh tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng thương mại việt nam, đánh giá thực trạng, chỉ ra hạn chế, đề xuất

• Tác giả: Trần Thị Cẩm Thạch
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Thị Thùy Linh
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng
• Đề tài: Tác Động Của Chính Sách Tiền Tệ Đến Tăng Trưởng Tín Dụng Của Các Ngân Hàng Thương Mại Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2019
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
• 1.1. Lý do chọn đề tài
• 1.2. Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu
• 1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.4. Phương pháp nghiên cứu
• 1.5. Kết cấu bài luận văn
• 1.6. Đóng góp, điểm mới của đề tài
• 1.7. Kết luận chương 1
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
• 2.1. Chính sách tiền tệ
• 2.2. Khái niệm chính sách tiền tệ
• 2.3. Mục tiêu của chính sách tiền tệ
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng

Chính sách tiền tệ (CSTT) đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết nền kinh tế, đặc biệt là trong việc tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam. Nghiên cứu này sẽ phân tích mối quan hệ giữa CSTT và tăng trưởng tín dụng, từ đó làm rõ những tác động mà chính sách này mang lại cho hệ thống ngân hàng thương mại. Việc hiểu rõ tác động của CSTT sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách có những quyết định đúng đắn hơn trong việc điều hành nền kinh tế.

1.1. Khái niệm chính sách tiền tệ và tăng trưởng tín dụng

Chính sách tiền tệ là các quyết định của ngân hàng trung ương nhằm điều chỉnh lượng tiền trong lưu thông. Tăng trưởng tín dụng là sự gia tăng số lượng tiền cho vay của các ngân hàng thương mại. Hai khái niệm này có mối liên hệ chặt chẽ với nhau, ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế của quốc gia.

1.2. Tầm quan trọng của nghiên cứu tác động của CSTT

Nghiên cứu tác động của CSTT đến tăng trưởng tín dụng giúp xác định các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định cho vay của ngân hàng. Điều này không chỉ có ý nghĩa lý thuyết mà còn mang lại giá trị thực tiễn cho các nhà quản lý ngân hàng trong việc xây dựng chiến lược kinh doanh.

II. Vấn đề và thách thức trong việc áp dụng chính sách tiền tệ

Việc áp dụng CSTT tại Việt Nam gặp nhiều thách thức, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu biến động. Các ngân hàng thương mại phải đối mặt với áp lực từ lạm phát, tỷ giá hối đoái và sự cạnh tranh từ các tổ chức tín dụng khác. Những vấn đề này ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng.

2.1. Lạm phát và tác động đến tăng trưởng tín dụng

Lạm phát cao làm giảm sức mua của đồng tiền, từ đó ảnh hưởng đến khả năng cho vay của ngân hàng. Khi lạm phát tăng, ngân hàng thường phải thắt chặt tín dụng để kiểm soát rủi ro, dẫn đến giảm tăng trưởng tín dụng.

2.2. Tỷ giá hối đoái và sự ổn định của hệ thống ngân hàng

Tỷ giá hối đoái không ổn định có thể gây ra rủi ro cho các ngân hàng thương mại, đặc biệt là trong việc cho vay ngoại tệ. Sự biến động này có thể làm giảm lòng tin của khách hàng vào hệ thống ngân hàng, ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động của chính sách tiền tệ

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp định lượng để phân tích dữ liệu từ báo cáo tài chính của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam. Các mô hình hồi quy như Pooled OLS, FEM, REM và GMM sẽ được áp dụng để làm rõ mối quan hệ giữa CSTT và tăng trưởng tín dụng.

3.1. Mô hình nghiên cứu và các biến số

Mô hình nghiên cứu sẽ bao gồm các biến độc lập như lãi suất, tỷ lệ dự trữ bắt buộc và các biến phụ thuộc như tăng trưởng tín dụng. Việc lựa chọn biến số phù hợp là rất quan trọng để đảm bảo tính chính xác của kết quả nghiên cứu.

3.2. Phương pháp thu thập và xử lý dữ liệu

Dữ liệu sẽ được thu thập từ báo cáo tài chính của 18 ngân hàng thương mại trong giai đoạn 2007-2017. Các phương pháp xử lý dữ liệu sẽ được áp dụng để đảm bảo tính chính xác và độ tin cậy của kết quả nghiên cứu.

