I. Hiệu ứng lan tỏa tài chính trong đại dịch COVID 19
Nghiên cứu này điều tra hiệu ứng lan tỏa tài chính trong bối cảnh đại dịch COVID-19, tập trung vào các quốc gia phát triển ở Châu Á. Sự tồn tại và mức độ ảnh hưởng của sự lan tỏa tài chính giữa thị trường chứng khoán và Bitcoin, cũng như giữa thị trường chứng khoán và vàng đã được phân tích. Kết quả cho thấy, trong giai đoạn hỗn loạn của đại dịch, mối quan hệ động giữa chứng khoán và Bitcoin tăng đáng kể, cho thấy sự tác động kinh tế mạnh mẽ của COVID-19. Ngoại trừ Nhật Bản, các quốc gia như Hàn Quốc, Hồng Kông và Đài Loan cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong mối tương quan giữa các tài sản này. Điều này cho thấy tác động của COVID-19 không chỉ giới hạn trong một quốc gia mà có thể gây ra khủng hoảng tài chính toàn cầu.
1.1. Tác động đến thị trường tài chính
Nghiên cứu chỉ ra rằng khủng hoảng tài chính do đại dịch COVID-19 đã làm gia tăng sự liên kết giữa các thị trường tài chính. Thị trường tài chính đã chứng kiến sự biến động mạnh mẽ, với việc các nhà đầu tư chuyển hướng từ các tài sản rủi ro sang các tài sản an toàn hơn như vàng và Bitcoin. Điều này không chỉ giúp bảo vệ tài sản trong thời gian bất ổn mà còn tạo ra những cơ hội mới cho các nhà đầu tư. Các nhà hoạch định chính sách cũng cần xem xét các yếu tố này để điều chỉnh chính sách tài chính nhằm giảm thiểu rủi ro cho nền kinh tế trong tương lai.
II. Nghiên cứu thực nghiệm tại các quốc gia phát triển
Nghiên cứu thực nghiệm đã sử dụng mô hình DCC-GARCH để phân tích mối tương quan giữa các loại tài sản trong giai đoạn trước và trong đại dịch. Kết quả cho thấy mối quan hệ giữa chứng khoán và Bitcoin có sự thay đổi đáng kể, với Bitcoin trở thành một tài sản trú ẩn an toàn cho một số thị trường chứng khoán như Hàn Quốc và Đài Loan. Ngược lại, vàng vẫn giữ vai trò là tài sản phòng hộ mạnh mẽ cho các thị trường như Nhật Bản và Singapore. Điều này cho thấy rằng trong bối cảnh khủng hoảng, chính sách tài chính cần được điều chỉnh để tối ưu hóa lợi ích từ các tài sản này.
2.1. Phân tích dữ liệu và mô hình
Nghiên cứu đã thu thập dữ liệu từ năm 2016 đến 2021, sử dụng các chỉ số chứng khoán như KRX 100, Nikkei 225 và HSI để phân tích mối quan hệ giữa các thị trường. Mô hình DCC-GARCH cho phép kiểm tra mối tương quan động giữa các cặp tài sản, từ đó đưa ra những kết luận về hiệu ứng lan tỏa tài chính. Kết quả cho thấy rằng sự lan tỏa này không đồng nhất giữa các quốc gia, phản ánh sự khác biệt trong chính sách tài chính và quản lý kinh tế của từng quốc gia.
III. Ý nghĩa và ứng dụng thực tiễn
Kết quả nghiên cứu không chỉ có giá trị lý thuyết mà còn mang lại ứng dụng thực tiễn cho các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách. Việc hiểu rõ tác động của COVID-19 đến thị trường tài chính giúp các nhà đầu tư có thể điều chỉnh chiến lược đầu tư của mình, đồng thời giúp các nhà hoạch định chính sách đưa ra các quyết định kịp thời nhằm ổn định thị trường. Đặc biệt, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng vàng và Bitcoin có thể được xem là những công cụ hiệu quả trong việc phòng ngừa rủi ro trong bối cảnh khủng hoảng tài chính.
3.1. Khuyến nghị chính sách
Các nhà hoạch định chính sách nên xem xét việc điều chỉnh các quy định liên quan đến thị trường tài chính, đặc biệt là trong bối cảnh khủng hoảng như đại dịch COVID-19. Việc khuyến khích sử dụng vàng và Bitcoin như những tài sản phòng hộ có thể giúp giảm thiểu rủi ro cho các nhà đầu tư. Hơn nữa, việc tăng cường các biện pháp quản lý rủi ro có thể giúp củng cố sự ổn định của hệ thống tài chính trong tương lai.