IV. Kết quả nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

Kết quả nghiên cứu cho thấy có sự tác động rõ rệt của CSTT đến tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam. Các yếu tố như lãi suất, tỷ lệ dự trữ bắt buộc và tình hình kinh tế vĩ mô đều có ảnh hưởng đáng kể đến quyết định cho vay của ngân hàng.

4.1. Phân tích kết quả nghiên cứu

Kết quả hồi quy cho thấy lãi suất có tác động tiêu cực đến tăng trưởng tín dụng. Khi lãi suất tăng, ngân hàng sẽ hạn chế cho vay, dẫn đến giảm tăng trưởng tín dụng.

4.2. Ứng dụng kết quả nghiên cứu vào thực tiễn

Các nhà quản lý ngân hàng có thể sử dụng kết quả nghiên cứu này để điều chỉnh chính sách cho vay, từ đó tối ưu hóa hoạt động tín dụng và nâng cao hiệu quả kinh doanh.

V. Kết luận và hướng nghiên cứu tương lai

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng CSTT có tác động lớn đến tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều vấn đề cần được nghiên cứu sâu hơn, đặc biệt là trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đang thay đổi nhanh chóng.

5.1. Tóm tắt kết quả nghiên cứu

Kết quả nghiên cứu khẳng định rằng chính sách tiền tệ có ảnh hưởng trực tiếp đến tăng trưởng tín dụng. Các ngân hàng cần linh hoạt trong việc điều chỉnh chính sách cho vay để thích ứng với biến động của CSTT.

5.2. Đề xuất hướng nghiên cứu mới

Nghiên cứu tiếp theo có thể xem xét tác động của các yếu tố bên ngoài như tình hình kinh tế thế giới đến chính sách tiền tệ và tăng trưởng tín dụng tại Việt Nam.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong giai đoạn 2007-2017, nền kinh tế Việt Nam trải qua nhiều biến động do tác động từ kinh tế thế giới và sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng thương mại (NHTM) đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy cung tiền và tăng trưởng kinh tế. Theo báo cáo tài chính của 18 NHTM Việt Nam, tốc độ tăng trưởng tín dụng trung bình hàng năm đạt khoảng 25%, trong khi lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh với độ lệch chuẩn 0.3841. Mục tiêu nghiên cứu nhằm xác định tác động của chính sách tiền tệ (CSTT) đến tăng trưởng tín dụng tại các NHTM Việt Nam, đồng thời phân tích ảnh hưởng của các đặc điểm ngân hàng như quy mô, thanh khoản và vốn chủ sở hữu. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào 18 NHTM trong giai đoạn 2007-2017, thời điểm Việt Nam chính thức gia nhập WTO và có nhiều thay đổi trong điều hành CSTT. Nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc cung cấp bằng chứng thực nghiệm cho các nhà hoạch định chính sách và quản trị ngân hàng nhằm điều chỉnh chính sách phù hợp, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng hiệu quả.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu dựa trên lý thuyết về chính sách tiền tệ và kênh truyền dẫn tín dụng của Bernanke và Gertler (1995), nhấn mạnh vai trò của ngân hàng trong việc truyền tải tác động của CSTT đến nền kinh tế thông qua hoạt động cho vay. Hai kênh chính được phân tích gồm kênh cho vay và kênh bảng cân đối kế toán. Các khái niệm chính bao gồm:

• Chính sách tiền tệ (CSTT): Là các quyết định của NHNN nhằm điều chỉnh lượng tiền cung ứng, lãi suất và tỷ giá để đạt mục tiêu ổn định giá cả, tăng trưởng kinh tế và tạo việc làm.
• Tăng trưởng tín dụng: Tỷ lệ phần trăm tăng dư nợ cho vay của ngân hàng so với năm trước, phản ánh khả năng mở rộng hoạt động tín dụng.
• Đặc điểm ngân hàng: Bao gồm quy mô (logarit tổng tài sản), tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản và tỷ lệ thanh khoản, ảnh hưởng đến khả năng phản ứng với thay đổi CSTT.
• Lãi suất liên ngân hàng: Đại diện cho mức độ thắt chặt hoặc nới lỏng CSTT, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vốn và cung tín dụng.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng không cân bằng thu thập từ báo cáo tài chính của 18 NHTM Việt Nam trong giai đoạn 2007-2017, với tổng số quan sát là 180. Các biến số chính gồm tốc độ tăng trưởng tín dụng, lãi suất liên ngân hàng, tăng trưởng GDP, tỷ lệ lạm phát và các đặc điểm ngân hàng. Phương pháp phân tích bao gồm:

• Mô hình hồi quy dữ liệu bảng: Sử dụng Pooled OLS, Fixed Effects Model (FEM), Random Effects Model (REM) để kiểm tra tác động các biến độc lập đến tăng trưởng tín dụng.
• Kiểm định Hausman: Lựa chọn mô hình FEM phù hợp hơn so với REM dựa trên kết quả kiểm định với p-value = 0.
• Kiểm định Wooldridge và Wald: Phát hiện hiện tượng tự tương quan bậc nhất và phương sai thay đổi trong mô hình FEM.
• Ước lượng Feasible Generalized Least Squares (FGLS): Xử lý hiện tượng tự tương quan và phương sai thay đổi nhằm nâng cao độ tin cậy của mô hình.
• Phương pháp Generalized Method of Moments (GMM): Khắc phục vấn đề nội sinh và sử dụng biến trễ để ước lượng tác động của CSTT đến tăng trưởng tín dụng, đồng thời kiểm định tính phù hợp của mô hình qua các kiểm định Arellano-Bond và Sargan-Hansen.

Quy trình nghiên cứu được thực hiện tuần tự từ xác lập mô hình, thu thập và xử lý dữ liệu, hồi quy và lựa chọn mô hình phù hợp, đến kiểm định và thảo luận kết quả.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Tác động của CSTT đến tăng trưởng tín dụng: Kết quả mô hình GMM cho thấy lãi suất liên ngân hàng (biến đại diện cho CSTT) có tác động ngược chiều với tăng trưởng tín dụng, phù hợp với giả thuyết lý thuyết. Cụ thể, khi lãi suất tăng 1%, tốc độ tăng trưởng tín dụng giảm tương ứng khoảng 0.87%, thể hiện sự thắt chặt CSTT làm giảm cung tín dụng.

2. Ảnh hưởng của đặc điểm ngân hàng: Quy mô ngân hàng và tỷ lệ vốn chủ sở hữu có tác động tích cực đến tăng trưởng tín dụng, với hệ số tương ứng khoảng 0.15 và 0.12, cho thấy các ngân hàng lớn và có vốn chủ sở hữu cao dễ dàng duy trì và mở rộng tín dụng hơn khi CSTT thay đổi. Ngược lại, tỷ lệ thanh khoản có tác động tiêu cực, phản ánh các ngân hàng có thanh khoản cao có xu hướng thận trọng hơn trong việc mở rộng tín dụng.

3. Tác động của các biến kinh tế vĩ mô: Tăng trưởng GDP có tác động tích cực và có ý nghĩa thống kê đến tăng trưởng tín dụng, với hệ số khoảng 0.09, trong khi tỷ lệ lạm phát có tác động tiêu cực, làm giảm tốc độ tăng trưởng tín dụng do chi phí vốn tăng cao và rủi ro tín dụng gia tăng.

4. Tính ổn định và phù hợp của mô hình: Các kiểm định Arellano-Bond và Sargan-Hansen cho thấy mô hình GMM được lựa chọn là phù hợp và không tồn tại vấn đề nội sinh nghiêm trọng, đảm bảo độ tin cậy của kết quả.

Thảo luận kết quả

Kết quả nghiên cứu khẳng định vai trò quan trọng của CSTT trong việc điều tiết tăng trưởng tín dụng tại các NHTM Việt Nam. Việc sử dụng lãi suất liên ngân hàng làm biến đại diện cho CSTT cho thấy sự nhạy cảm của tín dụng với chính sách tiền tệ, phù hợp với các nghiên cứu quốc tế và trong nước trước đây. Đặc điểm ngân hàng như quy mô và vốn chủ sở hữu đóng vai trò bảo vệ nguồn cung tín dụng trước các cú sốc CSTT, trong khi thanh khoản cao lại làm giảm sự linh hoạt trong mở rộng tín dụng. Tác động của các biến kinh tế vĩ mô như GDP và lạm phát cũng phù hợp với lý thuyết kinh tế vĩ mô, cho thấy sự liên kết chặt chẽ giữa môi trường kinh tế và hoạt động tín dụng ngân hàng. Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ tương quan giữa lãi suất liên ngân hàng và tốc độ tăng trưởng tín dụng, cũng như bảng phân tích hồi quy chi tiết các biến số.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Tăng cường linh hoạt trong điều hành CSTT: NHNN cần tiếp tục sử dụng linh hoạt các công cụ như lãi suất liên ngân hàng, tỷ lệ dự trữ bắt buộc để điều chỉnh cung tiền phù hợp với diễn biến kinh tế, nhằm kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng ổn định trong vòng 1-2 năm tới.

2. Khuyến khích các NHTM nâng cao vốn chủ sở hữu: Các ngân hàng nên tăng cường vốn tự có để nâng cao khả năng chống chịu với biến động CSTT, qua đó duy trì nguồn cung tín dụng ổn định, đặc biệt trong giai đoạn kinh tế có nhiều biến động.

3. Cải thiện quản lý thanh khoản: Các NHTM cần tối ưu hóa tỷ lệ thanh khoản để vừa đảm bảo an toàn tài chính vừa duy trì khả năng mở rộng tín dụng khi CSTT thay đổi, với mục tiêu cân bằng trong vòng 1 năm.

4. Phát triển các chính sách hỗ trợ tăng trưởng kinh tế: Chính phủ và NHNN cần phối hợp thúc đẩy tăng trưởng GDP bền vững, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp phát triển, từ đó tăng nhu cầu vay vốn và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng.

Các giải pháp trên cần được thực hiện đồng bộ bởi NHNN, các NHTM và các cơ quan quản lý kinh tế nhằm đảm bảo hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ và phát triển hệ thống ngân hàng.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Nhà hoạch định chính sách tiền tệ: Nghiên cứu cung cấp bằng chứng thực nghiệm về tác động của CSTT đến tăng trưởng tín dụng, giúp điều chỉnh chính sách phù hợp với đặc điểm ngân hàng và tình hình kinh tế.

2. Ban lãnh đạo các ngân hàng thương mại: Hiểu rõ ảnh hưởng của các đặc điểm ngân hàng đến khả năng ứng phó với CSTT, từ đó xây dựng chiến lược quản trị vốn, thanh khoản và mở rộng tín dụng hiệu quả.

3. Các nhà đầu tư và chuyên gia tài chính: Cung cấp thông tin về mối quan hệ giữa CSTT, tăng trưởng tín dụng và các yếu tố ngân hàng, hỗ trợ đánh giá rủi ro và cơ hội đầu tư trong lĩnh vực ngân hàng.

4. Giảng viên và sinh viên ngành Tài chính - Ngân hàng: Là tài liệu tham khảo khoa học giúp hiểu sâu về lý thuyết và thực tiễn tác động của CSTT đến hoạt động tín dụng ngân hàng tại Việt Nam.

Câu hỏi thường gặp

1. Chính sách tiền tệ ảnh hưởng thế nào đến tăng trưởng tín dụng?
   CSTT tác động qua việc điều chỉnh lãi suất và cung tiền, khi lãi suất tăng sẽ làm giảm nhu cầu vay vốn, từ đó giảm tốc độ tăng trưởng tín dụng. Ví dụ, trong giai đoạn thắt chặt CSTT, tốc độ tăng trưởng tín dụng giảm khoảng 0.87% khi lãi suất liên ngân hàng tăng 1%.

2. Tại sao quy mô ngân hàng lại ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng?
   Ngân hàng lớn có khả năng huy động vốn đa dạng và quản lý rủi ro tốt hơn, giúp duy trì và mở rộng tín dụng hiệu quả hơn khi CSTT thay đổi. Các ngân hàng nhỏ thường chịu ảnh hưởng mạnh hơn do hạn chế về vốn và nguồn lực.

3. Tỷ lệ thanh khoản cao có phải là lợi thế cho ngân hàng?
   Thanh khoản cao giúp ngân hàng đảm bảo khả năng thanh toán nhưng cũng có thể làm giảm sự linh hoạt trong việc mở rộng tín dụng khi CSTT thay đổi, do ngân hàng ưu tiên giữ tài sản dễ thanh khoản hơn là cho vay.

4. Lạm phát ảnh hưởng như thế nào đến tín dụng ngân hàng?
   Lạm phát cao làm tăng chi phí vốn và rủi ro tín dụng, khiến ngân hàng thận trọng hơn trong việc cấp tín dụng, dẫn đến giảm tốc độ tăng trưởng tín dụng.

5. Phương pháp GMM có ưu điểm gì trong nghiên cứu này?
   GMM giúp xử lý vấn đề nội sinh và sử dụng biến trễ làm công cụ, từ đó cho kết quả ước lượng chính xác và tin cậy hơn so với các phương pháp hồi quy truyền thống trong phân tích dữ liệu bảng không cân bằng.

Kết luận

• Có sự tác động rõ rệt của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng thương mại Việt Nam trong giai đoạn 2007-2017.
• Đặc điểm ngân hàng như quy mô, vốn chủ sở hữu và thanh khoản ảnh hưởng đến mức độ phản ứng của tín dụng trước biến động CSTT.
• Các biến kinh tế vĩ mô như tăng trưởng GDP và lạm phát cũng đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh tăng trưởng tín dụng.
• Mô hình GMM được lựa chọn là phù hợp và tin cậy để phân tích tác động CSTT đến tín dụng trong nghiên cứu này.
• Các nhà hoạch định chính sách và quản trị ngân hàng có thể sử dụng kết quả nghiên cứu để xây dựng các chính sách và chiến lược quản lý tín dụng hiệu quả hơn trong tương lai.

Cần tiếp tục nghiên cứu mở rộng phạm vi và thời gian, đồng thời phân tích sâu hơn về các công cụ CSTT khác và tác động của chúng đến các loại hình ngân hàng khác nhau. Các nhà quản lý ngân hàng và cơ quan chính sách nên áp dụng kết quả nghiên cứu để điều chỉnh chính sách tiền tệ linh hoạt, phù hợp với đặc điểm từng ngân hàng và tình hình kinh tế hiện tại.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH …………. TRẦN THỊ CẨM THẠCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh – Năm 2019 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH …………. TRẦN THỊ CẨM THẠCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính -Ngân hàng (Ngân hàng) Mã số : 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. NGUYỄN THỊ THÙY LINH TP. Hồ Chí Minh – Năm 2019 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi, được sự hướng dẫn của người hướng dẫn nghiên cứu khoa học là TS. Nguyễn Thị Thùy Linh. Các nội dung nghiên cứu và kết quả trong luận văn này là trung thực và chưa từng được công bố trong bất kỳ công trình nào. Những số liệu trong các bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá được chính tác giả thu thập được từ các nguồn khác nhau có ghi trong phần tài liệu tham khảo. Ngoài ra, trong luận văn còn sử dụng một số nhận xét, đánh giá cũng như số liệu của một số tác giả khác và đều có trích dẫn để dễ tra cứu, kiểm chứng. TP HCM, ngày tháng năm 2019 Người cam đoan Trần Thị Cẩm Thạch. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC KÝ HIỆU VÀ TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU TÓM TẮT - ABSTRACT CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU . Lý do chọn đề tài . Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu . Đối tượng và phạm vi nghiên cứu . Phương pháp nghiên cứu . Kết cấu bài luận văn . Đóng góp, điểm mới của đề tài .4 Kết luận chương 1 .5 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY . Chính sách tiền tệ . Khái niệm chính sách tiền tệ . Mục tiêu của chính sách tiền tệ . Công cụ thực thi chính sách tiền tệ . Tín dụng ngân hàng . Khái niệm tăng trưởng tín dụng . Chỉ tiêu đo lường tăng trưởng tín dụng .10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Lý thuyết về tác động của CSTT đối với tăng trưởng tín dụng của các NHTM . Các nghiên cứu thực nghiệm trước đây . Các nghiên cứu ở nước ngoài . Các nghiên cứu ở trong nước . Giả thuyết nghiên cứu về tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng của các NHTM tại Việt Nam. Error! Bookmark not defined. Kết luận chương 2 .18 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU . Mô hình nghiên cứu . Mô tả các biến và cách đo lường . Phương pháp nghiên cứu .24 Kết luận chương 3 .27 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU. Thống kê mô tả . Kết quả nghiên cứu. Phân tích tương quan mô hình nghiên cứu . Lựa chọn mô hình phù hợp . Kiểm định các giả thuyết hồi quy mô hình nghiên cứu . Ước lượng mô hình theo phương pháp FGLS. Thảo luận kết quả nghiên cứu . Kết quả phân tích thực nghiệm. Thảo luận kết quả nghiên cứu .42 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Kết luận chương 4 .45 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ. Kiến nghị chính sách . Các hạn chế của bài nghiên cứu . Đề xuất hướng nghiên cứu mới .48 Kết luận chương 5 .50 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC KÝ HIỆU VÀ TỪ VIẾT TẮT TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH TIẾNG VIỆT BCTC Báo cáo tài chính CSTT Chính sách tiền tệ FEM Fixed effects model Mô hình tác động cố định Feasible Generalised least Bình phương nhỏ nhất tổng FGLS squares quát GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GMM Generalized Method of Phương pháp tổng quát của Moments nhiều phương pháp International Monetary IMF Quỹ Tiền tệ Quốc tế Fund NHNN Ngân hàng Nhà nước Ngân hàng thương mại cổ NHTMCPVN phần Việt Nam Pooled OLS Pooled Ordinary Least Bình phương nhỏ nhất cổ điển Square gộp REM Random effects model Mô hình tác động ngẫu nhiên TCTD Tổ chức tín dụng VAR Vector Autoregressive Mô hình vectơ tự hồi quy Model WTO World Trade Organization Tổ chức Thương mại Thế giới LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 3. Tổng hợp các biến sử dụng trong mô hình và kỳ vọng . Các NHTM được chọn trong nghiên cứu chia theo vốn điều lệ . Bảng thống kê mô tả các biến . Kết quả phân tích tương quan các biến trong mô hình nghiên cứu . Kết quả sử dụng VIF để kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến . Tổng hợp kết quả chạy mô hình Pooled OLS, REM, FEM . Kiểm định Hausman để lựa chọn giữa REM và FEM . Kiểm định Wooldridge kiểm tra tự tương quan . Kiểm định Wald để kiểm tra hiện tượng phương sai thay đổi . Kết quả ước lượng mô hình FGLS . Kết quả mô hình GMM1 . Kết quả kiểm định Sargan Hansen và Arellano-Bone . Kết quả mô hình GMM2, GMM3 . 41 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] TÓM TẮT Việc điều hành chính sách tiền tệ thắt chặt hay nới lỏng phụ thuộc nhiều vào tình hình tăng trưởng tín dụng của mỗi quốc gia. Sự gia tăng tín dụng có tác động tăng cung tiền, từ đó tác động đến tăng trưởng kinh tế. Tác giả thực hiện đề tài “Tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng của các NHTM tại Việt Nam” để xem xét có sự tác động của chính sách tiền tệ đối với tăng trưởng tín dụng tại các NHTM ở Việt Nam giai đoạn 2007-2017 hay không và tác động như thế nào đến việc điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng nhà nước. Bằng việc thu thập dữ liệu từ báo cáo tài chính của mười tám ngân hàng thương mại tại Việt Nam giai đoạn 2007-2017, sử dụng phương pháp ước lượng GMM để thực hiện với bảng dữ liệu không cân bằng. Kết quả hồi quy cho thấy rằng có sự tác động của chính sách tiền tệ đối với tăng trưởng tín dụng tại các Ngân hàng thương mại tại Việt Nam từ 2007 đến 2017 và các đặc điểm của ngân hàng bao gồm quy mô, thanh khoản và vốn chủ sở hữu ngân hàng, lãi suất liên ngân hàng, tăng trưởng GDP, lạm phát cũng tác động đến tăng trưởng tín dụng khi có sự thay đổi của chính sách tiền tệ. Từ kết quả nghiên cứu này, các nhà hoạch định kinh tế có thể dùng tham khảo để có những chính sách quản trị phù hợp khi có những cú sốc tiền tệ. Từ khóa: Chính sách tiền tệ, tăng trưởng tín dụng, ngân hàng thương mại. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ABSTRACT The tightening or easing of monetary policy management depends on the credit growth situation of each country. The credit growth has an impact on increasing money supply, thus affecting economic growth. The author implements the topic "The impact of monetary policy on credit growth of commercial banks in Vietnam " to looked into whether the impact of monetary policy on credit growth at commercial banks in Vietnam in the period of 2007-2017 or not and how to impact the administration of monetary policy of the State Bank. The data collection from the financial statements of eighteen commercial banks in Vietnam in the 2007-2017 period, using the GMM (Generalized method of moments) estimation method to perform with unbalanced data tables. Regression results show that there is the impact of monetary policy on credit growth in commercial banks in Vietnam from 2007 to 2017 and the characteristics of banks including scale, liquidity and capital bank owners, interbank interest rates, GDP growth, inflation also impact credit growth when there is a chànge in monetary policy. From this research result, economic decision makers can use reference to have appropriate governance policies when there are currency shocks. Keywords: monetary policy, credit growth, commercial bank. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 1 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1. Lý do chọn đề tài Kinh tế Việt Nam trong thời kỳ 2007 đến nay đã chịu nhiều tác động từ nền kinh tế thế giới và có sự thay đổi trong việc điều hành chính sách tiền tệ của NHNN qua mỗi năm. Để đạt được những mục đích như kiềm chế lạm phát, duy trì ổn định tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế đòi hỏi sự điều hành linh hoạt của Chính phủ thông qua công cụ chính đó là chính sách tiền tệ. CSTT tác động đến nền kinh tế bằng cách tăng hay giảm lượng cung tiền và mỗi NHTM với các đặc điểm riêng về quy mô, vốn và thanh khoản khác nhau dẫn đến các phản ứng khác nhau của cung tín dụng khi CSTT thay đổi. Bên cạnh đó, CSTT còn là công cụ để kiểm soát toàn bộ hệ thống NHTM và các TCTD trong việc cung ứng tiền qua kênh tín dụng. NHNN sử dụng các công cụ khác nhau như lãi suất, tỷ suất, dự trữ bắt buộc…để điều tiết mức tiền cung ứng. Các nghiên cứu trước đây đã tìm hiểu và phát hiện ra CSTT có ảnh hưởng đến một số kênh như lãi suất, tài sản, tỷ giá và kênh tín dụng. Trong phạm vi kênh tín dụng, hầu hết các bài viết chỉ tập trung vào việc xem xét có tồn tại hay không kênh truyền dẫn CSTT qua kênh tín dụng tại Việt Nam mà chưa quan tâm nhiều đến các đặc điểm của ngân hàng thương mại thay đổi linh hoạt như thế nào khi có sự thay đổi của chính sách tiền tệ trong giai đoạn có nhiều biến động về chính sách tiền tệ từ 2007 đến 2017. Năm 2013 đã có nghiên cứu của Phan Thị Hồng Anh về tác động của CSTT đối với tăng trưởng tín dụng và bài nghiên cứu đã kiểm định có sự tồn tại tác động của CSTT đến tăng trưởng tín dụng tại hệ thống NHTM Việt Nam giai đoạn 2005-2012. Tuy nhiên trong mô hình tác giả chọn lãi suất chiết khấu làm biến đại diện cho CSTT có hệ số nhỏ nên chưa thấy được sự tác động mạnh của CSTT đến tăng trưởng tín dụng. Vì vậy trong bài nghiên cứu này, tác giả chọn lãi suất liên ngân hàng được một số tác giả trong nước sử dụng trong thời gian gần đây: Nguyễn Phúc Cảnh (2016), Trần Thị Thanh Hằng (2017) để đại diện cho sự thay đổi trong CSTT tại Việt Nam. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 2 Vì vậy, tác giả chọn đề tài "Tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng tín dụng của các Ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2007 - 2017" để làm rõ những vấn đề trên.